滬電股份 2025 年業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高 營收凈利雙增 全球化布局持續(xù)深化

    近日，滬士電子股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：滬電股份，股票代碼：002463）發(fā)布 2025 年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 189.45 億元，同比增長 42.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 38.22 億元，同比增長 47.74%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 37.61 億元，同比增長 47.69%，營收與利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高，盈利能力持續(xù)穩(wěn)步提升。

    核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯成效

    滬電股份自 1992 年成立以來，始終聚焦 PCB（印制電路板）主業(yè)，經(jīng)過多年深耕，已成為行業(yè)領(lǐng)先的高性能、高信賴性 PCB 解決方案提供商。2025 年，公司 PCB 業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 181.43 億元，同比增長 41.31%，毛利率提升至 36.91%，同比增加 1.06 個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力穩(wěn)步增強(qiáng)。

    分應(yīng)用領(lǐng)域來看，數(shù)據(jù)通訊領(lǐng)域成為核心增長引擎。2025 年，受益于人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，全球云服務(wù)提供商大幅增加資本支出，AI 服務(wù)器、高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)等基礎(chǔ)設(shè)施部署加速，帶動(dòng)該領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入 146.56 億元，同比大幅增長 45.21%，毛利率同比提高 1.33 個(gè)百分點(diǎn)。其中，高速網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)及其配套路由應(yīng)用領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，同比增長 109.89%；AI 服務(wù)器和 HPC 應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營收 30.06 億元，通用服務(wù)器應(yīng)用領(lǐng)域營收 25.40 億元，均保持穩(wěn)健增長。

    智能汽車應(yīng)用領(lǐng)域同樣表現(xiàn)不俗，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 30.45 億元，同比增長 26.41%。盡管受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及原材料成本壓力影響，毛利率同比略有下降，但業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型成效顯著。汽車智能及電動(dòng)化系統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域營收同比激增 114.62%，毫米波雷達(dá)、自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)、智能座艙域控制器等新興汽車板產(chǎn)品持續(xù)放量，控股子公司勝偉策憑借 48V 平臺(tái) P2Pack PCB 產(chǎn)品的迅速放量，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比大幅增長 107.63% 并成功扭虧，成為業(yè)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)該產(chǎn)品大批量量產(chǎn)的廠商。

    此外，工業(yè)控制及其他應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入 4.42 億元，同比增長 31.18%，毛利率維持在 42.10% 的較高水平，為公司業(yè)績(jī)提供了穩(wěn)定支撐。

    財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健向好 現(xiàn)金流充裕

    2025 年末，公司總資產(chǎn)達(dá) 282.54 億元，同比增長 33.40%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn) 151.13 億元，同比增長 27.63%，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)扎實(shí)。

    現(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá) 38.72 億元，同比大幅增長 66.52%，遠(yuǎn)超凈利潤規(guī)模，彰顯出強(qiáng)勁的盈利兌現(xiàn)能力。分季度來看，公司營收與利潤呈現(xiàn)逐季增長態(tài)勢(shì)，第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 54.33 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤 11.05 億元，創(chuàng)單季度業(yè)績(jī)新高，增長勢(shì)頭強(qiáng)勁。

    利潤分配方面，公司擬以截至 2025 年 12 月 31 日總股本 19.24 億股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金 5 元（含稅），合計(jì)擬分配現(xiàn)金 9.62 億元，充分回報(bào)廣大投資者。

    核心競(jìng)爭(zhēng)力凸顯 全球化布局穩(wěn)步推進(jìn)

    報(bào)告期內(nèi)，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化。技術(shù)創(chuàng)新方面，2025 年研發(fā)投入達(dá) 11.41 億元，同比增長 44.50%，占營業(yè)收入比例 6.02%，先后取得 25 項(xiàng)發(fā)明專利、15 項(xiàng)實(shí)用新型專利，成功開發(fā)多款新產(chǎn)品并導(dǎo)入量產(chǎn)，在超高層堆棧架構(gòu)、高頻高速材料特性優(yōu)化等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)突破。研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，截至年末研發(fā)人員達(dá) 1899 人，其中本科及以上學(xué)歷人員占比 44.40%，為技術(shù)創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的人才支撐。

    客戶資源方面，公司與全球頭部客戶群體建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，憑借穩(wěn)定卓越的產(chǎn)品質(zhì)量，榮獲多家戰(zhàn)略客戶頒發(fā)的 “年度最佳全球供應(yīng)鏈運(yùn)營商”“金牌供應(yīng)商” 等多項(xiàng)榮譽(yù)，客戶粘性持續(xù)提升。2025 年，公司前五名客戶合計(jì)銷售金額占年度銷售總額的 53.32%，客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)。

    全球化布局方面，公司泰國生產(chǎn)基地建設(shè)運(yùn)營穩(wěn)步推進(jìn)。數(shù)據(jù)通訊事業(yè)部已有超 70% 的海外客戶完成認(rèn)證，2026 年第一季度產(chǎn)能利用率已超 90%；汽車事業(yè)部于 2025 年四季度啟動(dòng)試產(chǎn)，2026 年進(jìn)入量產(chǎn)階段，產(chǎn)能持續(xù)爬坡。同時(shí)，泰國基地已向數(shù)據(jù)通訊領(lǐng)域的高階 HDI 產(chǎn)品延伸布局，將進(jìn)一步提升公司海外市場(chǎng)交付能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

    2026 年戰(zhàn)略清晰 聚焦高價(jià)值領(lǐng)域發(fā)展

    對(duì)于 2026 年發(fā)展，公司明確多項(xiàng)核心工作：一是全力推進(jìn)香港聯(lián)合交易所 H 股發(fā)行與上市工作，拓寬國際融資渠道，吸引海外優(yōu)秀人才；二是持續(xù)深化差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，加大研發(fā)投入和產(chǎn)線技改力度，提升產(chǎn)品技術(shù)含量；三是加速數(shù)字化與 AI 賦能的智能制造體系升級(jí)，提升高階 PCB 工藝制程能力；四是統(tǒng)籌推進(jìn)國內(nèi)外產(chǎn)能有序擴(kuò)張，深挖國內(nèi)廠區(qū)高附加值產(chǎn)出潛力，推動(dòng)泰國基地進(jìn)入高效規(guī)模化運(yùn)營期；五是深化供應(yīng)鏈合作與協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制，強(qiáng)化供應(yīng)鏈安全壁壘。

    報(bào)告同時(shí)提示，公司可能面臨宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)開發(fā)、原物料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，公司將通過持續(xù)強(qiáng)化核心優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制等措施積極應(yīng)對(duì)。

    未來，滬電股份將繼續(xù)秉持 “成長、長青、共利” 的經(jīng)營理念，聚焦 PCB 主業(yè)，以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)推進(jìn)全球化布局，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。