星宸科技上半年?duì)I收創(chuàng)歷史新高：收購富芮坤加碼端側(cè)AI，多新賽道突破構(gòu)建增長矩陣

    2025 年 8 月 31 日，星宸科技股份有限公司（證券代碼：301536，證券簡稱：星宸科技）舉辦投資者關(guān)系活動(dòng)，中郵證券、中信建投、廣發(fā)證券、博時(shí)基金、摩根士丹利基金等 55 家機(jī)構(gòu)參與。會上，公司披露 2025 年上半年經(jīng)營業(yè)績亮點(diǎn)，詳解現(xiàn)金收購藍(lán)牙芯片企業(yè)富芮坤的戰(zhàn)略邏輯，并介紹智能機(jī)器人、車載激光雷達(dá)等新增長曲線進(jìn)展，同時(shí)透露 H 股上市籌備計(jì)劃，彰顯長期發(fā)展信心。

    一、2025 上半年經(jīng)營業(yè)績：營收創(chuàng)雙紀(jì)錄，三大主業(yè)齊增長，盈利逐季向好

    2025 年上半年，星宸科技經(jīng)營表現(xiàn)亮眼，營收規(guī)模與增長質(zhì)量同步提升，核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn) “全面增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化” 態(tài)勢。

    1. 營收突破歷史：半年及單季營收雙創(chuàng)新高

    報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約 14 億元，同比增長 18.6%；其中第二季度營收約 7.4 億元，同比增長 12.4%、環(huán)比增長 10.9%，半年?duì)I收與單季營收均刷新公司歷史紀(jì)錄，增長動(dòng)能持續(xù)釋放。

    2. 三大主業(yè)全面增長，高增速業(yè)務(wù)成核心引擎

    公司智能車載、智能物聯(lián)、智能安防三大主營業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長，其中兩大業(yè)務(wù)增速跑贏整體，成為拉動(dòng)營收的關(guān)鍵力量：

    智能車載：前裝出貨翻倍，多方案量產(chǎn)落地

    智能車載業(yè)務(wù)同比增速最快，核心得益于公司加大頭部 Tier1 及車廠導(dǎo)入力度，前裝市場出貨量與收入實(shí)現(xiàn)翻倍增長。目前，公司已形成多場景覆蓋的車載方案矩陣，SAC8712 前視一體機(jī)、SAC8904 行泊域控方案、SAC8901Q 一體式 DMS/OMS 攝像頭、SAC8902 CMS 方案等多款產(chǎn)品，已在數(shù)十家車廠實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)或定點(diǎn)，可全面滿足車載感知多維度需求。

    智能物聯(lián)：機(jī)器人業(yè)務(wù)爆發(fā)，頭部客戶合作放量

    智能物聯(lián)業(yè)務(wù)增速緊隨其后，核心驅(qū)動(dòng)力為智能機(jī)器人賽道的突破。公司持續(xù)導(dǎo)入全球頭部機(jī)器人品牌客戶，已與市場份額 TOP5 中的多家達(dá)成合作；2025 年第一季度機(jī)器人相關(guān)出貨量超 2024 年全年，第二季度繼續(xù)放量，環(huán)比仍保持顯著增長。

    智能安防：龍頭地位穩(wěn)固，線上渠道增長強(qiáng)勁

    智能安防業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長，其中國內(nèi)及全球線上電商渠道增長最為突出。在數(shù)億顆市場規(guī)模的安防賽道，公司常年維持行業(yè)龍頭地位，市場份額逐年提升；疊加終端客戶以消費(fèi)類為主、各大品牌出海加速的趨勢，消費(fèi)類安防市場未來增長空間明確。

    3. 盈利逐季改善，研發(fā)營銷投入堅(jiān)定加碼

    盈利端雖短期承壓，但環(huán)比改善趨勢顯著：上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 1.2 億元，同比下降 7.5%；其中第二季度凈利潤約 0.7 億元，環(huán)比第一季度增長 34.3%，呈現(xiàn) “逐季向好” 態(tài)勢。

    為鞏固長期競爭力，公司持續(xù)加大核心投入：

    研發(fā)投入：聚焦前沿賽道，投入率超 22%

    上半年研發(fā)投入約 3.2 億元，同比增長 9.6%，研發(fā)投入率達(dá) 22.6%，重點(diǎn)投向智能機(jī)器人、智能穿戴、智能感知、邊緣計(jì)算等前沿領(lǐng)域，為新業(yè)務(wù)突破奠定技術(shù)基礎(chǔ)。

    營銷投入：助力市場拓展，增速超 40%

    上半年?duì)I銷投入約 1453 萬元，同比增長 43%，主要投向車載前裝市場拓展，進(jìn)一步強(qiáng)化與車廠、Tier1 的合作粘性。

    二、戰(zhàn)略收購富芮坤：2.1 億現(xiàn)金控股 53.3%，構(gòu)建 “感知 + 計(jì)算 + 連接” 一體化能力

    會上，公司詳解現(xiàn)金收購藍(lán)牙芯片企業(yè)富芮坤的戰(zhàn)略考量，此次收購以約 2.1 億元現(xiàn)金獲得富芮坤 53.3087% 股權(quán)，將實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)協(xié)同，推動(dòng)公司從 “芯片供應(yīng)商” 向 “智能物聯(lián)解決方案提供商” 轉(zhuǎn)型。

    1. 富芮坤：藍(lán)牙芯片領(lǐng)域 “專精特新”，多場景量產(chǎn)能力突出

    富芮坤是業(yè)內(nèi)知名的藍(lán)牙芯片設(shè)計(jì)高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新小巨人，核心產(chǎn)品包括雙模藍(lán)牙 SoC 芯片和低功耗藍(lán)牙 MCU 芯片，覆蓋消費(fèi)級、工業(yè)級、車規(guī)級三大場景：

    消費(fèi)級：已在智能家居（洗衣機(jī)、掃地機(jī)器人、智能門鎖）、智能穿戴（智能手表、眼鏡、戒指）等領(lǐng)域量產(chǎn)出貨；

    工業(yè)級 / 車規(guī)級：已在車載出行（數(shù)字鑰匙、車載藍(lán)牙音頻）、工業(yè)通訊（電力電表、儲能設(shè)備）、醫(yī)療健康（血壓計(jì)、血氧儀）等領(lǐng)域落地，且多個(gè)產(chǎn)品通過 AEC-Q100 車規(guī)認(rèn)證、ISO26262 功能安全認(rèn)證，出貨規(guī)模位居行業(yè)前列。

    2. 三大協(xié)同效應(yīng)：補(bǔ)全能力短板，釋放規(guī)模價(jià)值

    此次收購本質(zhì)是 “智能計(jì)算” 與 “可靠連接” 的戰(zhàn)略互補(bǔ)，將從技術(shù)、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈三大維度釋放協(xié)同價(jià)值：

    技術(shù)協(xié)同：構(gòu)建 “感知 + 計(jì)算 + 連接” 完整 IP 平臺

    星宸科技已掌握圖像信號處理、AI 處理器、音視頻編解碼等五大核心 IP，收購富芮坤后將進(jìn)一步補(bǔ)強(qiáng) “連接、音頻、低功耗” 能力，形成覆蓋端側(cè) AI 核心需求的完整 IP 體系；同時(shí)，雙方可通過異構(gòu)計(jì)算架構(gòu)提升端側(cè) AI 任務(wù)協(xié)同 —— 星宸視覺主控 SoC 承擔(dān)復(fù)雜圖像處理與模型推理，富芮坤藍(lán)牙 SoC/MCU 作為低功耗協(xié)處理器處理傳感器信號、語音交互，實(shí)現(xiàn)多模態(tài)數(shù)據(jù)融合。

    產(chǎn)品協(xié)同：推動(dòng)從 “芯片” 到 “解決方案” 轉(zhuǎn)型

    雙方將通過芯片級協(xié)同、軟件棧整合，開發(fā)性能、功耗、成本更平衡的端側(cè) AI SoC 芯片，適配車載、智能穿戴、智能家居等多場景需求，助力公司從單一芯片供應(yīng)商升級為綜合智能物聯(lián)解決方案提供商。

    供應(yīng)鏈協(xié)同：放大規(guī)模效應(yīng)，降低成本

    富芮坤已具備規(guī)�；�量產(chǎn)能力，收購后星宸科技可擴(kuò)大供應(yīng)鏈采購規(guī)模，增強(qiáng)對上游晶圓廠、存儲廠商的議價(jià)能力，通過更大業(yè)務(wù)體量攤薄營業(yè)成本，鞏固盈利基礎(chǔ)。

    三、新增長曲線多點(diǎn)突破：智能機(jī)器人領(lǐng)先、激光雷達(dá)流片，穿戴設(shè)備升級

    在鞏固現(xiàn)有主業(yè)的同時(shí)，公司重點(diǎn)布局智能機(jī)器人、車載激光雷達(dá)、智能穿戴、邊緣計(jì)算四大新賽道，目前均取得階段性突破，為長期增長注入新動(dòng)能。

    1. 智能機(jī)器人：躋身行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)品矩陣全覆蓋

    公司已實(shí)現(xiàn)智能機(jī)器人市場份額突破，躋身業(yè)內(nèi)領(lǐng)先芯片供應(yīng)商行列，目標(biāo)長期保持領(lǐng)先地位；同時(shí)，正在研發(fā)適用于戶外機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人、機(jī)器狗、人形機(jī)器人的新品芯片，未來將形成 “高端智能化 + 日常消費(fèi)級” 完整產(chǎn)品矩陣，覆蓋全場景機(jī)器人需求。

    2. 車載激光雷達(dá)：首顆芯片流片，兼顧車載與機(jī)器人場景

    公司首顆車載激光雷達(dá)芯片（定位業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的線掃 SPAD-SoC）已于 2025 年上半年完成流片，目前正陸續(xù)開展客戶驗(yàn)證及上車測試；同時(shí)，公司兼顧非車載激光雷達(dá)市場（如高端機(jī)器人用 Lidar），計(jì)劃持續(xù)開發(fā)多顆高性能 SPAD-SoC 芯片，構(gòu)建覆蓋車載及機(jī)器人領(lǐng)域的完整 Lidar 產(chǎn)品矩陣，順應(yīng)智能駕駛多感知融合的長期趨勢。

    3. 智能穿戴：下一代 SoC 規(guī)劃落地，視覺與連接能力雙升級

    公司正規(guī)劃開發(fā)下一代智能穿戴場景先進(jìn)制程 SoC，相比現(xiàn)有產(chǎn)品將實(shí)現(xiàn)三大升級：一是顯著降低芯片尺寸、節(jié)約整機(jī)功耗，提升設(shè)備續(xù)航；二是升級圖像信號處理器（ISP），融入眼動(dòng)識別算法提升 EIS（電子圖像防抖）效果，通過夜景增強(qiáng)算法降低噪點(diǎn)、優(yōu)化暗部細(xì)節(jié)，視覺效果達(dá)業(yè)界領(lǐng)先；三是結(jié)合富芮坤藍(lán)牙連接技術(shù)，提供 “視覺 SoC + 藍(lán)牙” 一體化解決方案，強(qiáng)化產(chǎn)品競爭力。

    4. 邊緣計(jì)算：SoC 芯片已推向市場，適配安防升級需求

    公司積極響應(yīng) “人工智能 +” 部署，已向多模態(tài)邊緣計(jì)算大模型方向發(fā)力，目前適用于邊緣計(jì)算的 SoC 芯片已流片并推向市場。隨著智能安防設(shè)備從 “存儲” 向 “感知 + 決策” 升級（如頭部品牌推出文搜 NVR、大模型一體機(jī)），公司邊緣計(jì)算產(chǎn)品可滿足 “多模態(tài) AI + 邊緣硬件” 融合需求，搶占市場先機(jī)。

    四、供應(yīng)鏈優(yōu)化 + H 股上市籌備：夯實(shí)盈利基礎(chǔ)，拓寬發(fā)展空間

    針對市場關(guān)注的成本控制與融資規(guī)劃，公司披露兩大關(guān)鍵舉措：

    1. 供應(yīng)鏈成本優(yōu)化：多維度舉措對沖價(jià)格壓力

    為應(yīng)對市場價(jià)格競爭對毛利的影響，公司從采購、庫存、合作三方面制定策略：

    晶圓采購：以億量級規(guī)模效應(yīng)向晶圓廠爭取降價(jià)空間；

    存儲采購：提前預(yù)判價(jià)格上漲趨勢，通過提前備貨降低后續(xù)漲價(jià)沖擊，同時(shí)維持多源采購（第二、第三供應(yīng)商），篩選成本更優(yōu)方案；

    客戶合作：與下游客戶協(xié)商成本上漲分?jǐn)偡桨�，適當(dāng)傳導(dǎo)至終端售價(jià)，平衡成本壓力。

    2. 啟動(dòng) H 股上市籌備：拓寬融資渠道，支撐戰(zhàn)略擴(kuò)張

    公司計(jì)劃啟動(dòng) H 股上市籌備工作，核心考量包括：

    滿足資金需求：隨著智能機(jī)器人、智能穿戴、智能駕駛等領(lǐng)域研發(fā)投入增加，以及外延并購機(jī)會增多，需更充沛資金支撐技術(shù)攻堅(jiān)與戰(zhàn)略布局；

    推動(dòng)國際化發(fā)展：借助 H 股上市平臺，整合境內(nèi)外優(yōu)質(zhì)資源，補(bǔ)強(qiáng)核心 IP 能力，推進(jìn)國際化布局與品牌建設(shè)，契合企業(yè)出海趨勢。

    目前，公司正與各中介機(jī)構(gòu)積極配合，后續(xù)將依照法律法規(guī)及時(shí)履行信息披露義務(wù)，推進(jìn)港交所遞表工作。

    展望未來：聚焦核心賽道，強(qiáng)化技術(shù)壁壘，打造全球一流芯片企業(yè)

    星宸科技表示，未來將持續(xù)聚焦 “智能車載、智能物聯(lián)、智能安防” 三大主業(yè)，同時(shí)加快智能機(jī)器人、車載激光雷達(dá)等新增長曲線落地，通過技術(shù)研發(fā)與戰(zhàn)略并購雙輪驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)化 “感知 + 計(jì)算 + 連接” 一體化能力，從芯片供應(yīng)商向智能物聯(lián)解決方案提供商轉(zhuǎn)型，致力于打造全球一流的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，為投資者創(chuàng)造長期價(jià)值。