同洲電子：雙向轉(zhuǎn)型保盈利增長(zhǎng)

    同洲電子（002052）以前一直以出口銷售為主。但其今日發(fā)布的三季度報(bào)告，可以讓投資者懸著的心放下來(lái)了。報(bào)告顯示，公司前三季度受全球金融危機(jī)和人民幣升值帶來(lái)的負(fù)面影響比較小，盈利依然保持穩(wěn)步增長(zhǎng)勢(shì)頭。

    前三季度，同洲電子累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入14.17億元，同比增長(zhǎng)20.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8726.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.01%；每股收益為0.30元，凈資產(chǎn)收益率為11.40%。

    加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓

    同洲電子的主要產(chǎn)品為衛(wèi)星接收機(jī)和機(jī)頂盒，國(guó)外銷售比例一直比較高，即使在2006年，公司的國(guó)外銷售收入比重仍達(dá)到了60%。隨著國(guó)內(nèi)有線數(shù)字電視建設(shè)的陸續(xù)啟動(dòng)，同洲電子加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓力度的成果顯現(xiàn)。2007年，公司國(guó)內(nèi)銷售收入同比增幅達(dá)到96.26%，遠(yuǎn)高于出口銷售收入的增幅；而在今年前三季度，同洲電子的國(guó)內(nèi)銷售收入比重已經(jīng)增加到了50%，公司受外圍訂單的影響有所降低。

    對(duì)于全球金融危機(jī)和人民幣升值對(duì)公司的影響，同洲電子表示，公司的主要產(chǎn)品為數(shù)字電視機(jī)頂盒，數(shù)字電視屬于生活必需品，大多數(shù)海外客戶為南美、中東、印度、東歐等地區(qū)客戶，由次級(jí)債引起的全球金融危機(jī)對(duì)公司影響較�。煌瑫r(shí)，由于公司約有50%的原材料采購(gòu)是來(lái)自于國(guó)外，因此公司產(chǎn)品出口受人民幣升值的影響也比較小。

    　　從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)看，同洲電子也面臨資金相對(duì)緊張等中小企業(yè)的普遍性問(wèn)題，三季度末公司應(yīng)收賬款金額比較高。對(duì)此，同洲電子表示，公司國(guó)內(nèi)應(yīng)收賬款余額雖然較大，但是基本上均為廣電系統(tǒng)的應(yīng)收賬款，壞賬率很低；公司國(guó)外業(yè)務(wù)收款主要為信用證方式，應(yīng)收款余額較小。

    轉(zhuǎn)型數(shù)字電視營(yíng)運(yùn)商

    如何保證可持續(xù)性發(fā)展，這個(gè)危機(jī)意識(shí)驅(qū)使同洲電子再次轉(zhuǎn)型。今年以來(lái)，公司參與了多個(gè)城市有線電視網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，公司高管也在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，公司將逐步定位為數(shù)字電視營(yíng)運(yùn)商。

    公司副總王云峰表示，同洲電子已擁有哈爾濱有線電視網(wǎng)絡(luò)公司39%的股權(quán)，覆蓋數(shù)字電視用戶數(shù)為200萬(wàn)戶；擁有成都興洲數(shù)字電視傳播公司43%的股權(quán)，覆蓋數(shù)字電視用戶160萬(wàn)戶；擁有揚(yáng)州廣電網(wǎng)絡(luò)公司49%的股權(quán)，覆蓋數(shù)字電視用戶大約60－80萬(wàn)戶。

    他認(rèn)為，中國(guó)共有數(shù)百個(gè)有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，在整體平移推進(jìn)中，部分運(yùn)營(yíng)商需引入外部力量，這為公司謀求轉(zhuǎn)型提供了機(jī)會(huì)，目前公司與多家運(yùn)營(yíng)商正在商談合作運(yùn)營(yíng)的意向。

    中投證券一位分析師認(rèn)為，同洲電子參與運(yùn)營(yíng)的有線電視網(wǎng)絡(luò)大概在2－3年內(nèi)進(jìn)入回報(bào)期，在度過(guò)硬件設(shè)備成本消化期（大概4－5年）后將進(jìn)入盈利高速增長(zhǎng)期，自2010年起，營(yíng)運(yùn)收入將成為公司新的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。