博杰股份：多板塊訂單呈現(xiàn)差異化增長

    10 月 14 日，珠海博杰電子股份有限公司（證券代碼：002975，證券簡稱：博杰股份）以 “產(chǎn)線參觀 + 會議室交流” 形式接待機構(gòu)調(diào)研，信達證券、易方達、口糧投資、賽碩投資等多家機構(gòu)參與，公司董事會秘書黃璨負責接待并回應(yīng)投資者關(guān)切，核心圍繞液冷服務(wù)器業(yè)務(wù)進展、營收結(jié)構(gòu)及訂單展望等關(guān)鍵問題展開。

    液冷業(yè)務(wù)成焦點：測試領(lǐng)域拓客忙，零部件研發(fā)持續(xù)推進

    調(diào)研中，液冷服務(wù)器相關(guān)業(yè)務(wù)成為機構(gòu)關(guān)注核心。據(jù)公司介紹，當前液冷服務(wù)器測試領(lǐng)域需求已突破單一客戶邊界，除 N 客戶外，其他客戶也提出液冷及測試解決方案引進需求，公司正積極把握市場機遇拓展業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段主要對標客戶高功率產(chǎn)品的熱管理方案。

    在液冷零部件布局上，公司明確其為未來重要發(fā)展方向，目前相關(guān)研發(fā)仍在推進中。值得注意的是，公司自研液冷模組已應(yīng)用于自產(chǎn)測試設(shè)備，在為客戶提供整體液冷解決方案時，所需各類材料通過與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴及高校合作研發(fā)融入產(chǎn)品以實現(xiàn)交付，但公司本身不直接生產(chǎn)該類材料。此外，公司在液冷領(lǐng)域重點關(guān)注水冷頭、快接頭等零部件方向，將依托自身競爭優(yōu)勢及客戶對解決方案的認可，結(jié)合客戶需求開展設(shè)計開拓與產(chǎn)業(yè)鏈資源整合，推動零部件產(chǎn)品落地放量。

    對于從測試領(lǐng)域向零部件供應(yīng)延伸的核心優(yōu)勢，公司直言 “優(yōu)質(zhì)客戶資源儲備” 是關(guān)鍵。憑借與客戶在測試領(lǐng)域的深度合作，公司能與客戶就當前及未來產(chǎn)品需求展開深入溝通研討，精準捕捉需求痛點并提供匹配解決方案，為業(yè)務(wù)延伸奠定基礎(chǔ)。

    營收結(jié)構(gòu)清晰：服務(wù)器測試占比 25%，多板塊訂單分化明顯

    關(guān)于營收結(jié)構(gòu)，公司披露大數(shù)據(jù)及云服務(wù)器測試領(lǐng)域整體占營收比例約 25%，是重要業(yè)務(wù)板塊之一。

    訂單展望方面，公司透露 2025 年各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)呈現(xiàn)差異化：AI 服務(wù)器相關(guān)測試設(shè)備訂單因 N 客戶及其他客戶需求拉動，預(yù)計表現(xiàn)樂觀；汽車電子訂單增長較快，且當前已進入交付階段；3C 領(lǐng)域訂單保持平穩(wěn)；MILCC 行業(yè)自 2024 年起進入復(fù)蘇通道，客戶采購需求旺盛，帶動該領(lǐng)域設(shè)備訂單快速增長；半導(dǎo)體領(lǐng)域劃片機設(shè)備雖營收增速較快，但受限于體量，整體占比仍較小。