樂凱膠片2025上半年業(yè)績：營收下降，毛利率逆勢提升

    樂凱膠片（600135）上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 6.44 億元，同比下降 15.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 - 5293.94 萬元，同比下降 66.26%。盡管整體業(yè)績面臨壓力，但財報數(shù)據(jù)中仍呈現(xiàn)出多項結(jié)構(gòu)性亮點，彰顯公司在成本控制、財務(wù)穩(wěn)健性等方面的積極表現(xiàn)。​

    在盈利質(zhì)量方面，公司毛利率實現(xiàn)逆勢提升。報告期內(nèi)，樂凱膠片毛利率達(dá)到 13.43%，較上年同期的 13.03% 提升 0.4 個百分點，顯示出公司在主營業(yè)務(wù)成本控制上的成效。這一指標(biāo)在第二季度表現(xiàn)尤為穩(wěn)健，單季度毛利率達(dá) 13.44%，同比上升 0.15 個百分點，環(huán)比微升 0.03 個百分點，體現(xiàn)出公司經(jīng)營層面的韌性。​

    流延光學(xué)膜材料業(yè)務(wù)，全面優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，夯實成本基礎(chǔ)工作，上半年產(chǎn)品銷量實現(xiàn)同比增長。TAC 膜新生產(chǎn)線緊抓投產(chǎn)關(guān)鍵節(jié)點，錨定高端光學(xué)膜市場，進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備及工藝優(yōu)化，積極推進(jìn)新產(chǎn)品市場導(dǎo)入前期工作，提高產(chǎn)品競爭力。

    費用管控成為重要支撐點。上半年公司期間費用總額為 1.32 億元，較上年同期減少 119.13 萬元，在營收下滑背景下實現(xiàn)了費用規(guī)模的縮減。具體來看，銷售費用同比減少 13.25%，管理費用同比減少 8.44%，兩項核心費用的有效控制為公司減輕了盈利壓力。盡管財務(wù)費用同比增長 63.55%，但整體費用結(jié)構(gòu)的優(yōu)化仍凸顯管理層在成本控制上的努力。​

    財務(wù)穩(wěn)健性方面，公司保持了優(yōu)良的償債能力。報告期末，資產(chǎn)負(fù)債率為 11.74%，同比下降 25.4 個百分點，處于行業(yè)較低水平。速動比率高達(dá) 5.79，流動比率為 6.86，短期償債能力指標(biāo)表現(xiàn)出色，顯示公司短期內(nèi)無顯著資金壓力。值得注意的是，公司付息債務(wù)比例僅為 1.79%，債務(wù)償付壓力極小，為后續(xù)經(jīng)營發(fā)展提供了穩(wěn)定的財務(wù)基礎(chǔ)。​

    從季度環(huán)比數(shù)據(jù)看，公司運營呈現(xiàn)逐步改善跡象。第二季度單季營業(yè)收入 3.54 億元，雖同比下降 14.16%，但環(huán)比第一季度實現(xiàn)增長。盈利能力方面，第二季度凈利率為 - 6.34%，較第一季度的 - 9.49% 環(huán)比提升 3.15 個百分點，虧損幅度明顯收窄，顯示出公司經(jīng)營狀況的積極變化。​

    對于業(yè)績變動，財報數(shù)據(jù)顯示主要受行業(yè)整體需求波動影響。盡管面臨營收下滑的挑戰(zhàn)，公司仍通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控成本費用等措施維持了核心業(yè)務(wù)的基本穩(wěn)定。作為國內(nèi)影像材料及新能源材料領(lǐng)域的重要企業(yè)，樂凱膠片在報告期內(nèi)延續(xù)了對核心技術(shù)的投入，為后續(xù)業(yè)務(wù)復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。​

    展望未來，隨著行業(yè)周期調(diào)整逐步到位及公司成本控制措施的持續(xù)見效，市場期待樂凱膠片在保持財務(wù)穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步發(fā)揮技術(shù)積累優(yōu)勢，推動經(jīng)營業(yè)績的實質(zhì)性改善。