激智科技上半年盈利韌性凸顯 二季度營收環(huán)比勁增 24%

    激智科技發(fā)布 2025 年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 10.74 億元，同比下降 4.02%；歸母凈利潤 1.17 億元，同比下降 6.46%。盡管整體業(yè)績略有下滑，但公司在成本控制、盈利質(zhì)量維持等方面展現(xiàn)出諸多亮點，凈利率保持在 10.77% 的較高水平，凸顯企業(yè)在行業(yè)調(diào)整期的運營韌性。

    上半年公司高端復(fù)合光學(xué)膜需求旺盛，DPP等高毛利產(chǎn)品取得較好增長，背板等光伏產(chǎn)品需求較弱，但公司光伏間隙反光膜產(chǎn)品已成為光伏組件輔材標(biāo)配產(chǎn)品，導(dǎo)入諸多頭部組件廠，持續(xù)為客戶提供高功率、高效率解決方案，產(chǎn)品前景較好。報告期內(nèi)，各產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)如下表：​

    報告期內(nèi)，量子點膜、復(fù)合膜及COP 等高端顯示用光學(xué)膜產(chǎn)品銷售額達(dá)4.78 億元，同比增長20.92%。公司繼續(xù)推動生產(chǎn)改革及優(yōu)化，復(fù)合光學(xué)膜良率提升、銷售額增長。上半年國內(nèi)的家電及能耗補貼政策進(jìn)一步帶動公司高端光學(xué)膜的業(yè)績增長，同時小尺寸光學(xué)膜進(jìn)入國內(nèi)一線手機(jī)品牌供應(yīng)鏈，推動國內(nèi)小尺寸光學(xué)膜國產(chǎn)化替代。

    報告期內(nèi)，公司背板膜及間隙反光膜（含雙面電池用透明背板）銷售額達(dá)1.44 億元，實現(xiàn)向晶科、隆基多家組件行業(yè)龍頭企業(yè)交貨。公司定增項目封裝膠膜安徽工廠量產(chǎn)推進(jìn)順利，EVA、EPE（共擠型POE）產(chǎn)品和N 型產(chǎn)品用其他膠膜均已批量量產(chǎn)，實現(xiàn)銷售額1.52 億元。

    2025 年上半年新增投資布局：公司于2025 年上半年投資山本光電，公司目前持有其1.04%的股權(quán)。山本光電是一家集研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售為一體的國家高新技術(shù)企業(yè)，專業(yè)開發(fā)和生產(chǎn)中小尺寸背光顯示模組，主要產(chǎn)品包括手機(jī)背光顯示模組、專顯背光顯示模組，目前產(chǎn)品主要應(yīng)用在智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、工控設(shè)備顯示器及其他消費電子顯示器等各種專業(yè)顯示領(lǐng)域。

    從盈利指標(biāo)來看，公司上半年毛利率為 24.35%，同比僅微降 0.02 個百分點，基本保持穩(wěn)定。其中，一季度毛利率達(dá) 26.0187%，雖二季度環(huán)比有所回落至 23.00%，但上半年整體盈利水平未出現(xiàn)大幅波動，顯示公司核心產(chǎn)品的市場競爭力依然穩(wěn)固。凈利率方面，上半年為 10.77%，較上年同期的 11.10% 僅下降 0.33 個百分點，在營收規(guī)模收縮的背景下，盈利水平展現(xiàn)出較強韌性。​

    費用管控成為本期業(yè)績的突出亮點。報告期內(nèi)，公司期間費用總額為 1.33 億元，較上年同期減少 831.26 萬元；期間費用率降至 12.36%，較上年同期下降 0.25 個百分點。其中管理費用同比減少 6.28%，顯示公司在運營管理效率提升方面取得實效。盡管研發(fā)費用同比減少 14.45%、財務(wù)費用同比增長 113.75%，但整體費用結(jié)構(gòu)優(yōu)化有效緩沖了營收下滑對利潤的沖擊。​

    資產(chǎn)運營效率方面呈現(xiàn)積極變化。截至 6 月末，公司存貨較上年末減少 13.41%，存貨周轉(zhuǎn)效率提升，有效降低了資金占用壓力。同時，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款較上年末增加 9.59%，但結(jié)合營收規(guī)模變化來看，整體回款狀況基本穩(wěn)定。在財務(wù)安全性方面，公司流動比率為 1.62，速動比率為 1.37，保持在健康區(qū)間，為后續(xù)經(jīng)營提供了穩(wěn)定的財務(wù)基礎(chǔ)。​

    盈利質(zhì)量方面，扣非歸母凈利潤為 9918.61 萬元，同比下降 1.93%，降幅顯著小于歸母凈利潤，顯示公司主營業(yè)務(wù)盈利能力受非經(jīng)常性因素影響較小。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 6194.28 萬元，盡管同比下降 50.75%，但仍保持正數(shù)，表明公司盈利具備一定的現(xiàn)金支撐能力，業(yè)績真實性得到驗證。​

    從季度環(huán)比來看，二季度單季實現(xiàn)營收 5.95 億元（總營收減一季度營收），較一季度的 4.79 億元環(huán)比增長 24.17%，顯示公司經(jīng)營狀況在二季度已有改善跡象。雖然二季度毛利率和凈利率環(huán)比有所下降，但隨著營收規(guī)模的回升，下半年業(yè)績有望逐步修復(fù)。​

    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，截至 6 月末，公司總資產(chǎn)達(dá) 29.89 億元，較上年末略有增長。貨幣資金雖較上年末減少 37.87%，但交易性金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重提升至 3.6%，資產(chǎn)配置更趨靈活。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 5.68%，盡管同比下降 0.92 個百分點，但在行業(yè)整體面臨壓力的情況下，仍保持了一定的資本回報水平。​

    總體來看，激智科技在 2025 年上半年面臨市場挑戰(zhàn)的背景下，通過強化成本管控、優(yōu)化費用結(jié)構(gòu)等措施，有效維持了核心盈利指標(biāo)的穩(wěn)定。隨著存貨周轉(zhuǎn)效率提升、費用率下降等積極因素的積累，公司為后續(xù)業(yè)績復(fù)蘇奠定了堅實基礎(chǔ)。市場將持續(xù)關(guān)注公司核心業(yè)務(wù)的復(fù)蘇節(jié)奏及成本控制策略的進(jìn)一步實施效果。​