海康威視三季度業(yè)績：營收利潤雙增，非美市場增長強(qiáng)勁

    2025 年 10 月 18 日，杭州�？低�視數(shù)字技術(shù)股份有限公司（證券代碼：002415，證券簡稱：�？低�視）召開業(yè)績說明會，向近百家機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者披露 2025 年三季度經(jīng)營成果。數(shù)據(jù)顯示，公司三季度營收、利潤雙雙實(shí)現(xiàn)同比增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流創(chuàng)同期歷史新高，AI 大模型在多場景落地成效顯著，“以利潤為中心” 的經(jīng)營策略持續(xù)顯效。

    核心業(yè)績：營收利潤雙增 經(jīng)營質(zhì)量再上新臺階

    根據(jù)業(yè)績說明會披露信息，�？低�視 2025 年前三季度及單季度業(yè)績均呈現(xiàn) “穩(wěn)增長、高質(zhì)量” 特征。

    整體業(yè)績：前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 657.58 億元，同比增長 1.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 93.19 億元，同比增長 14.94%，盈利增速顯著跑贏營收。

    單季表現(xiàn)：三季度單季營收 239.40 億元，同比增長 0.66%；毛利率提升至 45.67%，同比增加 1.65 個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤 36.62 億元，同比大幅增長 20.31%，盈利能力持續(xù)優(yōu)化。

    現(xiàn)金流與應(yīng)收管理：前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá) 136.97 億元，同比激增 426%，是歸母凈利潤的 1.47 倍，創(chuàng)公司同期歷史新高；截至三季度末，應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)總額降至 359.69 億元，較 6 月末減少 12.88 億元，較年初大幅下降 46.64 億元，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。

    業(yè)務(wù)協(xié)同：國內(nèi)海外 + 創(chuàng)新業(yè)務(wù)齊發(fā)力 AI 深度賦能工業(yè)場景

    在業(yè)務(wù)布局上，�？低�視國內(nèi)、海外市場協(xié)同推進(jìn)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)保持高增長，AI 大模型成為核心增長引擎。

    國內(nèi)主業(yè)：SMBG 扭虧為盈 重點(diǎn)行業(yè)突破明顯

    國內(nèi)市場方面，公司圍繞經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)調(diào)整資源配置，聚焦交通、電子電器、石化煤炭、智慧商貿(mào)、電力央企等重點(diǎn)行業(yè)挖掘機(jī)會。其中，中小企業(yè)事業(yè)群（SMBG）調(diào)整成效顯著 —— 三季度營收同比降幅收窄至個(gè)位數(shù)，毛利額及扣費(fèi)毛利額（分部利潤）均實(shí)現(xiàn)同比正增長，經(jīng)銷商渠道去庫存及運(yùn)營模式調(diào)整目標(biāo)基本達(dá)成。后續(xù)公司將推出輕智能、靈活部署產(chǎn)品，聯(lián)合經(jīng)銷商下沉區(qū)縣市場，完善經(jīng)銷生態(tài)。

    海外業(yè)務(wù)：非美市場增長強(qiáng)勁 產(chǎn)品與渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    盡管受國際貿(mào)易秩序影響，境外主業(yè)收入增速環(huán)比放緩，但除美國、加拿大、印度外，其他市場保持良好增長態(tài)勢，其中中東非洲區(qū)增速在四大區(qū)域中領(lǐng)先，發(fā)展中國家收入增速較高，發(fā)達(dá)國家盈利能力更強(qiáng)。

    產(chǎn)品端，非視頻類產(chǎn)品（如報(bào)警系統(tǒng)、LED、IT 產(chǎn)品）海外市場空間持續(xù)釋放，增長速度顯著；渠道端，非經(jīng)銷項(xiàng)目收入占比已從早年的 15% 提升至 30%，公司正通過輸出 “治安 + 交通 + 城市治理” 的系統(tǒng)性 “秩序” 解決方案，探索海外項(xiàng)目化業(yè)務(wù)模式。

    創(chuàng)新業(yè)務(wù)：下游需求拉動(dòng) 高增速成新增長極

    受益于汽車、鋰電、電子電器、物流、交通等下游行業(yè)需求，海康機(jī)器人、海康汽車電子、�？殿Ｓ暗葎�(chuàng)新業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)較高收入增速。以�？殿Ｓ盀槔�，其 X 光檢測技術(shù)已應(yīng)用于 PCB 板焊接缺陷檢測、折疊屏手機(jī)鉸鏈無損檢測，成為多家主流手機(jī)品牌供應(yīng)鏈標(biāo)配。

    AI 大模型：多模態(tài)感知落地 工業(yè)場景成核心陣地

    公司自研多模態(tài)物聯(lián)感知大模型已在周界防護(hù)、行為分析、文搜、毫米波 / X 光安檢等產(chǎn)品上迭代升級，并在工業(yè)領(lǐng)域深度落地 —— 工業(yè)產(chǎn)線標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)流程（SOP）智能檢測可實(shí)時(shí)識別配件錯(cuò)漏裝、螺釘漏打等問題，提升品控水平；“燈塔工廠” 相關(guān)解決方案（含室外化工園區(qū)管道監(jiān)測）在 9 月中國工博會上獲廣泛關(guān)注，公司亦憑借技術(shù)實(shí)力斬獲第五屆中國質(zhì)量獎(jiǎng)。

    投資者回報(bào)：分紅回購雙管齊下 長期價(jià)值凸顯

    在股東回報(bào)方面，�？低�視持續(xù)加大現(xiàn)金分紅與股份回購力度。據(jù)披露，一周前公司已完成中期現(xiàn)金分紅 36.66 億元；過去 12 個(gè)月內(nèi)，公司累計(jì)現(xiàn)金分紅 100.96 億元，實(shí)施注銷式回購 20.28 億元，合計(jì)回報(bào)股東 121.25 億元。

    公司明確表示，未來資本開支將大幅降低，穩(wěn)健的凈利潤將支撐充沛自由現(xiàn)金流，后續(xù)將通過 “更高分紅頻率 + 更高派息率” 進(jìn)一步提升股東回報(bào)，同時(shí)推動(dòng)凈資產(chǎn)收益率改善。

    未來規(guī)劃：聚焦高質(zhì)量增長 把握 AI 與數(shù)字化機(jī)遇

    對于后續(xù)發(fā)展，�？低�視明確兩大方向：一是持續(xù)推進(jìn) “以利潤為中心” 的經(jīng)營策略，通過產(chǎn)品線分層管理（成熟類、培育類、孵化類）、區(qū)域利潤考核、SMBG 垂直管理等措施，夯實(shí)經(jīng)營質(zhì)量；二是全面擁抱 AI 大模型，專注現(xiàn)有產(chǎn)品線做深做精，抓住中國工業(yè)從機(jī)械化向信息化、智能化演進(jìn)的機(jī)遇，推動(dòng)多模態(tài)感知 + AI 能力在工業(yè)、交通、電力、石油、化工等領(lǐng)域規(guī)�；�落地。

    業(yè)績指引方面，公司維持半年報(bào)披露的全年目標(biāo) —— 歸母凈利潤增速高于 10%，下半年扣非凈利潤增速高于上半年，業(yè)績逐季度上行，暫不調(diào)整指引。

    海康威視投資者關(guān)系總監(jiān)蔡清源表示，經(jīng)過本輪調(diào)整，公司將以更優(yōu)的業(yè)績、更穩(wěn)健的現(xiàn)金流，回報(bào)員工、股東及經(jīng)銷商伙伴，持續(xù)捕獲 AI 賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新一輪發(fā)展機(jī)遇。