TCL華星光電4.9億收購福建兆元光電80%股權(quán) 背后有何故事？

    近日，TCL科技的一紙公告引發(fā)行業(yè)震動——其子公司TCL華星光電以4.9億元成功競得福建兆元光電80%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)。這場看似普通的資本運作背后，隱藏著中國半導體顯示產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)的重要信號。通過梳理交易細節(jié)與產(chǎn)業(yè)脈絡，一個關(guān)于產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合、技術(shù)突圍與供應鏈自主可控的戰(zhàn)略藍圖正逐漸清晰。

    產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的戰(zhàn)略深意

    據(jù)資料顯示，本次交易的標的兆元光電成立于2011年，注冊資本達14.37億元，其核心資產(chǎn)是總投資31.77億元的LED產(chǎn)業(yè)基地。該基地分兩期建設：一期形成10萬片/月外延片及芯片產(chǎn)能，二期則擴張至百萬片級規(guī)模。2022年實施的技改項目、優(yōu)化產(chǎn)線布局更使其芯片產(chǎn)能新增32萬片/月，當前外延片與芯片產(chǎn)能雙雙達到百萬片/月量級。值得注意的是，轉(zhuǎn)讓方福建省電子信息集團掛牌的不僅是80%股權(quán)，還包括17.59億元債權(quán)及1.43億元利息罰息，最終TCL華星以低于債權(quán)面值的4.9億元價格完成摘牌。

    TCL科技在公告中顯示，此次收購旨在"實現(xiàn)LED芯片設計與制造環(huán)節(jié)的自主掌控"。這透露出兩個關(guān)鍵信息：

    其一，面對全球半導體產(chǎn)業(yè)供應鏈波動，頭部企業(yè)正加速構(gòu)建自主可控體系；其二，Mini/MicroLED作為下一代顯示技術(shù)的競爭已進入深水區(qū)。

    兆元光電在背光、MiniLED直顯、車載照明等領域的技術(shù)積累，恰好彌補TCL華星在高端顯示上游核心材料的拓展。行業(yè)分析師指出，此次收購使TCL華星首次獲得LED芯片量產(chǎn)能力，其戰(zhàn)略價值遠超賬面數(shù)字。

    技術(shù)協(xié)同的未來空間

    從產(chǎn)業(yè)協(xié)同角度看，這場交易將產(chǎn)生三重效應：首先，兆元光電成熟的LED芯片產(chǎn)線可立即服務于TCL華星不斷擴張的MiniLED電視面板需求；其次，雙方在車載顯示領域的資源互補，有望加速車規(guī)級MiniLED產(chǎn)品的商業(yè)化進程；第三，通過整合兆元光電的芯片設計與TCL華星的顯示模組技術(shù)，或?qū)⒋呱�更具競爭力的MicroLED解決方案。

    數(shù)據(jù)顯示，TCL華星已建成從LED驅(qū)動芯片到顯示模組的完整研發(fā)體系，此次收購使其技術(shù)版圖向上游延伸了關(guān)鍵的一環(huán)。

    回顧華星光電發(fā)展歷程，其成立于2009年，是一家專注于半導體顯示領域的創(chuàng)新科技企業(yè)，總部位于深圳市光明區(qū)。公司以深圳、武漢、惠州、蘇州、廣州為基地，并在印度建有模組生產(chǎn)基地，投資金額超2800億元。

    2009-11華星光電t1項目簽約啟動。

    2010-12華星光電項目主體廠房提前封頂。

    2011-10華星成功量產(chǎn)，標志著項目基礎設施建設已基本完成。

    2012-10華星光電提前滿產(chǎn)達10.8萬片創(chuàng)造了業(yè)內(nèi)最快紀錄。

    2013-11華星光電二期正式開工。

    2014-4成立武漢華星光電技術(shù)有限公司，建設第6代LTPS（OXIDE）LCDAMOLED顯示面板生產(chǎn)線。

    2015-4華星光電二期項目提前量產(chǎn)。

    2016-11華星光電G11項目開工儀式。

    2017-3武漢華星光電6代LTPS- AMOLED項目簽約。

    2018-12印度模組項目開工

    2019-11原“深圳市華星光電技術(shù)有限公司”正式更名為“TCL華星光電技術(shù)有限公司”

    2020-8TCL華星宣布收購三星蘇州工廠

    2021-4TCL華星投資350億建設廣州華星第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產(chǎn)線

    2022-9TCL華星廣州t9項目正式投產(chǎn)，打造全球最具競爭力高世代產(chǎn)線

    2023-1TCL華星發(fā)布全新的LOGO，品牌識別系統(tǒng)也迎來了全面煥新。

    2024-11TCL華星發(fā)布全新顯示技術(shù)品牌APEX

    截止到2024年,TCL華星已建成11大面板產(chǎn)線和7大制造、研發(fā)基地,擁有全球第二大LCD產(chǎn)能和全球第一大LTPS產(chǎn)能。 展望未來,TCL華星將以“成為全球領先的顯示解決方案提供商”為愿景。

     2025年TCL科技、TCL華星財報

    TCL科技前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1359億元，同比增長10.5%；歸母凈利潤30.5億元，同比增長99.8%；經(jīng)營現(xiàn)金流338.4億元，同比增長53.8%。其中第三季度歸母凈利潤11.6億元，環(huán)比增長33.6%。

    前三季度，TCL華星累計實現(xiàn)營業(yè)收入780.1億元，同比增長17.5%；凈利潤61億元，同比增長53.5%；歸屬TCL科技股東凈利潤39億元，同比增長41.9%。

　　TV面板及商顯，市場份額提升至25%，同比提升5個百分點；

　　車載面板，出貨面積同比增長 47%，市場份額提升至11%，同比提升3個百分點。

　　MNT面板，銷量同比增長10%，持續(xù)領跑電競市場；

　　TPC面板，市場份額13%，同比提升6個百分點，全球排名從第五躍升至第二；

　　NB面板，銷量同比激增63%；

　　手機-LCD面板，市場份額提升至14%，同比提升4個百分點；

　　手機-OLED面板，出貨量全球第四，高端機型出貨占比提升。

   全球化競爭的新變量

    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理導致的毛利率低下是公司主要虧損根源，未來TCL華星還需完成兩項關(guān)鍵任務：一方面需優(yōu)化兆元光電現(xiàn)有產(chǎn)品組合，將產(chǎn)能向高毛利的MLED芯片傾斜；另一方面要打通內(nèi)部供應鏈，將芯片產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為華星體系內(nèi)的穩(wěn)定需求。據(jù)悉，TCL華星計劃在2026年前將其MLED電視面板出貨量大大提升，這或許可以為消化兆元光電產(chǎn)能提供確定性的出口。

    當前京東方、深天馬、惠科等面板廠商均在加強上游布局，TCL華星的舉動或?qū)⒓铀傩袠I(yè)垂直整合趨勢。特別是在MLED背光領域，隨著全球年需求預計在2025年突破億片量級。掌握核心芯片供應能力的企業(yè)，將在成本控制與技術(shù)迭代中獲得顯著優(yōu)勢。值得注意的是，兆元光電二期建設的68萬片/月芯片產(chǎn)能尚未完全釋放，這為TCL華星未來的產(chǎn)能爬坡預留了彈性空間。

    在全球半導體產(chǎn)業(yè)博弈加劇的背景下，該交易還具有特殊意義。LED芯片作為光電半導體領域的重要分支，其制造工藝與第三代半導體技術(shù)存在共通性。通過消化吸收兆元光電的制造經(jīng)驗，TCL華星可能獲得向更寬的發(fā)展道路。這與國家"十四五"規(guī)劃中強化半導體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的戰(zhàn)略方向高度契合。

    后記：TCL華星光電這場4.9億元的收購案，本質(zhì)上是中國顯示產(chǎn)業(yè)從規(guī)模領先向技術(shù)引領轉(zhuǎn)型的縮影。當面板行業(yè)結(jié)束粗放增長階段，頭部企業(yè)開始通過精準并購獲取關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點，這種轉(zhuǎn)變將深刻影響未來全球顯示產(chǎn)業(yè)的權(quán)力版圖。對于TCL華星而言，拿下兆元光電后，如何將產(chǎn)能優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為技術(shù)優(yōu)勢，才是決定這場收購成敗的關(guān)鍵所在。