8.5代線行情重燃 TFT面板行業(yè)景氣回升

    作為兩市股價(jià)最低的幾只股票之一，京東方A自去年5月份以來，持續(xù)在2元到3元之間徘徊了將近一年，不過，昨日該股一舉發(fā)力漲逾6%引起了市場(chǎng)的關(guān)注。有指該股昨日突然發(fā)力領(lǐng)漲，系“8.5代線”行情的推動(dòng)。有機(jī)構(gòu)指出，今年下半年TFT行業(yè)將迎來季節(jié)性回暖，面板價(jià)格將回升，在行業(yè)景氣趨勢(shì)背景下，公司的估值有上升空間。

    “8.5代線”重燃激情

    昨日京東方A高開高走，午后突然發(fā)力，一度逼近漲停，雖然后來有所回落，但至收盤仍漲逾6%，收出大陽線。

    從日線看，該股量能都有所放大，且突破了120日均線。有指京東方A大漲系“8.5代線”行情的推動(dòng)。此前，有報(bào)道指出，公司“8.5代線”有望于本月開工，在三季度將量產(chǎn)，這是最早投產(chǎn)的中國大陸首條“8.5代線”。“8.5代線”生產(chǎn)的液晶顯示屏，可能會(huì)成為未來市場(chǎng)的主流顯示產(chǎn)品。消息或成為京東方A領(lǐng)漲的動(dòng)力。

    按照京東方A副總裁張宇此前的說法，2009年8月奠基以來，京東方北京“8.5代線”建設(shè)進(jìn)展順利，自2010年12月起進(jìn)入工藝設(shè)備的搬入、安裝和調(diào)試階段，計(jì)劃2011年6月底點(diǎn)亮第一塊屏，2011年三季度量產(chǎn)。以京東方“8.5代線”為核心的北京數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)園為例，目前就吸引了以國際知名企業(yè)康寧顯示、住友化學(xué)為代表的上游企業(yè)，以及以冠捷顯示為代表的下游企業(yè)入駐產(chǎn)業(yè)園�？偟呐涮灼髽I(yè)達(dá)20多家，拉動(dòng)投資額達(dá)600億元，年產(chǎn)值可達(dá)1000億元。

    此前，國內(nèi)另一家液晶顯示屏生產(chǎn)企業(yè)TCL集團(tuán)，在今年之前，股價(jià)也是在3元到4元之間盤整了超過半年。今年以來股價(jià)一路上漲，也是受益“8.5代線”行情的推動(dòng)。該股從去年底最低的3.38元，最高漲至3月1日的4.87元，漲幅達(dá)到37%。繼TCL集團(tuán)之后，京東方A有望接過領(lǐng)漲大旗，掀起新一輪的“8.5代線”行情。

    TFT面板行業(yè)景氣回升

    申銀萬國昨日發(fā)布的投資報(bào)告指出，2011年下半年TFT面板行業(yè)將迎來季節(jié)性回暖，面板價(jià)格將回升。隨著以我國大陸地區(qū)五一消費(fèi)為代表的新型市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)和歐美消費(fèi)逐步恢復(fù)，TFT面板價(jià)格將從目前成本價(jià)回升到合理價(jià)格。按照國際上面板企業(yè)通用PB定價(jià)，京東方目前PB約1.3倍，較臺(tái)灣一線面板公司溢價(jià)約30%，溢價(jià)率明顯低于其他電子公司。此外，預(yù)計(jì)在行業(yè)景氣趨向上升的背景下，行業(yè)的估值水平仍有30%~50%的上升空間，給與1.8倍PB，公司合理價(jià)值為4.16元。

    京東方A自2008年投資180億元建設(shè)合肥“6代線”，2009年投資280億元建設(shè)北京“8.5代線”以來，承受了巨大的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)壓力，隨著2010年四季度合肥“6代線”投產(chǎn)，今年三季度北京“8.5代線”投產(chǎn)，公司巨額投資終將開始獲得回報(bào)。

    投入過大仍被詬病

    不過，高世代液晶面板生產(chǎn)企業(yè)也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，由于投資巨大，投資回收期緩慢、產(chǎn)業(yè)技術(shù)更換快，液晶面板的投資收益也存在一定的不確定性。

    從資金方面來看，液晶面板生產(chǎn)線投入巨大，一條生產(chǎn)線的投資動(dòng)輒幾十億甚至上百億元。如一條“第8.5代”TFT-LCD生產(chǎn)線，耗資就達(dá)280億元。此前，TCL集團(tuán)背負(fù)巨債在“8.5代線”上投入，便被業(yè)內(nèi)所詬病，有指將吞噬2010年年報(bào)利潤(rùn)。1月29日，京東方A發(fā)布了業(yè)績(jī)修正公告，去年虧損為19億元到21億元，比此前公布的虧損13億元陡增了6億到8億元。這已是京東方投產(chǎn)“5代線”后，6年間發(fā)布的第五次主業(yè)虧損公告了。公司稱，虧損原因是去年下半年特別是四季度，公司加大了第5代生產(chǎn)線小尺寸改造力度，增加了費(fèi)用支出。此外，第6代生產(chǎn)線也于去年9月份試產(chǎn)，11月投入量產(chǎn)，由于產(chǎn)能處于爬坡期，產(chǎn)生了一定虧損。

    高世代面板生產(chǎn)線目前在國內(nèi)也仍處于起步階段，在規(guī)模、集中度和產(chǎn)業(yè)鏈配套方面，均和國外差距較大。在行業(yè)低谷和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，如何解決資金難題，除了市場(chǎng)融資、引入風(fēng)險(xiǎn)投資、上下游廠商合作之外，也離不開國家的政策支持。