TCL集團(tuán)：核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)助力未來高成長(zhǎng)

    受益三網(wǎng)融合，分享互聯(lián)網(wǎng)電視紅利：

    作為全球最早進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)電視研發(fā)的企業(yè)，TCL集團(tuán)無論在技術(shù)、功能還是內(nèi)容服務(wù)方面都全面領(lǐng)先于其他品牌。MiTV互聯(lián)網(wǎng)電視不僅能夠?yàn)橄�費(fèi)者提供在線觀看、影視下載、在線教育、卡拉OK、體感游戲、資訊快報(bào)等豐富內(nèi)容和功能，而且其人性化的“界面設(shè)計(jì)”和“人機(jī)交互設(shè)計(jì) ”也使消費(fèi)者感到簡(jiǎn)單易操作。TCL的MiTV互聯(lián)網(wǎng)電視獨(dú)有智能在線升級(jí)平臺(tái)，為廣大已購(gòu)機(jī)用戶不斷增添更多新功能。目前，TCL集團(tuán)已進(jìn)行了第六次后臺(tái)自動(dòng)升級(jí)，所有TCL互聯(lián)網(wǎng)電視的用戶將陸續(xù)獲得由華數(shù)傳媒所提供合法正版的、海量的精彩視頻內(nèi)容，此舉有望進(jìn)一步增加公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升市場(chǎng)份額和品牌影響力。

    在“三網(wǎng)融合”等政策持續(xù)推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)電視具有廣闊的發(fā)展前景，而差異化的內(nèi)容服務(wù)將是贏得未來競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。TCL目前掌握了多項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域的核心技術(shù)，并與杭州華數(shù)、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)電視臺(tái)（CNTV）合作，與長(zhǎng)虹共同投資歡網(wǎng)，一直處在互聯(lián)網(wǎng)電視技術(shù)、內(nèi)容服務(wù)的最前。在“三網(wǎng)融合”的大趨勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)電視作為數(shù)字互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的高科技信息家電，涵蓋了TCL當(dāng)前在液晶電視領(lǐng)域的眾多尖端科技，有望使TCL成為國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)電視平臺(tái)系統(tǒng)的杠桿。

    TCL集團(tuán)國(guó)內(nèi)首款基于Android系統(tǒng)的智能電視研制成功，并通過了廣東省科技廳的科技成果鑒定，將在年內(nèi)上市。智能電視的推出，實(shí)現(xiàn)了TCL的平臺(tái)開放，使消費(fèi)者能夠體驗(yàn)到更多的功能和互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容服務(wù)，增加了產(chǎn)品的消費(fèi)粘性，TCL有望在這一領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速增長(zhǎng)。

    據(jù)iSuppli的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全球互聯(lián)網(wǎng)電視市場(chǎng)容量將由2009年的1470萬臺(tái)增加到2013年的8760萬臺(tái)。而在國(guó)內(nèi)，據(jù)奧維咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年末，互聯(lián)網(wǎng)電視占電視總量的比重已經(jīng)升至8%，預(yù)計(jì)2010年銷售增速將超過50%，銷量比重將會(huì)達(dá)到總量的35%以上，市場(chǎng)規(guī)模超過300億元，未來發(fā)展空間巨大，TCL集團(tuán)憑借其技術(shù)、功能以及內(nèi)容服務(wù)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)成功占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)電視領(lǐng)域的制高點(diǎn)，將成為“三網(wǎng)融合”的直接受益者。

    3、現(xiàn)階段公司核心投資價(jià)值所在：1）打通（面板—模組—整機(jī)）液晶電視全產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步降低成本和提升生產(chǎn)效率，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。2）分享三網(wǎng)融合的好處，互聯(lián)網(wǎng)電視銷量有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)。3）通訊業(yè)務(wù)將保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)將超預(yù)期。4）在“以舊換新”等政策促進(jìn)下，循環(huán)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

    4、投資建議：通過對(duì)TCL集團(tuán)目前的產(chǎn)業(yè)架構(gòu)關(guān)鍵點(diǎn)的深入分析，我們認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)面臨國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持和市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的良好局面，“以舊換新”政策在原來試點(diǎn)的9省市基礎(chǔ)上增加了19個(gè)省市，給國(guó)內(nèi)家電企業(yè)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。TCL也有望在此次行業(yè)增長(zhǎng)周期中迎來新的發(fā)展，從而帶動(dòng)公司整體產(chǎn)業(yè)架構(gòu)不斷優(yōu)化。無論在國(guó)內(nèi)還是國(guó)際市場(chǎng)，都給公司帶來更多的發(fā)展和高成長(zhǎng)空間。同時(shí)公司經(jīng)過多年的不斷發(fā)展，形成了：

    液晶電視全產(chǎn)業(yè)鏈能力逐步形成，內(nèi)容應(yīng)用技術(shù)和服務(wù)領(lǐng)先，海外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力提升

    通訊海外業(yè)務(wù)發(fā)展快速，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上升潛力顯現(xiàn)

    翰林匯成為公司穩(wěn)定的利潤(rùn)來源補(bǔ)充

    廢舊家電拆解業(yè)務(wù)成為未來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

    基于TCL集團(tuán)已基本完成頗具良好發(fā)展前景的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)布局，且未來幾年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)將進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，再加上集團(tuán)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的突出顯現(xiàn)，另?yè)?jù)資料顯示，2010年，TCL集團(tuán)已制定了全新的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，“成長(zhǎng)”將成為今后的工作主題，公司將圍繞“乘勢(shì)而上，有效突破”的戰(zhàn)略，全力推進(jìn)多媒體和通訊為主的主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)，致力于培育醫(yī)療電子、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，有效提升海外市場(chǎng)品牌地位與業(yè)務(wù)能力，構(gòu)建起公司在全球平板產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。分析人士亦表示，TCL集團(tuán)在經(jīng)歷外部環(huán)境的洗禮和自身蛻變后，發(fā)展后勁十足，公司有望依托多媒體和通訊業(yè)務(wù)的發(fā)展實(shí)現(xiàn)整體實(shí)力的進(jìn)一步躍升。截至2010年6月29日，市場(chǎng)上共有87家權(quán)威研究機(jī)構(gòu)對(duì)TCL 集團(tuán)2010年度業(yè)績(jī)做出較為樂觀的預(yù)測(cè)，并且，幾乎所有研究機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，TCL集團(tuán)8.5代面板項(xiàng)目成功融資后，將為公司未來的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)提供強(qiáng)力的支撐。

    諸多有利因素積累，將對(duì)TCL集團(tuán)未來業(yè)績(jī)成長(zhǎng)起到至關(guān)重要的作用。目前，受到資本市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)的拖累，公司股價(jià)也是伴隨市場(chǎng)環(huán)境變化而逐步回落，現(xiàn)已處于相當(dāng)安全的階段，相比公司核心優(yōu)勢(shì)和投資價(jià)值已呈嚴(yán)重超跌狀態(tài)，且考慮到股價(jià)已接近前期定向增發(fā)價(jià)格3.46元，我們認(rèn)為，后期隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，公司的價(jià)值必將面臨回歸，現(xiàn)階段強(qiáng)烈建議投資者可積極介入，分享公司未來高成長(zhǎng)碩果。