德邦科技前三季營(yíng)收破 10 億增近四成 新能源板塊驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)

    2025 年 10 月 25 日，煙臺(tái)德邦科技股份有限公司（證券代碼：688035，證券簡(jiǎn)稱：德邦科技）發(fā)布 2025 年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司前三季度營(yíng)收突破 10 億元大關(guān)，同比增幅近四成，新能源板塊成為核心增長(zhǎng)引擎；不過受行業(yè)價(jià)格波動(dòng)影響，三季度單季凈利潤(rùn)同比略有下滑，同時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流短期承壓，整體呈現(xiàn) “營(yíng)收高增、利潤(rùn)分化” 的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)。

    核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：前三季營(yíng)收利潤(rùn)雙增，單季盈利短期調(diào)整

    從全年累計(jì)表現(xiàn)來看，德邦科技 2025 年前三季度經(jīng)營(yíng)成果亮眼。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 10.90 億元，較 2024 年同期的 7.84 億元增長(zhǎng) 39.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 6974.87 萬元，同比增長(zhǎng) 15.39%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn) 6702.98 萬元，增幅更高達(dá) 26.31%，核心業(yè)務(wù)盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)�；�本每股收益為 0.50 元 / 股，同比提升 16.28%，股東回報(bào)穩(wěn)步提升。

    不過三季度單季數(shù)據(jù)呈現(xiàn)一定調(diào)整。2025 年第三季度，公司單季營(yíng)收 3.999 億元，同比增長(zhǎng) 24.56%，保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 2417.52 萬元，同比下降 9.58%；扣非后凈利潤(rùn) 2274.26 萬元，同比下降 6.07%。對(duì)此公司解釋，主要因新能源板塊雖出貨量持續(xù)穩(wěn)定提升，但受行業(yè)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行影響，呈現(xiàn) “量增價(jià)減” 的量?jī)r(jià)背離趨勢(shì)，且該態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)四季度仍將持續(xù)，對(duì)短期利潤(rùn)釋放形成一定壓制。

    研發(fā)投入加碼：前三季研發(fā)費(fèi)增 38.5%，技術(shù)優(yōu)勢(shì)鞏固

    作為科技型企業(yè)，德邦科技持續(xù)加大研發(fā)投入，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供技術(shù)支撐。報(bào)告顯示，2025 年前三季度，公司研發(fā)投入合計(jì) 5772.26 萬元，同比大幅增長(zhǎng) 38.50%；研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為 5.30%，雖較上年同期微降 0.02 個(gè)百分點(diǎn)，但絕對(duì)值增幅顯著。其中第三季度單季研發(fā)投入 1994.91 萬元，同比增長(zhǎng) 30.33%，研發(fā)力度持續(xù)加大。

    高額研發(fā)投入主要用于人員擴(kuò)充與設(shè)備升級(jí)，進(jìn)一步鞏固公司在核心領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。截至 2025 年 9 月末，公司總資產(chǎn)達(dá) 31.96 億元，較 2024 年末增長(zhǎng) 7.61%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益 23.15 億元，較上年末增長(zhǎng) 0.91%，資產(chǎn)規(guī)模與權(quán)益基礎(chǔ)穩(wěn)步擴(kuò)張，為后續(xù)研發(fā)與市場(chǎng)開拓奠定基礎(chǔ)。

    現(xiàn)金流短期承壓：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)負(fù)，系采購與票據(jù)因素

    報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 - 989.05 萬元，同比大幅下降 105.40%，由正轉(zhuǎn)負(fù)。公司表示，主要因報(bào)告期內(nèi)票據(jù)托收及貼現(xiàn)減少，同時(shí)為保障訂單交付，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加所致，屬于業(yè)務(wù)擴(kuò)張期的階段性現(xiàn)象。

    從其他現(xiàn)金流維度看，前三季度投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 - 1.73 億元，主要系購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及對(duì)外投資支付增加；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 - 1689.49 萬元，主要因償還債務(wù)及分配股利支付現(xiàn)金增加。截至 2025 年 9 月末，公司貨幣資金余額為 3.33 億元，較 2024 年末的 5.10 億元有所下降，但仍能滿足日常經(jīng)營(yíng)與研發(fā)需求。

    股東結(jié)構(gòu)穩(wěn)定：國(guó)家大基金為第一大股東，一致行動(dòng)人持股集中

    股東方面，截至 2025 年第三季度末，公司普通股股東總數(shù)為 11686 戶。前十大股東中，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司為第一大股東，持股 2083.87 萬股，持股比例 14.65%，凸顯國(guó)家隊(duì)對(duì)公司的認(rèn)可；第二大股東為境內(nèi)自然人解海華，持股 1509.03 萬股，持股比例 10.61%，其持有股份中有 75 萬股處于凍結(jié)狀態(tài)；第三大股東林國(guó)成持股 1320.82 萬股，持股比例 9.29%。

    值得注意的是，解海華、陳田安、王建斌、林國(guó)成、陳昕存在一致行動(dòng)關(guān)系，且煙臺(tái)康匯投資中心（有限合伙）、煙臺(tái)德瑞投資中心（有限合伙）的普通合伙人均為解海華，形成較為集中的一致行動(dòng)人持股群體，股東結(jié)構(gòu)整體穩(wěn)定。

    展望：新能源長(zhǎng)期可期，短期關(guān)注價(jià)格與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

    對(duì)于后續(xù)發(fā)展，德邦科技表示，將繼續(xù)依托研發(fā)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)開拓力度，鞏固新能源板塊的出貨量?jī)?yōu)勢(shì)，同時(shí)積極應(yīng)對(duì)行業(yè)價(jià)格波動(dòng)帶來的挑戰(zhàn)。盡管四季度新能源產(chǎn)品 “量增價(jià)減” 態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)持續(xù)，但長(zhǎng)期來看，隨著行業(yè)供需格局優(yōu)化及公司技術(shù)轉(zhuǎn)化效率提升，核心業(yè)務(wù)仍具備增長(zhǎng)潛力。

    市場(chǎng)分析人士指出，德邦科技前三季營(yíng)收高增驗(yàn)證了其業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，研發(fā)投入加碼為長(zhǎng)期發(fā)展蓄力，但短期需關(guān)注新能源行業(yè)價(jià)格走勢(shì)對(duì)利潤(rùn)的影響，以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的改善情況。投資者可重點(diǎn)跟蹤公司后續(xù)訂單落地、成本控制及現(xiàn)金流修復(fù)進(jìn)度。