不解渴 三星入股夏普只是杯水車(chē)薪

    夏普(6753.T: 行情)找到了最不可能的朋友。這家資金短絀的日本電子大廠(chǎng)得到了來(lái)自宿敵韓國(guó)三星(005930.KS:行情) 1.1億美元的資金。該入股案代表了對(duì)夏普投下重要的信任票。但夏普凈負(fù)債高達(dá)110億美元，其將需要更多的資金投資，才能脫離危險(xiǎn)區(qū)。

    乍見(jiàn)之下，對(duì)于該入股案的正面反應(yīng)看來(lái)過(guò)度。夏普的市值跳增約5億美元--將近是三星投資額的五倍。然策略上的效益是難以量化的。夏普可以獲得供應(yīng)液晶顯示器(LCD)的長(zhǎng)期合約，但三星本來(lái)就是客戶(hù)，因此很難說(shuō)入股案究竟可以帶來(lái)多大的新財(cái)源。另一方面，推測(cè)三星急欲鎖住一家可能想要和蘋(píng)果或者積極的中國(guó)新制造商等對(duì)手做更多生意的供應(yīng)商。

    截至去年12月底，三星手上的凈現(xiàn)金超過(guò)110億美元，該入股案對(duì)其來(lái)說(shuō)只是九牛一毛。但對(duì)夏普的幫助也是杯水車(chē)薪，截至2012年底夏普的凈負(fù)債就與三星入股規(guī)模相當(dāng)。去年12月美國(guó)制造商高通已對(duì)夏普進(jìn)行類(lèi)似規(guī)模的投資，三星的入股明顯說(shuō)明也有其他電子公司相信夏普可以改頭換面。此外，意義深遠(yuǎn)的是夏普一直能夠得到在日本銀行業(yè)和制造商的封閉圈之外的援助。日本的銀行和制造商通常會(huì)扶助該國(guó)境況不佳的企業(yè)。

    盡管如此，夏普的資產(chǎn)負(fù)債表仍需要大刀闊斧地整頓。夏普已經(jīng)和銀行敲定協(xié)議，可以涵蓋一直到2014年的再融資需求，并透過(guò)削減支出而在最近一季交出難得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，這給夏普帶來(lái)一些喘息機(jī)會(huì)。日?qǐng)A近來(lái)貶值或許可以減輕國(guó)內(nèi)出口商的壓力，并協(xié)助刺激股價(jià)大漲。自11月以來(lái)夏普的股價(jià)已大漲一倍。然夏普若希望脫胎換骨，就必須償還更多的債務(wù)�；蛟S夏普可以要求它最新的股東在大量增資上助一臂之力。