家電業(yè)高增長后盈利遭遇天花板

    近日多家家電上市公司預告2011年盈利大幅下滑，同時對2012年家電市場也都較為悲觀。在經(jīng)歷兩年的高增長之后，中國家電消費開始步入景氣下行的周期。

    “家電下鄉(xiāng)”刺激了農(nóng)村新增需求，“以舊換新”刺激了更新?lián)Q代需求，商品房旺銷帶動城鎮(zhèn)新增需求，這些曾經(jīng)支持行業(yè)高增長的因素已逐漸褪去，刺激政策所帶來的透支效應越發(fā)明顯。2012年，家電業(yè)在大轉折之后能否迎來大變革？

    多重因素導致增速放緩

    滬深兩市35家家電上市公司發(fā)布的業(yè)績預告顯示，其中明確預增的僅22家，近四成公司預減或持平，預減幅度超過50％的有6家，美菱電器、ST科龍、深康佳、萬家樂等2011年凈利潤同比均大幅下降，深康佳預計業(yè)績同比大降64％－88％。多家機構表示，從已公布的預告業(yè)績來看，大部分家電企業(yè)增長低于預期。

    2月13日，ST廈華發(fā)布的首份家電公司2011年度財務報告顯示，全年營業(yè)總收入同比下降24．2％，凈利潤同比下降82．77％。對于業(yè)績不盡如人意的原因，ST廈華稱，2011年受市場需求增長放緩、上游液晶面板供過于求及彩電市場平均價格均大幅下跌等影響，公司報告期內(nèi)雖全年總銷量與上年持平，毛利率略有上升，但總營業(yè)收入下降；同時，銀行加息、貸款利息上升及人民幣升值，引起匯兌損失增加等因素導致公司財務成本上升，致使凈利潤下降。

    品牌中國產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長王永稱，2011年家電業(yè)增速放緩有幾個主要原因：首先從宏觀層面上講，以舊換新、節(jié)能惠民、家電下鄉(xiāng)等刺激政策逐步退出，部分家電需求已被提前透支；房地產(chǎn)市場低迷打壓了家電的消費需求，另外人民幣升值、歐美日經(jīng)濟不振影響了出口。其次從微觀上看，家電市場競爭日益激烈，利潤不斷攤薄，流通、用工成本不斷提高，這些因素共同造成了家電市場的增速放緩、企業(yè)利潤下降。

    “2011年上海家電市場零售總規(guī)模達到307億元，較2010年同比下降9．8％，首次出現(xiàn)負增長。”上海家電行業(yè)協(xié)會秘書長韓建華稱，今年元旦期間家電市場也未像往年一樣出現(xiàn)開門紅，同比銷售額跌幅高達60％。2012年樓市繼續(xù)調(diào)控，作為與房地產(chǎn)密切相關的產(chǎn)業(yè)，這一年無疑也將是家電市場最為嚴峻的一年。

    中國電子商會副秘書長陸刃波(微博)表示，從去年下半年開始，全球家電市場已經(jīng)進入“冬天”，受整體經(jīng)濟緩慢回落影響，消費增速出現(xiàn)下滑在預料之中，包括日韓家電企業(yè)也都受到影響出現(xiàn)巨虧。刺激性消費政策帶來的透支效應已經(jīng)凸顯，國內(nèi)一些企業(yè)甚至已經(jīng)開始裁員做好“過冬”準備，2012年家電市場難言樂觀。

    事實上，資本市場對家電行業(yè)的不確定性已有所擔憂，2011年四季度，基金重倉持有的家電行業(yè)上市公司共20家，與三季度的22家相比減少了2家。從細分子行業(yè)來看，白電板塊被減持的力度較大，其中美的電器、小天鵝A均獲大幅減持。

    今年或呈“前低后高”走勢

    1月，商務部監(jiān)測的3000家重點零售企業(yè)中，家用電器銷售額同比下降10．0％。家電下鄉(xiāng)的拉動作用也在消退。1月，全國（不包括山東、河南、四川）銷售家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品517．9萬臺，實現(xiàn)銷售額137．4億元，同比分別下降32．5％和25．7％。

    中國家用電器協(xié)會理事長姜風預測，2012年前期，因家電行業(yè)的國家補貼政策相繼結束所帶來的政策性市場透支現(xiàn)象將凸顯，市場發(fā)展將出現(xiàn)階段性低潮。但2012年后期，一方面后續(xù)政策將進一步刺激家電消費，另一方面保障房的市場拉動作用將體現(xiàn)出來，受此影響，家電市場將加速發(fā)展。因此全年家電市場將呈現(xiàn)“前低后高”的發(fā)展態(tài)勢。

    專家認為，支撐家電剛性需求增長的因素依然存在，城鎮(zhèn)化帶動城鎮(zhèn)人口的增加，同時，家電產(chǎn)品10年左右的更新期正進入高峰，使得更新成為家電業(yè)穩(wěn)定的增長點。國內(nèi)宏觀環(huán)境呈現(xiàn)逐步改善跡象、扶持節(jié)能家電的刺激消費政策隨時有可能推出，這些都將推動產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)擴張。

    創(chuàng)維、海信、TCL等家電制造企業(yè)負責人告訴記者，家電以舊換新、家電下鄉(xiāng)和能效補貼等惠民政策對產(chǎn)業(yè)拉動作用明顯，現(xiàn)在面臨政策的真空期，新的刺激消費政策尚未出臺，對銷售有一定影響，但企業(yè)都在通過產(chǎn)品創(chuàng)新和優(yōu)化渠道等方式提升內(nèi)生增長動力。