博杰股份AI眼鏡：M客戶千萬級需求落地，國內客戶對接中

    2025 年 9 月 11 日，珠海博杰電子股份有限公司（證券代碼：002975，證券簡稱：博杰股份）接待了古槐資本、天風機械、國泰海通、駿澤投資等機構的調研，公司副總經(jīng)理劉曉勇、證券事務代表張王均出席接待，帶領投資者參觀產線后圍繞公司核心競爭力、客戶合作、業(yè)務布局等關鍵問題展開深入交流。

    一、核心競爭力筑牢發(fā)展根基，三大優(yōu)勢支撐行業(yè)地位

    調研中，博杰股份明確了公司立足行業(yè)的三大核心競爭力：

    其一，優(yōu)質客戶資源壁壘。公司憑借多年積累，已成功服務蘋果、META、微軟、思科、特斯拉、谷歌、亞馬遜、高通等全球頂尖高科技企業(yè)，同時深度合作比亞迪、鴻海集團、廣達集團、仁寶集團等頭部電子產品智能制造商，均已進入客戶 AVL（認可供應商清單），穩(wěn)固嵌入全球核心供應鏈體系。

    其二，技術迭代響應能力。在消費電子、服務器、被動元器件三大領域，公司沉淀了扎實的技術儲備，能夠緊密跟隨大客戶產品的技術升級節(jié)奏，及時匹配測試、生產設備需求。

    其三，高效運營管理體系。公司構建了自主化管理系統(tǒng)，可快速響應客戶需求，在保障產品高質量的同時實現(xiàn)快速交付，為客戶合作提供穩(wěn)定保障。

    二、深耕大客戶合作二十載，全球化布局匹配產業(yè)鏈需求

    談及與大客戶的合作歷程，博杰股份透露，作為珠海本土成長的 ICT（信息與通信技術）領域企業(yè)，公司創(chuàng)始人之一付林先生為 ICT 領域專家，早在 2005 年便開啟與戴爾、惠普在電腦主板 ICT 測試的合作；依托初期合作信任，逐步拓展至 IBM、思科的交換機測試領域，后續(xù)進一步延伸至微軟、蘋果等核心客戶陣營。

    為持續(xù)鞏固合作粘性，公司圍繞客戶需求不斷拓展能力邊界 —— 從 ICT 測試逐步延伸至多品類設備服務，同時針對客戶全球化產業(yè)鏈布局，在越南、墨西哥、美國設立生產基地，精準匹配當?shù)禺a能需求，保障合作穩(wěn)定性。

    三、多業(yè)務領域協(xié)同發(fā)力，打開增長空間

    （一）MLCC 與半導體設備：聚焦高端制造自主可控，百億級市場待開拓

    公司當前標準化產品主要集中于 MLCC（片式多層陶瓷電容器）與半導體領域，包括 MLCC 六面體外觀檢測設備、測包機、高速測試機、疊層機（被譽為 “MLCC 制程皇冠明珠”）及半導體劃片機。

    據(jù)介紹，隨著電子產品復雜度、精密度提升，疊加國內 MLCC 供應市場占比持續(xù)擴大，下游設備需求快速增長，預計該領域每年將有百億級別市場空間；半導體領域，公司通過投資控股博捷芯布局劃片機業(yè)務，博捷芯作為獨立子公司運營，公司明確其 “上億營收規(guī)模” 的發(fā)展目標，并將持續(xù)賦能助力其成長。

    （二）消費電子：業(yè)務規(guī)模持平，占比隨多元布局下降

    針對核心客戶 A 客戶（市場普遍指向蘋果），公司主要提供射頻、聲學、功能測試等設備。對于 2025 年消費電子業(yè)務展望，公司表示，板塊營收預計與 2024 年持平，但隨著半導體、汽車電子等新業(yè)務增量釋放，消費電子業(yè)務在總營收中的占比將有所下降。

    （三）AI 眼鏡：M 客戶千萬級需求落地，國內客戶對接中

    在新興的 AI 眼鏡領域，公司已向 M 客戶（市場指向 Meta）交付多條生產線，對應千萬級別 AI 眼鏡的設備需求；同時，公司正積極對接國內 AI 眼鏡客戶，目前處于前期溝通階段，尚未形成訂單。

    （四）汽車電子：聚焦增量市場，歐洲客戶合作毛利率可觀

    公司將汽車電子業(yè)務重心放在 “市場增量” 與 “技術匹配” 方向，當前已對接歐洲客戶，盡管該類客戶對產品、技術的工程師能力要求較高，綜合成本偏高，但業(yè)務毛利率水平處于較好區(qū)間。此外，公司直接向 T 客戶（市場指向特斯拉）發(fā)貨，同時已向其送樣麥克風、聲學領域檢測設備，推進合作深化。

    （五）IMU 傳感器測試：小批量交付落地，合作始于 2024 年

    關于 T 客戶 IMU 傳感器（慣性測量單元）測試需求，公司透露自 2024 年起已啟動對接，目前 IMU 傳感器測試設備已實現(xiàn)小批量交付，后續(xù)將根據(jù)客戶需求進一步推進產能匹配。

    四、子公司分工明確，聚焦細分賽道協(xié)同發(fā)展

    為優(yōu)化業(yè)務布局，公司三家子公司形成清晰分工：

    奧德維：聚焦 MLCC 領域，目前已推出 4 款核心設備，覆蓋外觀檢測、測試、生產關鍵環(huán)節(jié)；

    珠海博韜：專注 AOI（自動光學檢測）機器視覺缺陷檢測，主要服務 A 客戶產品零部件檢測（如手機玻璃蓋板、可穿戴設備外觀缺陷檢測），同時積極拓展其他客戶零部件檢測需求；

    蘇州博坤：作為公司在華東地區(qū)的生產制造基地，產品類別與珠海總部一致，重點服務華東地區(qū)新能源汽車客戶的生產制造需求。

    五、研發(fā)優(yōu)化與戰(zhàn)略轉型穩(wěn)步推進，技術儲備支撐長期發(fā)展

    針對 2024 年研發(fā)人員減少的問題，公司解釋稱，前幾年市場趨勢未明確時，公司通過多品類設備研發(fā)探索方向；隨著產業(yè)趨勢清晰，公司退出部分非核心業(yè)務產品，同步優(yōu)化研發(fā)項目，聚焦核心賽道。

    在 “從設備供應商向零部件供應商” 的戰(zhàn)略轉型上，公司目前仍處于與客戶對接階段，從研發(fā)到產品落地需經(jīng)歷多階段流程；技術能力方面，公司在設備研發(fā)中為降本已實現(xiàn)多類零部件自研，儲備了扎實的零部件技術，同時不排除通過外部技術合作加速推進；當前核心挑戰(zhàn)集中于研發(fā)端，需確保產品（如微流道設計與生產）獲得客戶認可。

    六、理性規(guī)劃投融資，保障可持續(xù)發(fā)展

    關于再融資需求，博杰股份表示，投融資是企業(yè)擴張、資源整合與戰(zhàn)略升級的重要手段，公司將在夯實業(yè)務基本盤的基礎上，結合戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，合理運用資本市場工具，推動公司長期可持續(xù)發(fā)展。