京東方實(shí)現(xiàn)扭虧 斷送三大液晶巨頭重組夢

談判一年未出結(jié)果

    盡管股價在進(jìn)入2008年后屢創(chuàng)新高，但京東方(000725)與上廣電、龍騰光電三方的重組合并之路卻已走到盡頭。京東方2007年12月29日公告稱，三方重組遇到“技術(shù)性的障礙”，暫時無法推進(jìn)；而其后廣電電子(600602)、廣電信息(600637)雙雙停牌，公告母公司上廣電集團(tuán)進(jìn)行內(nèi)部重組，計劃將五代液晶線劃入到廣電電子上市公司資產(chǎn)中去。種種跡象表明，三方重組已經(jīng)貌合神離，與一年多以前的設(shè)想漸行漸遠(yuǎn)。

　　從2006年12月28日首次公開宣告即將與上廣電、龍騰兩家公司合并液晶五代線的消息，到2007年12月28日晚間京東方發(fā)布公告透露三方整合遇到障礙暫時無法推進(jìn)，整整過去一年。

　　原本“死掐”多年的一對歡喜“冤家”京東方與上廣電，為了生存在主管部門和國家開發(fā)銀行的牽頭下，共同走到談判桌上。

　　如今，因為產(chǎn)業(yè)回暖，三方逐漸走出經(jīng)營困境，但重組卻無法繼續(xù)下去。

　　實(shí)際上，京東方、上廣電、龍騰三方重組的失敗早有跡象可查，原定于2007年4月公布的重組方案因為沒有達(dá)成共識被推遲到6月底，隨后又再次因同樣原因被推遲到9月底。

　　到9月時，京東方、上廣電都因面板銷售價格上升實(shí)現(xiàn)扭虧，這已讓三方對繼續(xù)討論重組有些心猿意馬。

　　9月底，京東方一下子作出了三項重大決定，包括“停止實(shí)施大尺寸TFT-LCD業(yè)務(wù)剝離重組工作”、“募集約60億元資金”及“投建新的4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線”等，重新獨(dú)立發(fā)展液晶生產(chǎn)線的信心顯露無遺。

　　與之不謀而合的是，2008年1月，上廣電也宣布旗下子公司進(jìn)行重組，消息人士透露該集團(tuán)計劃將五代液晶線注入上市公司廣電電子。業(yè)內(nèi)人士分析，兩者的類似舉動，也從側(cè)面為三方重組提前畫上休止符。

合并初衷已背道而馳

　　2006年，世界液晶行業(yè)的大環(huán)境不佳，面板價格難以走高，京東方、上廣電舉步維艱。當(dāng)時業(yè)界普遍的觀點(diǎn)是“三家公司各自的規(guī)模過小，不合并肯定無法生存，但即便合并也未必能生存”。

　　當(dāng)時三星等行業(yè)龍頭公司已上馬第七、第八代生產(chǎn)線，友達(dá)光電每年的產(chǎn)量在30萬片以上，夏普公司甚至在籌劃十代液晶線。而三家國內(nèi)企業(yè)合并后的年產(chǎn)量也不到30萬片，因此不合并很難在國際市場立足。

　　“再這么挺下去，三家公司都會血本無歸，誰都沒有錢賺，合并或許是惟一的出路�！本〇|方內(nèi)部人士當(dāng)時的觀點(diǎn)代表了三方的想法。

　　一年前宣布三方即將重組時，京東方曾公開表示將聘請評估機(jī)構(gòu)對各方價值進(jìn)行評估，根據(jù)資產(chǎn)凈值、評估價值，各方協(xié)商確定各自投入比例，繼而決定新公司中各自所占股份比例。

　　就是這個資產(chǎn)價值的評估和在新公司中所占股份比例的討論，卻讓三方數(shù)次談判無果而終。知情人士透露，三方在數(shù)次談判桌上都不歡而散，主要分歧在于以上兩點(diǎn)，由此導(dǎo)致在一年后依舊沒有達(dá)成協(xié)議，致使重組日期一推再推。

　　“在合并這件事上，糾纏著各方利益，其中包括企業(yè)利益和地方政府利益，上廣電和京東方分別是上海和北京政府支持的重點(diǎn)企業(yè)，在未來新公司中誰的股權(quán)占大多數(shù)，誰就掌握最大話語權(quán)，一直爭執(zhí)不下很難統(tǒng)一�！痹撊耸勘硎就饨绲姆N種傳言并非空穴來風(fēng)，“現(xiàn)在看來，三方已經(jīng)各自取得了盈利，合并為一家公司的可能性不太大了，除非是液晶行業(yè)大環(huán)境再次不好，三方再出現(xiàn)虧損的局面……”

扭虧強(qiáng)化獨(dú)立發(fā)展決心

　　財報顯示，2007年第二季度，京東方連續(xù)虧損兩年多后首次實(shí)現(xiàn)扭虧，上半年凈利7467萬元，而2006財年同期巨虧12億。

　　接下來的三季報，京東方凈利又大幅增至4.2億，預(yù)計京東方今年3月公布年報后將摘掉“ST”。

　　原本為了減輕壓力欲向母公司京東方投資剝離的液晶生產(chǎn)線業(yè)務(wù)被緊急叫停，也表明了京東方欲獨(dú)立發(fā)展的心意已決。

　　京東方扭虧的最根本原因，是液晶產(chǎn)業(yè)的回暖，其中22英寸以下的小尺寸液晶面板的需求旺盛，帶動了價格的提升。

　　據(jù)京東方最大的客戶之一優(yōu)派公司發(fā)言人何俊玲透露，22英寸以下面板的市場細(xì)分后需求旺盛，“比如數(shù)碼相框的需求，優(yōu)派、三星等一批廠商都在主推，從9英寸、10英寸到鑰匙扣大小的液晶屏，這些都主要是在京東方、上廣電的五代線上生產(chǎn)的�！�

　　在這種情況下，京東方、上廣電和龍騰光電三家迎來了難得的“好日子”，按照單季度盈利4.2億元的良好業(yè)績推斷，京東方一家，每年即可創(chuàng)造出10多億元凈利潤，這與當(dāng)初三家坐在一起談?wù)摗昂喜⑶笊�”時的境遇已有天壤之別。