賽伍技術(shù)：多業(yè)務(wù)放量 + 海外布局 + AI 賦能驅(qū)動(dòng)多元化發(fā)展

    2025 年 10 月，蘇州賽伍應(yīng)用技術(shù)股份有限公司（證券代碼：603212，證券簡(jiǎn)稱：賽伍技術(shù)）通過(guò)線上及蘇州線下路演活動(dòng)，向辰禾投資、中金公司、中信證券等多家機(jī)構(gòu)投資者披露 2025 年第三季度經(jīng)營(yíng)情況。報(bào)告期內(nèi)公司多業(yè)務(wù)協(xié)同增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)拓展提速，同時(shí)在 AI 研發(fā)、鈣鈦礦材料等領(lǐng)域持續(xù)突破，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

    2025Q3 經(jīng)營(yíng)穩(wěn)�。籂I(yíng)收增長(zhǎng) 4.84%，非光伏業(yè)務(wù)占比升至 28.6%

    2025 年第三季度，賽伍技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.87 億元，同比增長(zhǎng) 4.84%，核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn) “膠膜領(lǐng)漲、非光伏突破” 的格局。其中，膠膜業(yè)務(wù)營(yíng)收 4.01 億元，同比大增 57.5%，出貨量達(dá) 8505.49 萬(wàn)平，產(chǎn)線持續(xù)滿產(chǎn)；鋰電和新能源汽車材料、消費(fèi)電子板塊出貨量分別同比增長(zhǎng) 85.0%、77.1%，營(yíng)業(yè)收入對(duì)應(yīng)增長(zhǎng) 33.6%、41.9%，非光伏業(yè)務(wù)營(yíng)收占比同比提升至 28.6%，多元化布局成效顯著。

    不過(guò)，受下游需求下滑導(dǎo)致背板出貨量下降，以及膠膜銷售價(jià)格處于相對(duì)低位影響，公司當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)為 - 4488.76 萬(wàn)元，短期盈利承壓。

    各業(yè)務(wù)線亮點(diǎn)頻現(xiàn)：海外擴(kuò)產(chǎn) + 新品放量雙輪驅(qū)動(dòng)

    膠膜業(yè)務(wù)：滿產(chǎn)運(yùn)營(yíng)加碼海外，輕資產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)提升市占率

    作為公司核心業(yè)務(wù)，膠膜板塊在 2025Q3 保持高景氣度，越南生產(chǎn)基地產(chǎn)線滿產(chǎn)。未來(lái)公司將重點(diǎn)拓展印度、歐盟、日本、土耳其、中國(guó)臺(tái)灣等海外市場(chǎng)，推進(jìn) TOPCon、HJT 組件用膠膜的海外量產(chǎn)交付，并通過(guò)輕資產(chǎn)模式完成擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步提升行業(yè)市占率。

    鋰電與新能源汽車材料：需求旺盛，新產(chǎn)品貢獻(xiàn)增量

    受益于下游需求爆發(fā)，公司鋰電和新能源汽車材料產(chǎn)線滿產(chǎn)，電芯藍(lán)膜、CCS 及側(cè)板絕緣膜、車用雙面膠帶等主力產(chǎn)品出貨量快速增長(zhǎng)。在鞏固老產(chǎn)品市占率與成本優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，新產(chǎn)品進(jìn)展迅速：FCC/FFC 信息采集組件材料已持續(xù)量產(chǎn)，高剪切藍(lán)膜（免熱壓、免壓敏，解決傳統(tǒng)產(chǎn)品能耗及時(shí)效問(wèn)題）處于快速放量階段，未來(lái)將持續(xù)為板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)賦能。

    消費(fèi)電子：聚焦顯示與聲學(xué)藍(lán)海，OLED 產(chǎn)品成主力

    消費(fèi)電子板塊增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自 OLED 用上 / 下保護(hù)膜、振膜材料的客戶放量。當(dāng)前，OLED 用上 / 下保護(hù)膜出貨與營(yíng)收雙增，OLED 支撐膜已通過(guò)客戶驗(yàn)證并小批量出貨，OLED 一體化泡棉膠帶、銅箔膠帶等新品處于驗(yàn)證階段；MicroLED 領(lǐng)域，基板切割保護(hù)膜、高潔凈保護(hù)膜實(shí)現(xiàn)小批量量產(chǎn)。此外，公司聲學(xué)用橡膠膜憑借高技術(shù)門檻實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定放量，保持行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先地位。

    半導(dǎo)體與鈣鈦礦：持續(xù)突破，打開(kāi)增長(zhǎng)空間

    半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，UV 減粘膠帶在芯片封裝客戶處份額擴(kuò)大，CMP 固定膠帶、MiniLED 芯片翻膜用 UV 減粘膜穩(wěn)定交付并放量；新品 QFN 前 / 后貼膜完成小批量導(dǎo)入，MiniLED 針刺 UV 膜通過(guò)客戶驗(yàn)證，功率模塊 IPM 用金屬散熱片進(jìn)入國(guó)內(nèi)白電客戶驗(yàn)證階段。

    鈣鈦礦領(lǐng)域，賽伍技術(shù)作為頭部封裝材料廠商，前三季度 TPO 膠膜出貨量同比增長(zhǎng) 41.9%，近期更與國(guó)內(nèi)頭部光伏企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，將提供 “TPO 膠膜批量交付 + Raybo 光轉(zhuǎn)膠膜、低溫層壓膠膜、阻水材料驗(yàn)證” 的一站式高分子材料解決方案，深度綁定下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    創(chuàng)新賦能未來(lái)：AI + 新材料加速研發(fā)，固態(tài)電池提前布局

    為提升研發(fā)效率，公司聯(lián)合蘇州大學(xué)建立 AI 實(shí)驗(yàn)室，并成立合資公司蘇州熵基材智科技有限公司。通過(guò)構(gòu)建材料開(kāi)發(fā)模型與專用數(shù)據(jù)庫(kù)、提供精準(zhǔn)計(jì)算模擬服務(wù)、搭建私有云算力平臺(tái)，公司將借助 AI 技術(shù)加速新材料研發(fā)，助力平臺(tái)化、多元化發(fā)展。此外，公司已關(guān)注固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，目前多個(gè)相關(guān)產(chǎn)品處于開(kāi)發(fā)或客戶驗(yàn)證階段，為下一賽道布局蓄力。

    未來(lái)，賽伍技術(shù)將在維持現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，依托研發(fā)實(shí)力推出更多差異化產(chǎn)品，持續(xù)推進(jìn)海外市場(chǎng)拓展與業(yè)務(wù)多元化，推動(dòng)公司長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。