杉杉股份 2025 上半年凈利激增 10 倍 雙主業(yè)構(gòu)筑增長(zhǎng)護(hù)城河

    8 月 29 日，杉杉股份披露 2025 年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 98.58 億元，同比增長(zhǎng) 11.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 2.07 億元，同比大幅增長(zhǎng) 1079.59%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn) 1.69 億元，同比增長(zhǎng) 605.24%，三大核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。尤為亮眼的是，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá) 14.63 億元，同比激增 111.60%，盈利質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)規(guī)模同步提升，彰顯出強(qiáng)勁的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。​

    作為負(fù)極材料與偏光片雙主業(yè)龍頭企業(yè)，杉杉股份兩大核心業(yè)務(wù)上半年合計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn) 4.15 億元，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的中流砥柱。在負(fù)極材料領(lǐng)域，公司延續(xù)全球領(lǐng)先地位，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上半年人造石墨負(fù)極材料產(chǎn)量和出貨量均蟬聯(lián)全球第一，其中出貨量占行業(yè)總出貨量的 21%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)高端化，消費(fèi)電子領(lǐng)域 6C + 快充產(chǎn)品快速迭代并穩(wěn)定出貨，動(dòng)力電池領(lǐng)域高能量密度 6C 超充產(chǎn)品進(jìn)入批量供貨階段，儲(chǔ)能領(lǐng)域超長(zhǎng)壽命負(fù)極產(chǎn)品即將量產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年實(shí)現(xiàn)規(guī)模放量。​

    技術(shù)創(chuàng)新為負(fù)極材料業(yè)務(wù)注入核心競(jìng)爭(zhēng)力。報(bào)告期內(nèi)，公司成功攻克石墨大顆粒量產(chǎn)控制技術(shù)，實(shí)現(xiàn)球形硅碳原料多孔碳自主合成，相關(guān)產(chǎn)品已批量供應(yīng)頭部客戶(hù)。硅基負(fù)極領(lǐng)域突破多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，第二代硅氧材料完成低溫循環(huán)技術(shù)攻關(guān)并獲得美日專(zhuān)利授權(quán)，均相沉積技術(shù)有效提升硅碳材料循環(huán)穩(wěn)定性，持續(xù)鞏固技術(shù)壁壘。產(chǎn)能布局方面，內(nèi)蒙古、四川、云南三大一體化基地效能持續(xù)釋放，自主研發(fā)的廂式爐石墨化工藝技術(shù)改進(jìn)帶來(lái)顯著成本優(yōu)勢(shì)，為量利齊升奠定基礎(chǔ)。​

    截至2025 年6 月30 日，公司在韓國(guó)、中國(guó)、日本、美國(guó)等全球多個(gè)國(guó)家已獲得1,000 多項(xiàng)LCD 和OLED 偏光片相關(guān)專(zhuān)利，其中已授權(quán)專(zhuān)利1,832 項(xiàng)（含境外專(zhuān)利1,453 項(xiàng)），包括發(fā)明專(zhuān)利1,741 項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利87 項(xiàng)，外觀專(zhuān)利4 項(xiàng)。

    偏光片業(yè)務(wù)在行業(yè)挑戰(zhàn)中展現(xiàn)韌性。面對(duì)日元匯率波動(dòng)帶來(lái)的原材料成本壓力，公司通過(guò)高端產(chǎn)品戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量與均價(jià)雙增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，上半年公司大尺寸 LCD 偏光片出貨面積份額約 34%，持續(xù)保持全球第一，其中 LCD 電視用和顯示器用偏光片市場(chǎng)份額均排名全球第一。OLED 領(lǐng)域布局成效顯著，OLED TV 偏光片實(shí)現(xiàn)全尺寸穩(wěn)定量產(chǎn)，中小尺寸 OLED 產(chǎn)品通過(guò)多客戶(hù)端認(rèn)證并擴(kuò)大量產(chǎn)規(guī)模，車(chē)載偏光片憑借低阻抗、廣視角等技術(shù)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)定出貨，精準(zhǔn)契合汽車(chē)電子智能化趨勢(shì)。​

    財(cái)務(wù)健康度全面改善成為業(yè)績(jī)亮點(diǎn)的重要支撐。上半年公司毛利率提升至 16.32%，同比增加 12.26 個(gè)百分點(diǎn)；凈利率達(dá) 2.42%，同比大幅提升 879.19 個(gè)百分點(diǎn)。費(fèi)用控制成效顯著，銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì) 6.66 億元，占營(yíng)業(yè)收入比重降至 6.76%，同比下降 11.32 個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化。截至報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為 49.34%，保持在合理水平，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較上年同期提升 0.878 個(gè)百分點(diǎn)，股東回報(bào)能力顯著增強(qiáng)。​

    全球化戰(zhàn)略布局持續(xù)推進(jìn)為未來(lái)增長(zhǎng)打開(kāi)空間。報(bào)告期內(nèi)，公司芬蘭 10 萬(wàn)噸負(fù)極材料項(xiàng)目已完成 EIA 環(huán)評(píng)公示，具備開(kāi)工條件；同時(shí)與 Falcon Energy Materials plc. 簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)一步拓展天然石墨市場(chǎng)，強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈響應(yīng)能力。在新能源汽車(chē) "以舊換新" 政策與儲(chǔ)能 "搶裝潮"、顯示產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移的雙重機(jī)遇下，杉杉股份憑借技術(shù)轉(zhuǎn)化產(chǎn)能、產(chǎn)能支撐份額的良性循環(huán)，正持續(xù)鞏固全球龍頭地位。