TCL造血救助成功摘牌 國際化戰(zhàn)略并不動搖

    根據(jù)TCL集團日前公布的年報，TCL集團去年實現(xiàn)凈利潤3.96億元，剔除可轉(zhuǎn)換債券公允價值變動影響后，公司實現(xiàn)凈利潤3.10億元，基本每股收益0.153元。隨著公司成功實現(xiàn)盈利，TCL開始向交易所申請摘掉“�漇T”的帽子。兩大主業(yè)多媒體和手機業(yè)務(wù)情況明顯好轉(zhuǎn)，TCL多媒體2007年大幅減虧至2.62億港元，減虧幅度達到近90%；TCL通訊07年利潤增長120%，手機凈利潤更是同比增加214%，達3，268.39萬元。

    針對TCL集團這一年的成績，李東生表示，“TCL近年為國際化付出的代價很大，但TCL的能力在逐步地建立起來。經(jīng)歷了一些事情，就會積累相應(yīng)的經(jīng)驗和能力；遭受一些挫折，就會知道怎么去應(yīng)對這些問題，這是成長的成本。TCL正在進入第三個十年，這十年，我們希望成為有競爭力的全球性企業(yè)�！�

品牌運作為TCL注入活力

    TCL集團受困于跨國整合及產(chǎn)業(yè)升級雙重壓力，2005年、2006年連續(xù)兩年處于虧損，2006年TCL多媒體歐洲業(yè)務(wù)更是虧損25.96億元，曾經(jīng)引以為豪的國產(chǎn)品牌在歐洲遭遇了寒流。

為了維護TCL整體品牌的價值，2007年底，TCL出賣電腦和低壓電器業(yè)務(wù)，并把多媒體歐洲業(yè)務(wù)進行了重組，建立新的無邊界集中業(yè)務(wù)模式，運營成本從以往的10%削減到3%，退貨率由原來的10%降低到0.1%。同時，TCL重啟了Alcatel品牌，利用Alcatel在歐洲市場已有的價值推動TCL手機在歐洲的銷售。歐洲業(yè)務(wù)整合成功后，TCL把該品牌經(jīng)營模式復制到了北美市場，效果顯著。

    經(jīng)過一連串的重組構(gòu)架，TCL品牌構(gòu)架形成了“4＋2”的模式，即多媒體、通訊、家電、部品四個公司板塊和房地產(chǎn)投資和物流服務(wù)兩大業(yè)務(wù)群，并且將原先錯綜復雜的27個子公司劃分為6個板塊。同時，為了配合品牌構(gòu)架，2007年的TCL改善了公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，也聘請具有多年消費電子行業(yè)國際管理經(jīng)驗的梁耀榮等執(zhí)掌TCL多媒體。

    經(jīng)過不斷的改善，TCL的品牌價值也在不斷增長，2007年底，TCL品牌價值首次突破400億元大關(guān)，上漲近40億元，繼續(xù)穩(wěn)居最有價值品牌榜前五位，就像李東生所說的，TCL品牌將是具有競爭力和國際性的。

 “造血”模式獲肯定

    道瓊斯分析師朱嘉蒂表示，TCL多媒體��1070.HK�牽赡芤驑I(yè)績改善而獲得輕微支持，管理層對2008年度扭轉(zhuǎn)虧損局面表示樂觀，指出奧運等盛事可望刺激內(nèi)地對電視機的需求，也可減少北美CRT電視機市場銷售下降的影響；中金公司分析師表示，TCL2007年每股收益0.153元，主要是多媒體可轉(zhuǎn)債帶來的重估收益，集團架構(gòu)重整，期待更好發(fā)展，目前維持盈利預(yù)期及“審慎推薦”投資評級；三元顧問分析指出，�漇T TCL小幅反彈，機會仍存，建議繼續(xù)持有；銀河證券朱力軍也表示，TCL的未來增長有望恢復。

    財報公布的當天(14日)，�漇T TCL的股價以5.95收盤，微漲1.36%，進入了兩市成交的前十名。TCL 通訊��2618.hk�� 也以0.33收盤，微漲1.54%，這在股指跌破3900點的14日，實屬不易。不過受TCL多媒體��1070�犎ツ晏潛p2億6200萬元(較前年大幅收窄九成)的影響，TCL多媒體的股價以0.41收盤，下跌8.89%。

    專家指出，TCL集團除了重組業(yè)務(wù)帶來利好以外，收購阿爾卡特是TCL的一個轉(zhuǎn)折，極大地開拓了歐洲市場，TCL的重組、構(gòu)架的救贖模式，值得我國家電企業(yè)學習，現(xiàn)在救贖幾乎完成，就要看其如何發(fā)展了。

市場低迷考驗持續(xù)盈利能力

    經(jīng)過3年的國際化整合，TCL彩電在中國、新興市場、歐洲和北美的產(chǎn)業(yè)布局和渠道架構(gòu)基本形成。2008年TCL多媒體將通過改善項目，預(yù)計在制造領(lǐng)域可降低費用1200萬美元，并在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)平板電視300%增長目標。今年，得益于Alcatel品牌在市場清晰定位和良好的市場認同度，預(yù)計銷量將持續(xù)增長。

    然而，對于TCL集團來說，多媒體和通訊兩大主要業(yè)務(wù)的持續(xù)盈利能力依然逃不過考驗，特別是國產(chǎn)彩電和手機行業(yè)整體低迷中，TCL如何保持盈利依然是個難題，而對于泰科立和TCL家電兩大新興集團來說，引進戰(zhàn)略投資者和快速發(fā)展新項目將是最為關(guān)鍵的工作。而且TCL集團現(xiàn)金流緊張，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流依然為負值，需要借助外部融資來加大投入。

    專家指出，經(jīng)過3年的發(fā)展，公司北美業(yè)務(wù)依然在虧損邊緣掙扎，存在拖累公司整體業(yè)績的危險；公司盈利也面臨潛在原材料價格上升和人工費用上升的壓力，TCL今年已經(jīng)沒有多少空間再優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、出售一些業(yè)務(wù)來獲得資金對財報的支持。主業(yè)走向成熟和國際化的開拓是TCL集團能否在2008年度刷新年報的關(guān)鍵。
對此，李東生表示：“在反復研究國內(nèi)外其他企業(yè)發(fā)展的路程、其他企業(yè)國際化成功或失敗的案例、整個經(jīng)濟全球化的趨勢和中國經(jīng)濟未來的挑戰(zhàn)和機會。我們認為，TCL國際化道路將堅定不移地走下去�！�