利亞德上半年憑海外突破 + 技術(shù)創(chuàng)新穩(wěn)增長,AR 眼鏡十月登場

來源:投影時(shí)代 更新日期:2025-09-02 作者:佚名

    2025 年 9 月 2 日,利亞德光電股份有限公司(證券代碼:300296,證券簡稱:利亞德)以電話會(huì)議形式舉辦投資者調(diào)研活動(dòng),董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理劉陽等高管就公司 2025 年上半年經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)布局及未來規(guī)劃展開詳細(xì)介紹。數(shù)據(jù)顯示,公司上半年?duì)I收雖略有下滑但降幅收窄,盈利能力與現(xiàn)金流卻實(shí)現(xiàn)大幅增長,核心業(yè)務(wù)板塊亮點(diǎn)頻現(xiàn),海外市場突破尤為顯著,為長期穩(wěn)健發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    一、整體經(jīng)營:營收企穩(wěn)向好 盈利與現(xiàn)金流雙爆發(fā)

    2025 年上半年,利亞德實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 35 億元,盡管同比略有下降,但下滑幅度持續(xù)收窄,經(jīng)營態(tài)勢(shì)逐步企穩(wěn)。更為亮眼的是,公司盈利能力顯著提升,上半年歸母凈利潤達(dá) 1.72 億元,同比增長 34%;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額更是飆升至 4.2 億元,同比增幅高達(dá) 104%,經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善,印證了公司近年來在經(jīng)營管理優(yōu)化、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及內(nèi)部改革上的積極成效。

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看,利亞德三大核心板塊占比保持穩(wěn)定,符合戰(zhàn)略定位:智能顯示業(yè)務(wù)為絕對(duì)主力,占比約 87%;文旅夜游板塊占比 8%;AI 與空間計(jì)算板塊占比約 5%。當(dāng)前 LED 顯示行業(yè)已進(jìn)入成熟階段,產(chǎn)業(yè)鏈 80% 以上集中于國內(nèi),行業(yè)競爭加劇引發(fā)價(jià)格戰(zhàn),部分企業(yè)被淘汰,資源加速向頭部企業(yè)集中。面對(duì)行業(yè)洗牌,利亞德自 2024 年起啟動(dòng)多項(xiàng)改革,從 “規(guī)模擴(kuò)張” 轉(zhuǎn)向 “價(jià)值創(chuàng)造”,為 2025 年新增長曲線鋪路。

    二、改革破局:多維度調(diào)整應(yīng)對(duì)行業(yè)變化

    為適配行業(yè)趨勢(shì)與市場需求,利亞德從經(jīng)營策略、業(yè)務(wù)布局、管理效率三大維度推進(jìn)改革,成效逐步顯現(xiàn):

    1. 經(jīng)營策略:聚焦 “價(jià)值創(chuàng)造”,嚴(yán)控項(xiàng)目質(zhì)量

    公司摒棄 “求大不求強(qiáng)” 的傳統(tǒng)思路,全面以盈利為核心目標(biāo),主動(dòng)放棄風(fēng)險(xiǎn)高、付款差、毛利率低的項(xiàng)目。同時(shí),在銷售子單元考核中新增 “凈利率” 指標(biāo),從機(jī)制上保障盈利能力。

    2. 業(yè)務(wù)布局:國內(nèi) “直渠融合”+ 海外 “雙品牌 + 本地化”

    國內(nèi)市場:推行 “直渠融合” 營銷策略,大幅削減多級(jí)代理商,保留優(yōu)質(zhì)合作伙伴,減少純硬件批發(fā)模式;同時(shí)強(qiáng)化直銷與渠道的協(xié)同 —— 直銷依托 30 余年客戶服務(wù)經(jīng)驗(yàn),渠道憑借廣泛客戶覆蓋,二者互補(bǔ)賦能,深度挖掘需求并提升客戶粘性。

    海外市場:成效尤為突出,上半年智能顯示板塊境外收入占比達(dá) 50.03%,首次超過境內(nèi)。一方面,在北美市場采用 “Planar(高端)+Leyard(中低端及下沉市場)” 雙品牌策略,覆蓋體育賽事、演唱會(huì)、機(jī)場、商場等多元場景,訂單大幅增長;另一方面,亞非拉市場自 2022 年加大拓展后,增速持續(xù)保持 30% 以上。此外,海外團(tuán)隊(duì) 90% 為本地員工,實(shí)現(xiàn)本地化研發(fā)、銷售與服務(wù),客戶認(rèn)可度高;同時(shí)布局全球產(chǎn)能,除歐洲斯洛伐克工廠外,沙特工廠正加速建設(shè),有效規(guī)避關(guān)稅戰(zhàn)影響。

    3. 管理效率:數(shù)字化與自動(dòng)化雙輪驅(qū)動(dòng)

    企業(yè)數(shù)字化方面,優(yōu)化 SRM 系統(tǒng)、升級(jí) CRM 系統(tǒng),提升辦公與決策效率;生產(chǎn)自動(dòng)化方面,長沙 LED 產(chǎn)業(yè)園升級(jí)改造正推進(jìn),預(yù)計(jì) 2025 年底竣工投用,通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與自動(dòng)化設(shè)備結(jié)合,實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)、倉儲(chǔ)數(shù)字化升級(jí),建成后將成為行業(yè)領(lǐng)先的智能化產(chǎn)業(yè)基地。

    三、業(yè)務(wù)亮點(diǎn):三大板塊技術(shù)與場景雙突破

    1. 智能顯示:Hi-Micro 技術(shù)引領(lǐng),產(chǎn)能逐步釋放

    公司持續(xù)聚焦 Micro LED 領(lǐng)域,上半年推出 “高階 MIP(Hi-Micro)” 技術(shù) —— 采用短邊小于 30μm 的無襯底 Micro 芯片,顯示效果大幅提升,可滿足商用及高端家用需求。目前,該技術(shù)一期產(chǎn)能 1200kk / 月已投產(chǎn),核心制程巨量轉(zhuǎn)移效率達(dá) 6000K/UPH,良率超 99.99%;二期 1200kk / 月產(chǎn)能設(shè)備采購已完成,預(yù)計(jì) 2025 年底達(dá)產(chǎn)。

    2. 文旅夜游:全鏈條方案賦能 “文化科技融合”

    以創(chuàng)意設(shè)計(jì)為核心,結(jié)合聲光電、VR/AR、數(shù)字孿生、AI 等技術(shù),為城市、景區(qū)、文旅項(xiàng)目提供 “策劃 - 設(shè)計(jì) - 實(shí)施 - 運(yùn)營” 全鏈條解決方案,打造沉浸式體驗(yàn)。公司聚焦文旅提升與城市更新兩大領(lǐng)域,以 “夜間經(jīng)濟(jì)、數(shù)字化展陳、文娛演藝、IP 合作與運(yùn)營” 為核心方向,已在廣州、深圳、上海、成都等重點(diǎn)城市深度布局,并設(shè)立 “文旅北京總部”,強(qiáng)化北方市場拓展與資源統(tǒng)籌。

    3. AI 與空間計(jì)算:動(dòng)捕技術(shù)深耕人形機(jī)器人等賽道

    核心技術(shù)為 Optitrack 動(dòng)作捕捉與空間定位算法,應(yīng)用覆蓋影視動(dòng)畫、虛擬現(xiàn)實(shí)、體育訓(xùn)練、醫(yī)療康復(fù)、工業(yè)仿真及具身智能(尤其人形機(jī)器人)領(lǐng)域。目前擁有境外 NP 公司、境內(nèi)虛擬動(dòng)點(diǎn)兩大運(yùn)營主體,除 Optitrack 光學(xué)捕捉技術(shù)外,還通過自研與合作新增 Lydia 動(dòng)作大模型、LydCap 無標(biāo)記點(diǎn)捕捉、“光學(xué) + 無標(biāo)記 / 慣性” 融合等技術(shù),可提供定制化解決方案。已服務(wù)宇樹、銀河通用、鈦虎、松延動(dòng)力等頭部機(jī)器人廠商,并在 2025 年 8 月世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)中提供賽事保障,助力合作伙伴斬獲兩金一銀。

    四、投資者關(guān)切:核心問題逐一回應(yīng)

    針對(duì)投資者關(guān)注的業(yè)務(wù)增長動(dòng)力、關(guān)稅影響、新品進(jìn)展等問題,利亞德高管給出明確答復(fù):

    1. 二季度顯示業(yè)務(wù)環(huán)比增長 20% 的原因

    主要得益于海外與國內(nèi)市場雙重發(fā)力:海外方面,平達(dá)公司(Planar)改革見效(更換管理團(tuán)隊(duì)、優(yōu)化激勵(lì)、強(qiáng)化銷售培訓(xùn)),集團(tuán)與境外團(tuán)隊(duì)溝通機(jī)制升級(jí)(每周例會(huì) + 日常溝通),本地化產(chǎn)品研發(fā)推廣加強(qiáng);國內(nèi)方面,“直渠融合” 模式整合技術(shù)服務(wù)與市場滲透優(yōu)勢(shì),疊加下游需求回暖及新技術(shù)場景落地,境內(nèi)顯示業(yè)務(wù)同步環(huán)比增長。

    2. 驅(qū)動(dòng)顯示業(yè)務(wù)增長的核心行業(yè)需求

    三大領(lǐng)域需求明確:一是影院場景,公司與華夏電影集團(tuán)合資推進(jìn) LED 電影屏,已落地 30 余個(gè)項(xiàng)目,支持觀影、會(huì)議、電競等多元場景;二是虛擬拍攝,相較傳統(tǒng)綠幕效率與視覺效果更優(yōu),從大片到短劇均逐步采用;三是大型活動(dòng),演唱會(huì)、體育賽事等帶動(dòng)租賃屏需求,公司高性能租賃屏品質(zhì)與穩(wěn)定性經(jīng) 30 年市場驗(yàn)證。

    3. 北美關(guān)稅影響小的關(guān)鍵因素

    一是海外工廠布局前瞻,斯洛伐克工廠 2017 年投產(chǎn)后成為北美主要供貨源,規(guī)避關(guān)稅;二是海外需求持續(xù)增長,關(guān)稅難以抑制市場需求;三是海外市場更關(guān)注品質(zhì)而非價(jià)格,成本上升可部分向客戶轉(zhuǎn)移,目前北美訂單未受明顯影響。

    4. AR 眼鏡進(jìn)展與定位

    已實(shí)現(xiàn) “光波導(dǎo)顯示技術(shù) + AI 大模型” 雙重突破,進(jìn)入最終驗(yàn)證階段,預(yù)計(jì) 2025 年 10 月上市,優(yōu)先面向 B 端行業(yè)客戶(文旅文博導(dǎo)覽、醫(yī)療診斷培訓(xùn)、企業(yè)會(huì)議辦公等)提供定制化方案,具體規(guī)模將視市場推廣情況而定。

    公司表示,當(dāng)前各項(xiàng)改革已為長期發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ),未來將持續(xù)以技術(shù)創(chuàng)新為核心,深化國內(nèi)外市場布局,推動(dòng)三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同增長,進(jìn)一步鞏固在 LED 顯示及相關(guān)領(lǐng)域的頭部地位。

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