富士康美國項(xiàng)目“萎”了？這是假新聞嗎！

    據(jù)臺灣電子時(shí)報(bào)網(wǎng)站8月6日引述行業(yè)消息人士稱，富士康將美國液晶面板項(xiàng)目從10.5代線調(diào)整為6代線�！�—作為全球代工業(yè)教父郭臺銘最榮耀時(shí)刻（美國工廠開工特朗普總統(tǒng)剛剛親自站臺）的項(xiàng)目，“說萎縮就萎縮”，似乎有點(diǎn)說不過去。但是新聞報(bào)道又言之鑿鑿，事情的真相到底如何呢？

    富士康美國項(xiàng)目已經(jīng)“一波三折”

    美國特朗普總統(tǒng)上臺后提出了“振興美國制造業(yè)”的計(jì)劃。而富士康的面板工廠則是這個計(jì)劃中“首屈一指”的大型項(xiàng)目。這個項(xiàng)目將填補(bǔ)美國沒有現(xiàn)代半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)的空白，同時(shí)該項(xiàng)目也將為智能時(shí)代美國軍事裝備的“顯示需求”做“安全配套”。

    從以上這些信息看，富士康美國項(xiàng)目還是蠻重要得。而且，富士康最初的承諾是100億美元，包括全球最先進(jìn)的10.5代線液晶面板、后段模組和整機(jī)代工在內(nèi)的“最長”完整產(chǎn)業(yè)鏈。該項(xiàng)目2017年首次提出時(shí)，可為豪氣沖天。甚至國內(nèi)輿論都開始擔(dān)心“中國大陸正在崛起的面板業(yè)遭遇到前所未有的挑戰(zhàn)了”。

    但是，2018年，等到項(xiàng)目開工的時(shí)候，實(shí)際情況卻有所變化——首先開工的不是“投資最大、技術(shù)最高”的液晶面板，而是后段模組和整機(jī)項(xiàng)目。然后，又有臺灣省媒體報(bào)道，此前10.5代線的規(guī)劃，投資太過巨大，不得不調(diào)整為6代線產(chǎn)品。對于液晶面板行業(yè)，世代線就是技術(shù)含量和規(guī)模的代名詞，從這個發(fā)展規(guī)律的認(rèn)識而言，這意味著投資額會縮水三分之二。

    加上此前美國美國威斯康星州政府和議會因?yàn)樵擁?xiàng)目巨大的“土地和財(cái)稅”等優(yōu)惠政策而發(fā)生的“爭吵和質(zhì)疑”。郭臺銘美國造面板的計(jì)劃已經(jīng)“一波三折”。

    美國項(xiàng)目真的能換作6代液晶線嗎

    臺灣媒體給出的富士康美國項(xiàng)目從10.5代線變更為6代線的理由有三個：第一是投資巨大、第二是市場需求、第三是全球面板業(yè)形勢的變化�！�—不過這幾點(diǎn)未必全部站得住腳。

    首先，的確富士康在中國廣州已經(jīng)建設(shè)第一條10.5代面板線。這會影響這家企業(yè)對下一條等量規(guī)模生產(chǎn)線的投資能力。從國內(nèi)市場看，京東方和華星光電都建設(shè)了這類“最高等級”的面板線，而且一建設(shè)就是兩條。10.5/11代線作為中國顯示界追趕和超越國際巨頭的里程碑項(xiàng)目，吸引了包括國家基金、省和地市基金、國開行、商業(yè)銀行等資本的注意力和投資。

    對比而言，富士康美國項(xiàng)目，目前美國地方政府的支持主要是“減稅性”的。雖然支持的力度很大，但卻是“細(xì)水長流”，不足以解決一次性投入成本過高的問題。美國地方政府協(xié)調(diào)銀團(tuán)貸款的能力也更弱一些。這顯然應(yīng)證了“省錢說”。

    第二，媒體報(bào)道指出，6代線將讓富士康向更多行業(yè)提供屏幕，比如車用屏幕、移動設(shè)備或是醫(yī)療設(shè)備，多元發(fā)貨渠道也將讓投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。尤其指出，很可能會實(shí)現(xiàn)向“美國本土制造的蘋果手機(jī)的供貨”。這些評論初看有道理，但是卻忽略以下問題：1.美國是全球最大的大尺寸彩電消費(fèi)國之一，10.5代線的大尺寸產(chǎn)能和美國市場也很匹配；2.10.5代線也可以切割小尺寸屏幕——液晶面板線，往往是低世代線無法切割大尺寸產(chǎn)品，但是高世代線切割中小尺寸產(chǎn)品并沒有技術(shù)問題，且生產(chǎn)效率更高。顯然，更換世代線的市場需求說不能成立。

    第三，包括富士康廣州10.5代線，以及其他競爭對手，例如華星光電、京東方、LG等的高世代線計(jì)劃加劇了全球大尺寸市場的競爭，“有可能導(dǎo)致液晶面板的價(jià)格和利潤下降”，令短期之內(nèi)的投資回報(bào)前景不佳。這倒是市場實(shí)情。從2017年中到2018年中，液晶面板價(jià)格下降頗大，尤其是此前價(jià)格高起的65英寸產(chǎn)品，市場價(jià)格幾乎下降了4成。美國項(xiàng)目作為一條尚未開工的10.5代線，面對前面已經(jīng)開工或者投產(chǎn)的5條線，“后發(fā)劣勢”明顯。

    以上分析可以看到，富士康美國項(xiàng)目更換成6代線，通過縮小大部分投資，并壓縮大部分產(chǎn)能，用市場10年前就高度普及的世代線技術(shù)，的確是“投資——收益”曲線最佳的“風(fēng)控”選擇。不過，這一選擇與市場需求無關(guān)：甚至恰恰違背市場需求的發(fā)展趨勢。

    比如，媒體一直認(rèn)為富士康傾向于在美國本土制造一些蘋果手機(jī)，這樣可以避免貿(mào)易戰(zhàn)的干擾。6代液晶面板線干好可以為其配套。但是，2017年開始，蘋果手機(jī)的屏幕采購已經(jīng)轉(zhuǎn)向OLED面板。一條新的6代線（規(guī)劃中，開工時(shí)間未定）建成時(shí)，是不是蘋果還在用液晶面板都是“未知數(shù)”。

    從全球投資趨勢看，目前新的6代線均是OLED面板生產(chǎn)線。6代液晶面板線，隨著彩電產(chǎn)品的尺寸大型化，和10.5/11代線的投產(chǎn)壓力，已經(jīng)進(jìn)入“去產(chǎn)能”階段。此前，韓國三星甚至關(guān)閉了7代線工廠，為OLED產(chǎn)品讓路。建設(shè)6代液晶線就是“建設(shè)落后產(chǎn)能”。這樣的背景下，富士康真有心在美國建設(shè)6代液晶面板線的概率幾乎是零。

    富士康玩“傳聞”的把戲，目的究竟是什么

    富士康和郭臺銘不是“大善人”，不會為了特朗普的“美國再次偉大”就不顧經(jīng)濟(jì)效益，去幫助美國振興制造業(yè)。所以，對于一系列“傳聞”的分析和處理，必須從“利益”二字出發(fā)。

    一方面，美國項(xiàng)目的提出和落地，都有強(qiáng)烈的本屆美國政府的“政治壓力”色彩。富士康美國面板項(xiàng)目，可謂之遠(yuǎn)離該產(chǎn)業(yè)的制造中心、需求中心和配套產(chǎn)業(yè)鏈中心，而另起爐灶。這樣的項(xiàng)目要想成功，必然需要額外的“讓利”。例如美國威斯康星州已經(jīng)做出30億美元收稅優(yōu)惠的承諾。

    但是，在液晶面板行業(yè)行情瞬息萬變的背景下，尤其是在我國大陸地區(qū)面板制造商紛紛追加第二條10.5代線和新的6代OLED線的壓力下，此前達(dá)成的優(yōu)惠政策，未必滿足富士康“成本效益計(jì)量”的最新結(jié)果�；蛘哒f，所謂面板線世代規(guī)劃的調(diào)整，不排除是一種討價(jià)還價(jià)的手段。

    另一方面，面對10.5代線洶涌而來——10年前，夏普建設(shè)10代線的時(shí)候，沒有一家廠商“跟莊下注”；但是今天全球在三年內(nèi)密集開工5條10.5/11代線，且還有三條以上在規(guī)劃——產(chǎn)能過剩的憂慮早已爆表。且華星光電已經(jīng)明確提出第一條10.5/11代線將驗(yàn)證大尺寸印刷OLED工藝，第二條10.5/11代線則會實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

    在這樣的背景下，時(shí)間節(jié)點(diǎn)更晚的美國項(xiàng)目“確立技術(shù)領(lǐng)先”就成為盈利的支持點(diǎn)。比如，是不是直接上大尺寸OLED項(xiàng)目；或者傳說要替換而來的會是6代的OLED項(xiàng)目。這兩種選擇都符合“先進(jìn)性”的競爭理念，但是單位產(chǎn)能上的投資和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也更高——也需要當(dāng)?shù)卣�府給予更大的真金白銀的支持。

    此外，從富士康-鴻海-群創(chuàng)-夏普系的面板體系看，在OLED產(chǎn)品已經(jīng)風(fēng)生水起的今天，其OLED新技術(shù)的布局早已落到“第二梯隊(duì)”，這與其作為全球產(chǎn)能最大的面板企業(yè)集團(tuán)之一的地位并不相稱。富士康等至少需要投資一條6代OLED線，不久的將來也需要在大尺寸OLED上進(jìn)行布局。這些搶占未來的投資是不能省略的。后者加劇了富士康系在美國項(xiàng)目上的資本瓶頸和規(guī)劃難度。

    所以，筆者認(rèn)為，這次媒體消息富士康美國威斯康星州項(xiàng)目10.5代線改6代線是半真半假：其一，這是一種進(jìn)一步和美國威斯康星州討價(jià)還價(jià)的手段；其二，富士康系也在認(rèn)證考慮液晶大尺寸、OLED等技術(shù)和產(chǎn)品市場變化下，自己到底該在美國建設(shè)什么產(chǎn)品線。

    從利益的角度看，富士康美國項(xiàng)目至少應(yīng)該具有以下特點(diǎn)才能盈利：1.或者其最終產(chǎn)品成本低于，至少是不顯著高于日韓、我國臺灣和大陸地區(qū)的同類產(chǎn)品美國到岸成本；2.或者在技術(shù)等級上，美國項(xiàng)目抓住稀缺市場，雖然不具有成本優(yōu)勢，但是因?yàn)槭袌龆说南∪毙裕�亦不愁銷售；3.或者，美國項(xiàng)目產(chǎn)能非常有限，在供給了軍用等特殊客戶之后，產(chǎn)能剩余很少。

    顯然，建設(shè)10.5代液晶線不符合以上三條中的任何一條；建設(shè)10.5代OLED線雖然符合第二條，但是投資和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)太大；建設(shè)一條產(chǎn)量不大的6代OLED或者液晶線，都可能滿足第三條條件。當(dāng)然，這是筆者一家之言的猜測，如果最終事實(shí)是其中之一，也“純屬雷同”。至于現(xiàn)在傳出的各種傳聞的目的，唯有富士康自己才知道真相，或者這本就是同一個項(xiàng)目計(jì)劃中的不同選項(xiàng)，毫無陰謀和陽謀。