鵬鼎控股：加碼汽車電子與 AI 賽道，泰國(guó)工廠明年上半年有望達(dá)效

    近日，鵬鼎控股（證券代碼：002938）通過(guò)價(jià)值在線網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)及公司會(huì)議室舉辦投資者關(guān)系活動(dòng)，副總 & 董秘周紅、IR 主管侯琦接待了華夏基金、中國(guó)銀河證券、摩根大通證券等近百家機(jī)構(gòu)投資者，披露 2025 年三季報(bào)核心數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)布局進(jìn)展，明確將持續(xù)聚焦 PCB 高端化與新興賽道拓展。

    前三季度業(yè)績(jī)亮眼，多業(yè)務(wù)板塊協(xié)同增長(zhǎng)

    受益于人工智能等新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng) PCB 需求升級(jí)，鵬鼎控股 2025 年前三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，公司期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 268.55 億元，同比增長(zhǎng) 14.34%；歸母凈利潤(rùn) 24.07 億元，同比增長(zhǎng) 21.23%，盈利增速跑贏營(yíng)收，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

    分業(yè)務(wù)看，各板塊均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：

    通訊用板：依托軟板技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，公司持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位，前三季度營(yíng)收 167.54 億元，同比增長(zhǎng) 6%，占總營(yíng)收比重達(dá) 62%，仍是核心營(yíng)收支柱；

    消費(fèi)電子及計(jì)算機(jī)用板：把握產(chǎn)品復(fù)蘇周期，重點(diǎn)推進(jìn) AI 眼鏡等端側(cè)產(chǎn)品市場(chǎng)開發(fā)，期內(nèi)營(yíng)收 84.83 億元，同比大幅增長(zhǎng) 23%，成為增長(zhǎng)新引擎；

    汽車電子：公司正加速全球布局，疊加收購(gòu)華陽(yáng)科技的協(xié)同效應(yīng)，該板塊有望進(jìn)一步突破，與服務(wù)器業(yè)務(wù)共同構(gòu)成未來(lái)重要增長(zhǎng)極 —— 數(shù)據(jù)顯示，前三季度汽車與服務(wù)器業(yè)務(wù)整體營(yíng)收同比增長(zhǎng) 91%。

    機(jī)構(gòu)關(guān)切焦點(diǎn)：泰國(guó)工廠、收購(gòu)協(xié)同與四季度展望

    在問(wèn)答環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注公司產(chǎn)能擴(kuò)張、收購(gòu)整合及短期業(yè)績(jī)預(yù)期，公司逐一回應(yīng)關(guān)鍵進(jìn)展：

    泰國(guó)工廠進(jìn)度：一期產(chǎn)線于 2025 年 5 月進(jìn)入調(diào)試階段，目前產(chǎn)品正陸續(xù)通過(guò)客戶認(rèn)證，預(yù)計(jì) 2026 年上半年生產(chǎn)節(jié)奏將進(jìn)入理想狀態(tài)；關(guān)于良率，公司表示正集中全資源推進(jìn)生產(chǎn)能力提升，力爭(zhēng)盡早實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)。

    華陽(yáng)科技核心價(jià)值：作為 “專精特新小巨人” 企業(yè)，華陽(yáng)科技深耕車載模塊領(lǐng)域，自主掌握從材料到芯片再到傳感器的全產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)，產(chǎn)品覆蓋壓力、力矩、溫濕度等多類型智能傳感器，廣泛應(yīng)用于汽車、機(jī)器人、醫(yī)療等領(lǐng)域。其成熟運(yùn)營(yíng)體系、規(guī)模化產(chǎn)能及優(yōu)質(zhì)汽車一線客戶，將與鵬鼎控股在研發(fā)、產(chǎn)品、客戶群形成高度互補(bǔ)，強(qiáng)化公司汽車電子競(jìng)爭(zhēng)力。

    四季度景氣度：公司指出，下半年為傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，四季度營(yíng)收將隨市場(chǎng)需求波動(dòng)；利潤(rùn)端雖受益于營(yíng)收增長(zhǎng)，但新產(chǎn)線折舊增加及認(rèn)證爬坡期費(fèi)用上升可能帶來(lái)一定壓力。不過(guò)，新產(chǎn)線當(dāng)前打樣進(jìn)展為 2026 年多產(chǎn)品線、多客戶布局奠定基礎(chǔ)，明年有望釋放更大效益。

    其他關(guān)鍵問(wèn)題：針對(duì)三季度毛利率同比下滑 1 個(gè)百分點(diǎn)，公司解釋主要因折舊費(fèi)用增加 6000 多萬(wàn)元及新廠認(rèn)證打樣費(fèi)用上升；關(guān)于泰國(guó)產(chǎn)線自動(dòng)化率，公司強(qiáng)調(diào)將根據(jù)產(chǎn)品類型靈活調(diào)整 —— 大規(guī)模量產(chǎn)線可實(shí)現(xiàn) “無(wú)人化關(guān)燈工廠”，小量多樣產(chǎn)線則平衡自動(dòng)化與效率，整體新建產(chǎn)線自動(dòng)化能力處于行業(yè)高位。

    此外，公司還披露光模塊 PCB 業(yè)務(wù)進(jìn)展：2025 年前三季度該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大幅突破，目前主要聚焦 1.6T 光模塊需求；對(duì)于 AI 眼鏡賽道，公司看好其未來(lái)潛力，認(rèn)為隨著 2026 年更多客戶入局、產(chǎn)品功能與生態(tài)完善，需求將大幅增長(zhǎng)，且輕量化、時(shí)尚化趨勢(shì)將推動(dòng)軟板及高端硬板增量，未來(lái)兩年有望成為重要增長(zhǎng)貢獻(xiàn)點(diǎn)。