博杰股份AI眼鏡：M客戶千萬級(jí)需求落地，國內(nèi)客戶對(duì)接中

    2025 年 9 月 11 日，珠海博杰電子股份有限公司（證券代碼：002975，證券簡稱：博杰股份）接待了古槐資本、天風(fēng)機(jī)械、國泰海通、駿澤投資等機(jī)構(gòu)的調(diào)研，公司副總經(jīng)理劉曉勇、證券事務(wù)代表張王均出席接待，帶領(lǐng)投資者參觀產(chǎn)線后圍繞公司核心競爭力、客戶合作、業(yè)務(wù)布局等關(guān)鍵問題展開深入交流。

    一、核心競爭力筑牢發(fā)展根基，三大優(yōu)勢支撐行業(yè)地位

    調(diào)研中，博杰股份明確了公司立足行業(yè)的三大核心競爭力：

    其一，優(yōu)質(zhì)客戶資源壁壘。公司憑借多年積累，已成功服務(wù)蘋果、META、微軟、思科、特斯拉、谷歌、亞馬遜、高通等全球頂尖高科技企業(yè)，同時(shí)深度合作比亞迪、鴻海集團(tuán)、廣達(dá)集團(tuán)、仁寶集團(tuán)等頭部電子產(chǎn)品智能制造商，均已進(jìn)入客戶 AVL（認(rèn)可供應(yīng)商清單），穩(wěn)固嵌入全球核心供應(yīng)鏈體系。

    其二，技術(shù)迭代響應(yīng)能力。在消費(fèi)電子、服務(wù)器、被動(dòng)元器件三大領(lǐng)域，公司沉淀了扎實(shí)的技術(shù)儲(chǔ)備，能夠緊密跟隨大客戶產(chǎn)品的技術(shù)升級(jí)節(jié)奏，及時(shí)匹配測試、生產(chǎn)設(shè)備需求。

    其三，高效運(yùn)營管理體系。公司構(gòu)建了自主化管理系統(tǒng)，可快速響應(yīng)客戶需求，在保障產(chǎn)品高質(zhì)量的同時(shí)實(shí)現(xiàn)快速交付，為客戶合作提供穩(wěn)定保障。

    二、深耕大客戶合作二十載，全球化布局匹配產(chǎn)業(yè)鏈需求

    談及與大客戶的合作歷程，博杰股份透露，作為珠海本土成長的 ICT（信息與通信技術(shù)）領(lǐng)域企業(yè)，公司創(chuàng)始人之一付林先生為 ICT 領(lǐng)域?qū)＜遥�早�?2005 年便開啟與戴爾、惠普在電腦主板 ICT 測試的合作；依托初期合作信任，逐步拓展至 IBM、思科的交換機(jī)測試領(lǐng)域，后續(xù)進(jìn)一步延伸至微軟、蘋果等核心客戶陣營。

    為持續(xù)鞏固合作粘性，公司圍繞客戶需求不斷拓展能力邊界 —— 從 ICT 測試逐步延伸至多品類設(shè)備服務(wù)，同時(shí)針對(duì)客戶全球化產(chǎn)業(yè)鏈布局，在越南、墨西哥、美國設(shè)立生產(chǎn)基地，精準(zhǔn)匹配當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能需求，保障合作穩(wěn)定性。

    三、多業(yè)務(wù)領(lǐng)域協(xié)同發(fā)力，打開增長空間

    （一）MLCC 與半導(dǎo)體設(shè)備：聚焦高端制造自主可控，百億級(jí)市場待開拓

    公司當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品主要集中于 MLCC（片式多層陶瓷電容器）與半導(dǎo)體領(lǐng)域，包括 MLCC 六面體外觀檢測設(shè)備、測包機(jī)、高速測試機(jī)、疊層機(jī)（被譽(yù)為 “MLCC 制程皇冠明珠”）及半導(dǎo)體劃片機(jī)。

    據(jù)介紹，隨著電子產(chǎn)品復(fù)雜度、精密度提升，疊加國內(nèi) MLCC 供應(yīng)市場占比持續(xù)擴(kuò)大，下游設(shè)備需求快速增長，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域每年將有百億級(jí)別市場空間；半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司通過投資控股博捷芯布局劃片機(jī)業(yè)務(wù)，博捷芯作為獨(dú)立子公司運(yùn)營，公司明確其 “上億營收規(guī)�！� 的發(fā)展目標(biāo)，并將持續(xù)賦能助力其成長。

    （二）消費(fèi)電子：業(yè)務(wù)規(guī)模持平，占比隨多元布局下降

    針對(duì)核心客戶 A 客戶（市場普遍指向蘋果），公司主要提供射頻、聲學(xué)、功能測試等設(shè)備。對(duì)于 2025 年消費(fèi)電子業(yè)務(wù)展望，公司表示，板塊營收預(yù)計(jì)與 2024 年持平，但隨著半導(dǎo)體、汽車電子等新業(yè)務(wù)增量釋放，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)在總營收中的占比將有所下降。

    （三）AI 眼鏡：M 客戶千萬級(jí)需求落地，國內(nèi)客戶對(duì)接中

    在新興的 AI 眼鏡領(lǐng)域，公司已向 M 客戶（市場指向 Meta）交付多條生產(chǎn)線，對(duì)應(yīng)千萬級(jí)別 AI 眼鏡的設(shè)備需求；同時(shí)，公司正積極對(duì)接國內(nèi) AI 眼鏡客戶，目前處于前期溝通階段，尚未形成訂單。

    （四）汽車電子：聚焦增量市場，歐洲客戶合作毛利率可觀

    公司將汽車電子業(yè)務(wù)重心放在 “市場增量” 與 “技術(shù)匹配” 方向，當(dāng)前已對(duì)接歐洲客戶，盡管該類客戶對(duì)產(chǎn)品、技術(shù)的工程師能力要求較高，綜合成本偏高，但業(yè)務(wù)毛利率水平處于較好區(qū)間。此外，公司直接向 T 客戶（市場指向特斯拉）發(fā)貨，同時(shí)已向其送樣麥克風(fēng)、聲學(xué)領(lǐng)域檢測設(shè)備，推進(jìn)合作深化。

    （五）IMU 傳感器測試：小批量交付落地，合作始于 2024 年

    關(guān)于 T 客戶 IMU 傳感器（慣性測量單元）測試需求，公司透露自 2024 年起已啟動(dòng)對(duì)接，目前 IMU 傳感器測試設(shè)備已實(shí)現(xiàn)小批量交付，后續(xù)將根據(jù)客戶需求進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)能匹配。

    四、子公司分工明確，聚焦細(xì)分賽道協(xié)同發(fā)展

    為優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，公司三家子公司形成清晰分工：

    奧德維：聚焦 MLCC 領(lǐng)域，目前已推出 4 款核心設(shè)備，覆蓋外觀檢測、測試、生產(chǎn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)；

    珠海博韜：專注 AOI（自動(dòng)光學(xué)檢測）機(jī)器視覺缺陷檢測，主要服務(wù) A 客戶產(chǎn)品零部件檢測（如手機(jī)玻璃蓋板、可穿戴設(shè)備外觀缺陷檢測），同時(shí)積極拓展其他客戶零部件檢測需求；

    蘇州博坤：作為公司在華東地區(qū)的生產(chǎn)制造基地，產(chǎn)品類別與珠海總部一致，重點(diǎn)服務(wù)華東地區(qū)新能源汽車客戶的生產(chǎn)制造需求。

    五、研發(fā)優(yōu)化與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，技術(shù)儲(chǔ)備支撐長期發(fā)展

    針對(duì) 2024 年研發(fā)人員減少的問題，公司解釋稱，前幾年市場趨勢未明確時(shí)，公司通過多品類設(shè)備研發(fā)探索方向；隨著產(chǎn)業(yè)趨勢清晰，公司退出部分非核心業(yè)務(wù)產(chǎn)品，同步優(yōu)化研發(fā)項(xiàng)目，聚焦核心賽道。

    在 “從設(shè)備供應(yīng)商向零部件供應(yīng)商” 的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上，公司目前仍處于與客戶對(duì)接階段，從研發(fā)到產(chǎn)品落地需經(jīng)歷多階段流程；技術(shù)能力方面，公司在設(shè)備研發(fā)中為降本已實(shí)現(xiàn)多類零部件自研，儲(chǔ)備了扎實(shí)的零部件技術(shù)，同時(shí)不排除通過外部技術(shù)合作加速推進(jìn)；當(dāng)前核心挑戰(zhàn)集中于研發(fā)端，需確保產(chǎn)品（如微流道設(shè)計(jì)與生產(chǎn)）獲得客戶認(rèn)可。

    六、理性規(guī)劃投融資，保障可持續(xù)發(fā)展

    關(guān)于再融資需求，博杰股份表示，投融資是企業(yè)擴(kuò)張、資源整合與戰(zhàn)略升級(jí)的重要手段，公司將在夯實(shí)業(yè)務(wù)基本盤的基礎(chǔ)上，結(jié)合戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，合理運(yùn)用資本市場工具，推動(dòng)公司長期可持續(xù)發(fā)展。