創(chuàng)維數(shù)字2025年三季報：營收微降2.45% 凈利潤同比下滑63.69%

    10 月 25 日，創(chuàng)維數(shù)字股份有限公司（證券代碼：000810，證券簡稱：創(chuàng)維數(shù)字）發(fā)布 2025 年第三季度報告。報告顯示，公司前三季度營收同比小幅下降，凈利潤及扣非凈利潤均出現(xiàn)較大幅度下滑，經(jīng)營活動現(xiàn)金流因銷售回款減少及戰(zhàn)略備料支出轉(zhuǎn)為負值，但公司總資產(chǎn)規(guī)模保持增長，惠州產(chǎn)業(yè)園項目轉(zhuǎn)固或為后續(xù)產(chǎn)能釋放奠定基礎(chǔ)。

    核心財務(wù)數(shù)據(jù)：營收微降，凈利潤降幅超六成

    從業(yè)績表現(xiàn)來看，2025 年 1-9 月，創(chuàng)維數(shù)字實現(xiàn)營業(yè)收入 64.56 億元，較上年同期的 66.18 億元同比下降 2.45%，營收規(guī)�；�本保持穩(wěn)定；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 8.59 億元，較上年同期的 23.65 億元大幅下滑 63.69%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為 8.34 億元，同比降幅亦達 58.58%，核心盈利能力承壓。

    單季度維度，2025 年第三季度公司營收為 23.61 億元，同比增長 9.06%，環(huán)比呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢；但單季歸母凈利潤為 3226.86 萬元，較上年同期的 5465.34 萬元下降 40.96%，盈利端仍未擺脫下滑趨勢。

    每股收益方面，前三季度基本每股收益與稀釋每股收益均為 0.0752 元 / 股，較上年同期的 0.2071 元 / 股下降 63.69%，與凈利潤降幅一致，股東回報水平同步回落。

    現(xiàn)金流與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：戰(zhàn)略備料推高存貨，經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負

    現(xiàn)金流層面，報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 - 8362.84 萬元，較上年同期的 4.53 億元由正轉(zhuǎn)負，降幅達 118.47%。公司解釋稱，主要因本期銷售回款減少，疊加戰(zhàn)略備料導(dǎo)致采購支出增加，短期現(xiàn)金流壓力顯著。

    投資活動現(xiàn)金流則有所改善，前三季度凈額為 - 2.64 億元，較上年同期的 - 3.92 億元收窄 32.63%，主要得益于購建在建工程支付的現(xiàn)金減少 —— 報告顯示，公司在建工程期末余額為 1.57 億元，較年初的 2.30 億元下降 31.92%，原因是惠州創(chuàng)維數(shù)字產(chǎn)業(yè)園一期項目本期驗收轉(zhuǎn)固，固定資產(chǎn)規(guī)模由此前的 12.13 億元增至 13.58 億元，產(chǎn)能布局進一步落地。

    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，截至 9 月 30 日，公司總資產(chǎn)達 111.49 億元，較年初增長 4.61%；但歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為 63.90 億元，較年初微降 0.81%。值得注意的是，公司存貨期末余額達 21.19 億元，較年初的 15.21 億元增長 39.35%，主要系戰(zhàn)略備料及客戶提前備貨所致，雖為后續(xù)生產(chǎn)提供保障，但也需關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)效率及跌價風(fēng)險 —— 報告期內(nèi)公司資產(chǎn)減值損失達 5264.48 萬元，較上年同期的 3155.65 萬元增加 66.83%，主要因存貨跌價損失上升。

    財務(wù)變動深層原因：減值增加與外匯收益減少拖累利潤

    從利潤表項目變動來看，多項因素共同導(dǎo)致凈利潤下滑：

    減值損失大幅增加：前三季度信用減值損失為 - 348.86 萬元（上年同期為 6815.41 萬元），主要因應(yīng)收賬款預(yù)期信用減值損失增加；資產(chǎn)減值損失同比增加 66.83%，疊加存貨跌價壓力，合計減值損失較上年同期多增超 2 億元。

    外匯相關(guān)收益收縮：公司投資收益為 - 1918.74 萬元，較上年同期的 - 849.76 萬元降幅達 125.80%，公允價值變動收益為 - 148.59 萬元，同比降幅 79.67%，兩者均因遠期外匯交割收益及公允價值變動收益減少，反映出匯率波動對涉外業(yè)務(wù)的影響。

    非經(jīng)常性損益貢獻有限：前三季度非經(jīng)常性損益合計 247.02 萬元，雖較上年同期有所改善，但規(guī)模較小，難以對沖主營業(yè)務(wù)盈利下滑壓力。

    未來展望：聚焦產(chǎn)能釋放與回款改善，應(yīng)對短期壓力

    對于后續(xù)發(fā)展，創(chuàng)維數(shù)字需在兩大方向發(fā)力：一方面，惠州產(chǎn)業(yè)園一期項目轉(zhuǎn)固后，需加快產(chǎn)能爬坡與訂單消化，將固定資產(chǎn)投入轉(zhuǎn)化為營收增長動力，同時優(yōu)化存貨管理，降低跌價風(fēng)險；另一方面，需加強應(yīng)收賬款回收，改善銷售回款效率，緩解現(xiàn)金流壓力，尤其需關(guān)注匯率波動對涉外業(yè)務(wù)的影響，通過套保工具降低風(fēng)險。

    盡管短期業(yè)績面臨壓力，但公司營收規(guī)模保持穩(wěn)定，戰(zhàn)略備料為后續(xù)訂單交付提供保障，疊加新產(chǎn)能落地，若下游需求回暖，業(yè)績有望逐步修復(fù)。市場將持續(xù)關(guān)注公司四季度訂單情況及現(xiàn)金流改善進度。