Top9品牌2021年Q3面板需求數(shù)量約為4260萬臺

    受新冠疫情以及積極財政政策的推動，全球TV市場經(jīng)歷長達一年的高增長期，也激發(fā)了海外市場容量的增長。而隨著疫苗普及財政政策的轉(zhuǎn)變，電視市場終端需求恐將迎來降溫，推動品牌備貨回歸理性。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

    1.歐洲、北美等發(fā)達經(jīng)濟體電視終端零售結(jié)束了高增長，轉(zhuǎn)向同比明顯衰退。雖然整體需求相比2019年依然相對強勁，但是前期高增長產(chǎn)生的需求透支對后續(xù)市場的影響逐步顯現(xiàn)，使得品牌對后市的擔憂愈加凸顯。

    2.疫情反復對新興市場的影響更加深遠，其經(jīng)濟和消費需求在短期內(nèi)難以期待恢復，電視廠商對于小尺寸電視的備貨更加謹慎。

    3.面板價格上漲到高位水平，因擔心高價庫存的風險，電視廠商面板備貨策略將趨于保守。

    4.全球集裝箱周轉(zhuǎn)短缺，各大港口堵塞嚴重，拉長了電視產(chǎn)品出口的物流時間以及成本。受此影響，下半年旺季備貨的出貨提前，面板備貨亦隨之前移，從而影響下半年的面板備貨需求。

    根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國際前9大品牌面板備貨需求隨著出貨節(jié)奏的變化而不斷調(diào)整。整體來看，從2020年三季度開始頭部品牌的面板采購數(shù)量進入了同比明顯增長的區(qū)間，特別是進入2021年，在面板價格加速上漲以及供應持續(xù)惡化的催化下，頭部品牌的面板備貨數(shù)量同比達8%~11%的高速增長。而隨著下半年需求的逐步回落以及出貨節(jié)奏的轉(zhuǎn)變，根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全球Top9品牌2021年三季度面板的采購需求經(jīng)過多輪調(diào)整之后，需求數(shù)量約為4260萬臺，同比明顯下降8%。

Source: 《Global TV Top Brands Panel Supplychain Tracking report》

    整體來看，下半年在需求回落，面板價格進入下降通道，預計品牌的采購策略也將由激進轉(zhuǎn)為保守，帶動全球TV面板備貨需求理性回歸，但呈現(xiàn)明顯的分化的趨勢。 一、品牌分化：三星電子需求相對強勁，大部分品牌需求轉(zhuǎn)保守

    全球TV市場主要增長動能依然來自歐美等發(fā)達地區(qū)，因此，三星電子等頭部品牌面板備貨需求依然維持相對強勁，其他品牌的需求則明顯下滑。 1.  國際品牌三星電子需求維持強勁，其他品牌采購策略轉(zhuǎn)保守

    三星電子（SVD）：受上半年供應短缺的影響，面板采購不達預期，二季度末庫存偏低，三季度維持相對積極的采購策略，環(huán)比維持較大幅度的增長。隨著海外出貨需求回落，預計四季度的采購策略恐將有所調(diào)整。

    LG電子（LGE）：雖然出貨表現(xiàn)強勁，但是上半年在價格上漲周期的激進采購帶動下庫存走高，三季度LG電子的面板采購策略迅速轉(zhuǎn)向保守，以控制成本和庫存為首要任務，相比原來計劃大幅下調(diào)了其面板采購需求，主要供應商的需求均受到不同程度的影響。 2.  中國品牌海信/TCL需求較強，其他品牌需求明顯滑落

    海信（Hisense）/TCL：受北美旺季面板備貨需求的拉動，三季度面板采購需求依然維持較明顯的環(huán)比增幅。但是中國市場表現(xiàn)慘淡并對其出貨形成明顯拖累，同時海外北美市場需求正在調(diào)整中，下半年需求不容樂觀，預計海信及TCL的面板備貨需求恐將進一步調(diào)整。

    其他中國品牌，因受中國市場拖累，今年出貨均將陷入衰退，面板備貨策略受面板價格下降預期的影響將嚴格控制庫存，三季度面板采購需求同比和環(huán)比均出現(xiàn)明顯下降。 

    二、尺寸分化：大尺寸需求強勁，小尺寸迅速降溫

    從尺寸結(jié)構(gòu)來看，電視品牌需求呈現(xiàn)明顯分化的趨勢。一方面來自需求端的引導，另一方面品牌主動推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以規(guī)避成本上漲帶來的運營壓力。從三季度全球前9大品牌分尺寸面板采購數(shù)量來看，以55"為分水嶺，55"以下中小尺寸需求迅速降溫，呈現(xiàn)明顯的同比及環(huán)比下滑的趨勢。而55"以上的大尺寸面板備貨需求則明顯增長，尤其以65"，75"以及80"+的產(chǎn)品需求增長顯著。

    三、盡管供需關(guān)系轉(zhuǎn)變，面板資源向頭部品牌聚集趨勢不變

    隨著面板產(chǎn)能集中度的進一步提高，面板供應格局逐步向“一超多強”的演變 ，也推動著TV面板供應鏈關(guān)系的重塑，比較顯著的特征是面板資源持續(xù)向頭部品牌聚集。根據(jù)群智咨詢（Sigamintell）統(tǒng)計數(shù)顯示，2021年一季度全球Top10電視品牌面板采購占TV面板廠商出貨的比重達到了62.5%，二季度的占比則高達65.2%，創(chuàng)造了近幾個季度的新高。展望未來，雖然供需關(guān)系將迎來轉(zhuǎn)變，預計面板資源將會依然向頭部品牌聚集，實現(xiàn)頭部廠商間的深度捆綁。

    1.面板產(chǎn)能集中度快速提升，品牌廠持續(xù)推進分散化的采購策略，以避免過于集中帶來的供應風險。從去年開始，頭部品牌已加快導入HKC、Sharp等面板資源，使得這2家廠商品牌客戶出貨在其內(nèi)部出貨的比重有顯著提升。

    2.頭部品牌與頭部面板廠商將會進一步深度捆綁，尤其表現(xiàn)在“LTA”合作框架的推廣，有助于推動頭部廠商之間數(shù)量的穩(wěn)定供應，也有助于緩解價格的劇烈波動。

    3.即使供需轉(zhuǎn)向過剩，面板廠商依然更加傾向與品牌的讓利合作，以促成更穩(wěn)定的合作數(shù)量和價格。

    在此趨勢的帶動下，我們認為頭部品牌廠商將在全球TV市場競爭中，較長時間內(nèi)保持競爭優(yōu)勢，呈現(xiàn)強者恒強的競爭格局。而沒有面板資源的廠商不管是在穩(wěn)定供應還是成本競爭力方面都難以與頭部品牌競爭，將是其在TV市場競爭中面臨的長期挑戰(zhàn)。

Source: 《Global TV Top BrandsPanel Supplychain Tracking report》

    供需轉(zhuǎn)變期，供應鏈面臨多重挑戰(zhàn)

    根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）供需模型測算，三季度全球LCD TV面板面積基準的供需比為5.7%，供需趨于平衡偏寬松。而近期受物流堵塞以及成本上漲等因素的影響，品牌外銷出貨不如預期，庫存增加，使得三季度LCD TV面板價格下行壓力被放大，面板價格出現(xiàn)了較大幅度的波動。TV面板市場供應由緊張轉(zhuǎn)為寬松，這對面板的需求和供應雙方都提出了更多的挑戰(zhàn)：

    1.對于需求方來說，在新的面板供應格局和供需形勢下，如何平衡高價庫存的累積帶來成本的增加以及與面板廠商維持穩(wěn)固戰(zhàn)略合作關(guān)系，將面臨艱難的抉擇。這也是電視整機廠商必須要長遠考慮的問題。

    2.電視整機廠商如何在供需關(guān)系轉(zhuǎn)變時期快速調(diào)整成本以促進和拉動需求恢復，竭力達成公司出貨和經(jīng)營目標，這是電視整機廠商迫在眉睫的核心挑戰(zhàn)。

    3.在需求下行的壓力下，面板廠商需要進行策略調(diào)整，穩(wěn)定市場需求及與核心戰(zhàn)略客戶的合作關(guān)系，在面板價格調(diào)整和需求穩(wěn)定中間找到平衡。

    總之，經(jīng)歷了長達13個月上漲周期的LCD TV面板產(chǎn)業(yè)鏈，在進入供需轉(zhuǎn)變期之時，面板廠商和終端廠商均面臨大考。群智咨詢（Sigmaintell）建議如下：

    首先，產(chǎn)業(yè)鏈應客觀理性的認識到市場基本面的變化，并以“風險共同體”的思維，上下游協(xié)同行動，快速調(diào)整短期策略，以推動在第四季度的旺季需求回暖。

    其次，面板廠商在積極靈活的調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)同時，應慎重考慮產(chǎn)能釋放的節(jié)奏，適當控制擴產(chǎn)的步伐及新增產(chǎn)能爬坡的進度。