關(guān)稅戰(zhàn)重塑全球供應(yīng)鏈，下半年液晶面板承壓

    7月 31日，美國公布新一輪關(guān)稅戰(zhàn)的 “對等關(guān)稅”稅率，區(qū)間為 10%至 41%，其中我國臺灣地區(qū)被定為 20%。這一調(diào)整將顯著重塑全球液晶面板行業(yè)的供應(yīng)格局 ——畢竟，4.2關(guān)稅措施后，臺灣地區(qū)相對我國大陸，在液晶面板對美出口中曾 “占盡優(yōu)勢”。

    美國新一輪關(guān)稅戰(zhàn)，對臺面板業(yè)沖擊顯著

    我國臺灣地區(qū)面板企業(yè)友達董事長彭雙浪 7月 31日坦言，受新臺幣升值、關(guān)稅政策不明朗等因素影響，客戶端本季備貨態(tài)度保守，品牌廠嚴控庫存以應(yīng)對不確定性，下半年旺季效應(yīng)恐不及往年，友達因此預(yù)估本季各類面板產(chǎn)品出貨量均較上季下滑。臺灣地區(qū)另一面板巨頭群創(chuàng)也表示，受關(guān)稅議題發(fā)酵及部分客戶提前拉貨影響，下半年面板需求將轉(zhuǎn)趨保守。

    具體數(shù)據(jù)顯示，群創(chuàng)預(yù)計三季度非顯示器領(lǐng)域及商用顯示器出貨量均季減約 3%，消費性顯示器則估季減約 5%；友達更下修了今年資本支出目標，從原計劃的 300億元（新臺幣）內(nèi)降至不超過 280億元，降幅約 7%。

    反觀上半年，友達和群創(chuàng)卻是 “關(guān)稅戰(zhàn)”的直接受益者：據(jù) RUNTO統(tǒng)計，全球大尺寸液晶電視面板出貨量達 120.5M片，同比增長 1.8%；出貨面積 88.8M平方米，同比增長 1.9%。其中，群創(chuàng)上半年出貨量約 1780萬片，同比增長 5.6%，排名升至第三位；友達表現(xiàn)尤為突出，上半年出貨量約 920萬片，同環(huán)比分別增長 18.6%和 6.4%，同比增幅居全行業(yè)首位，市占率達 7.6%，較去年同期提升 1.1個百分點。

    上半年我國臺灣地區(qū)面板業(yè)者成長性遠超行業(yè)平均水平，核心得益于兩點：一是精準卡位車載顯示、高端 IT面板、大尺寸電視面板等細分高端場景；二是作為全球液晶面板僅有的兩大供給經(jīng)濟體，我國大陸與我國臺灣地區(qū)在 4.2美國關(guān)稅戰(zhàn)后待遇分化 ——美國給予臺灣等地區(qū) 90天 10%稅率豁免，客觀上增強了其面板產(chǎn)品的競爭力。

    然而，隨著 8月美國新一輪關(guān)稅戰(zhàn)正式啟動，臺灣面板業(yè)的競爭優(yōu)勢將遭遇多重沖擊：其一，與我國大陸相比，對美關(guān)稅優(yōu)勢大幅收窄；其二，此前關(guān)稅豁免期內(nèi)，客戶通過加大備貨提前透支了下半年需求；其三，美國關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)壓制其國內(nèi)的內(nèi)需，導(dǎo)致下半年市場采購熱情降溫；其四，關(guān)稅戰(zhàn)擾亂全球供應(yīng)鏈，短期內(nèi)對全球經(jīng)濟增長、消費潛力釋放產(chǎn)生負面拖累，直接抑制顯示面板需求。

    臺島內(nèi)有分析認為，最悲觀的情景是 20%對等關(guān)稅疊加臺幣對美元約 12%的匯率損失，將使臺灣對美出口成本驟增 32%。

    正因如此，作為上半年表現(xiàn)最亮眼的兩大面板廠，群創(chuàng)和友達紛紛下調(diào)三季度預(yù)期，并對下半年經(jīng)營走勢持負面判斷。

    關(guān)稅戰(zhàn)必然重塑全球面板顯示格局

    美國關(guān)稅戰(zhàn)在 8月的陡然升級，對全球經(jīng)濟預(yù)期形成顯著沖擊。對此，需澄清兩個認知誤區(qū)：一是認為美國關(guān)稅戰(zhàn)是短期行為 ——這忽略了特朗普政府 4年任期的時間跨度，以及美國恢復(fù)制造業(yè)的戰(zhàn)略愿景和統(tǒng)治階層愿為此付出代價的共識；二是認為美國會對盟友 “手下留情”——這忽略了美國關(guān)稅戰(zhàn)是基于經(jīng)濟競爭而非意識形態(tài)的邏輯本質(zhì)，也忽略了美國新一輪對外收割中，盟友 “更易收割且體量足夠（用網(wǎng)友的話說，美國盟友才是膘肥體不壯并缺鈣的最好靶子）”的現(xiàn)實。

    整體而言，美國關(guān)稅戰(zhàn)具有 “長期性、對各國和地區(qū)的平等性及不可逆性”，其核心邏輯是基于全球經(jīng)濟利益的考量（尤其是短期平衡貿(mào)易逆差、針對美國主要工業(yè)部門的競品對手打擊等需求）。這決定了其對全球供應(yīng)鏈（包括液晶顯示產(chǎn)業(yè)）的影響將是長期且戰(zhàn)略性的。

    液晶面板產(chǎn)業(yè)的自身特性，也強化了關(guān)稅戰(zhàn)的深層影響：一方面，它是典型的技術(shù)密集型、資本密集型、產(chǎn)能密集型行業(yè)，頭部企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模多為千億級甚至數(shù)千億級；另一方面，作為成熟產(chǎn)業(yè)，它對規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈成本控制、上下游協(xié)同的依賴性極強，制造成本在競爭力構(gòu)成中的占比遠高于一般科技產(chǎn)業(yè)。

    這些特性使得我國大陸液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈 “被動搬遷難度極大”“域外新建競爭產(chǎn)線難以形成成本優(yōu)勢”。同時，美國新一輪關(guān)稅戰(zhàn) “欺軟怕硬”的特征，也將助力我國大陸液晶面板業(yè)在對美競爭中，逐步構(gòu)建相對臺灣地區(qū)更有利的地位。

    從全球競爭格局看，臺灣地區(qū)在世代線先進性、技術(shù)創(chuàng)新強度、產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)等方面已顯落后。若不能在美日韓歐所謂 “友好市場”中獲得非市場性與非經(jīng)濟性競爭優(yōu)勢，其與我國大陸企業(yè)的全球競爭將愈發(fā)艱難。

    “美國關(guān)稅霸凌很可能成為打破兩岸液晶面板產(chǎn)業(yè)既有微弱平衡的關(guān)鍵變量！”行業(yè)人士指出，國內(nèi)外顯示產(chǎn)業(yè)既要聚焦科技創(chuàng)新的制高點，也要正視全球產(chǎn)業(yè)鏈在自由市場貿(mào)易邏輯面臨重構(gòu)的背景下的 “非行業(yè)性重大沖擊”，從而在風(fēng)險中尋機遇，實現(xiàn)進一步做大做強。

    動蕩和混亂時代，做大做強自己是關(guān)鍵

    “曾有觀點認為臺灣液晶面板業(yè)的最大優(yōu)勢是可以‘赴美國建廠’，但富士康美國 10代線項目的遇挫，似乎已讓這條路走到盡頭�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士直言，短期看全球液晶面板的競爭核心仍在兩岸之間，美國、印度的建廠計劃未必具備經(jīng)濟性。根本原因在于，在 “顯示技術(shù)加速迭代”的背景下，投資液晶面板新線并非 “技術(shù)趨勢層面”的最優(yōu)選擇。

    事實上，液晶面板行業(yè)的玩家正持續(xù)減少，巨頭重組成為主流趨勢。例如，上半年京東方入股彩虹光電、華星光電完成對 LGD廣州基地的并購；此前專注中小尺寸的深天馬，借助廈門 8.6代線推出 50 +英寸大屏產(chǎn)品拓展市場；京東方、華星光電則通過優(yōu)化既有產(chǎn)線效率、挖潛增效，儲備低成本擴張的產(chǎn)能，以應(yīng)對大尺寸電視和商顯需求的快速增長。

    與此同時，我國大陸針對液晶等半導(dǎo)體顯示需求的玻璃基板自主化項目加速投產(chǎn)，正逐步打破美日企業(yè)的供應(yīng)鏈壟斷�？梢哉f，過去 5年，全球液晶顯示及上游產(chǎn)業(yè)鏈中，唯一呈現(xiàn)明顯擴張態(tài)勢的地區(qū)只有我國大陸 ——這一趨勢充分證明，我國大陸面板企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢已通過全球市場的檢驗。

    除規(guī)模優(yōu)勢外，我國相關(guān)企業(yè)的創(chuàng)新投入也持續(xù)加碼。例如，惠科股份 2022-2024年研發(fā)費用率分別為 5.27%、3.69%、3.5%；同期京東方超過 6%，深天馬更接近 10%。在 8.6代 IT OLED產(chǎn)線中，已開工的三條中，有兩條來自我國大陸；印刷 OLED項目全球僅 TCL華星實現(xiàn)量產(chǎn)；Micro LED領(lǐng)域，TCL華星、維信諾、惠科、京東方均有重兵布局，不斷推出世界首發(fā)產(chǎn)品。

    “規(guī)模優(yōu)勢與前沿高地，是顯示面板企業(yè)在全球經(jīng)濟因美國貿(mào)易邏輯重構(gòu)而陷入混亂時，保持競爭力的兩大支柱�！币源藶榛�礎(chǔ)，將全球供應(yīng)鏈的重塑浪潮，試做新一輪周期的催化劑，通過長期的產(chǎn)業(yè)實力較量、進一步的全產(chǎn)業(yè)鏈布局、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與規(guī)模效應(yīng)、全面的全球市場，細分地區(qū)市場拓展，我國大陸面板產(chǎn)業(yè)不僅能抵御關(guān)稅戰(zhàn)的沖擊，更將在全球顯示格局中占據(jù)愈發(fā)核心的地位。