大事不斷，LED行業(yè)加速整合和創(chuàng)新

    11月6日，LED行業(yè)迎來又一并購大單：京東方將21億元自籌現(xiàn)金認購華燦光電增發(fā)股份，并獲得后者23.08%股份，成為后者第一大股東和實際控制人。這是即京東方剛剛宣布290億投建6代面板線，主攻VR和MLED顯示之后，京東方在LED行業(yè)的又一“重大布局”。

    而在10月份，LED行業(yè)另一巨頭，國星光電剛剛公告將以現(xiàn)金方式收購東山精密全資子公司“鹽城東山”60%股權(quán)。這一并購將讓國內(nèi)RGB LED封裝市場第三和第五位的供應(yīng)商合二為一。

    結(jié)合年初市場，海信入股乾照光電后，自2022年3月31日至2022年11月3日通過持續(xù)增持后者股份4515.2245萬股，已經(jīng)持有乾照光電1.52億股，占公司總股本的16.82%。海信進一步鞏固了自己作為乾照光電第一大股東的地位，并事實上獲得了乾照光電更多的控制權(quán)。

    行業(yè)人士對此指出，國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)鏈似乎在中上游已經(jīng)掀起新一輪產(chǎn)業(yè)整合高潮。LED顯示產(chǎn)業(yè)在mini/micro LED時代的新格局即將躍然紙上。

    新顯示需求，驅(qū)動行業(yè)市場格局“轉(zhuǎn)變”

    從行業(yè)價格走勢看，2022年不是LED顯示的好年景。上下游產(chǎn)業(yè)鏈價格下滑，國內(nèi)市場在疫情下波動，海外市場不確定性也在不斷集聚。但是，這不妨礙LED行業(yè)依然“長期看好自身的潛能”：

    例如，在AR市場，硅基micro LED顯示，被認為是“最”具有競爭力的技術(shù)；在車載市場玻璃基板的micro LED顯示效果也要遠好于其它競品技術(shù)——即便是液晶車載顯示，也會傾向于采用mini LED背光源提升顯示質(zhì)量；大屏彩電和工程顯示、商用智慧顯示市場，100+英寸左右及其以上尺寸，更是mini/micro LED顯示不斷增長的“主”線市場。

    在這樣的背景下，隨著mini/micro LED顯示技術(shù)的成熟、市場新興應(yīng)用需求的發(fā)展，“顯示大廠”對LED行業(yè)價值的重新審視早已開始。

    例如，2019年，康佳投資重慶康佳半導(dǎo)體光電產(chǎn)業(yè)園項目。該項目2022年9月份正式投產(chǎn)，多條 MLED 產(chǎn)線及行業(yè)領(lǐng)先的 MLED 檢測中心建成并投入使用。康佳三年努力已經(jīng)成功解決了巨量轉(zhuǎn)移、小間距顯示等行業(yè)技術(shù)瓶頸，從試產(chǎn)階段正式邁入了量產(chǎn)階段。

    無獨有偶，海信成為乾照光電第一大股東，也將獲得包括半導(dǎo)體光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)方面的眾多優(yōu)勢：高亮度四元系LED外延片及芯片和三結(jié)砷化鎵太陽能電池外延片及芯片方面，乾照光電將極大的拓展海信的“技術(shù)上游”能力，并為海信快速打入更多LED大屏上游創(chuàng)新空間（乃至太陽能新能源市場），提供支撐。

    京東方方面，如果說此前其成立的子公司晶芯科技重點在MLED顯示的終端集成和應(yīng)用拓展方面，那么這一輪京東方的布局，也在向更上游延伸：其中，290億元的LTPO技術(shù)6代線，將為MLED玻璃基產(chǎn)品提供專門的產(chǎn)能工廠——這是全球范圍內(nèi)的首創(chuàng)；同時，京東方控股華燦光電，也將獲得后者在LED芯片、LED外延片、藍寶石襯底及第三代半導(dǎo)體化合物GaN電力電子器件等方面的研發(fā)、生產(chǎn)等能力。

    從國星光電的并購看，收購鹽城東山可以看成是RGB LED封裝行業(yè)的進一步做大做強。國星光電作為一家LED產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)，正在加速向下游市場的延伸和布局。

    “一股行業(yè)整合風潮已經(jīng)形成”！業(yè)內(nèi)人士指出，對于LED產(chǎn)業(yè)而言，這一輪投資和并購的資金規(guī)模是“空前”的。如果此后繼續(xù)有更多的行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的“整合發(fā)生”，那么就很可能在一年內(nèi)形成一輪足以影響LED產(chǎn)業(yè)鏈歷史進程的“大變革、大整合”潮流。

    大整合時代“拓展空間”成為主軸

    對于LED行業(yè)的整合潮，至少有三個側(cè)重點需要關(guān)注：第一就是“產(chǎn)業(yè)鏈日益垂直化”；第二則是“行業(yè)規(guī)模化”；第三是“與液晶等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合”。

    無論是海信、康佳、京東方，還是國星光電正在實現(xiàn)的都是“從LED芯片、外延”到“封裝和巨量轉(zhuǎn)移”，甚至是“終端品牌產(chǎn)品”的“垂直化拓展”。甚至，京東方還包括專門建設(shè)MLED的玻璃基板產(chǎn)線計劃。這與傳統(tǒng)LED顯示行業(yè)，上游芯片、中游封裝、下游終端的“分層”格局形成了極大的反差。

    這一點形成的原因在于micro技術(shù)時代，巨量轉(zhuǎn)移工藝下，產(chǎn)品制造的“集成性”凸顯，技術(shù)分布已經(jīng)在高度集中化。也許未來的LED顯示更會類似于“液晶面板行業(yè)的，面板+終端的兩層結(jié)構(gòu)”，甚至是產(chǎn)生一個品牌上中下游垂直化為特征的“縱向鏈條格局”。

    同時，LED行業(yè)日益注重規(guī)模競爭也是一大趨勢。一方面，LED顯示應(yīng)用的市場正在進入終端整機和品牌整機時代，這勢必要求行業(yè)主導(dǎo)品牌形成“市場規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢”為基礎(chǔ)的號召力。另一方面，行業(yè)技術(shù)越是向micro靠近，技術(shù)難度、行業(yè)門檻越高，這也有利于頭部企業(yè)日漸形成規(guī)模優(yōu)勢和更高的市場份額。

    這方面，從京東方290億元的VR/MLED顯示6代線背板投資規(guī)模，就可以看出“下一代 LED顯示應(yīng)用”，會以“規(guī)�；�企業(yè)”主導(dǎo)的方式呈現(xiàn)。未來LED顯示行業(yè)內(nèi)眾多的中小品牌和企業(yè)的發(fā)展出路問題，已經(jīng)擺在眼前：更多的中小型企業(yè)轉(zhuǎn)化成項目服務(wù)商，將是重要趨勢。

    對于近年來的LED顯示行業(yè)，其與液晶顯示的關(guān)系，已經(jīng)從數(shù)年前的“截然不同的兩條線”，日益合并成同一條賽道。比如，液晶商顯企業(yè)，如聯(lián)想、創(chuàng)維、冠捷等都推出了LED大屏產(chǎn)品；康佳、海信更是深入LED產(chǎn)業(yè)鏈上游；全球最大的液晶面板企業(yè)京東方正在加速全產(chǎn)業(yè)鏈布局“LED”產(chǎn)業(yè)線。

    “垂直化、規(guī)�；�、與液晶產(chǎn)業(yè)的合流化”：這三大趨勢考驗著LED行業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)的戰(zhàn)略布局。例如，小間距LED大屏行業(yè)領(lǐng)頭羊利亞德2019年就與臺灣晶電成立了合資項目，注冊資金3億，各占50%，總投資10億。該項目能夠有效利用臺灣晶電的上游技術(shù)和供給能力，為利亞德的micro LED戰(zhàn)略帶來“穩(wěn)定可靠的上游伙伴”。

    再例如，作為國內(nèi)LED屏顯行業(yè)的第一人、工信部單項制造業(yè)冠軍，洲明科技不斷深化與京東方的合作，兩者不僅擁有戰(zhàn)略合作協(xié)議；而且洲明還參與投資京東方主導(dǎo)的“私募”基金，用于支持對前瞻性科技應(yīng)用項目的探索。除了LED屏企的向上合作外，LED上游企業(yè)也在加強“應(yīng)用端資源生態(tài)”建設(shè)，比如三安光電和TCL華星聯(lián)合設(shè)立技術(shù)實驗室等。

    總之，在LED顯示行業(yè)“投資大潮”的同時，2022年以來行業(yè)整合高潮也拉開了序幕。研究認為，micro LED為代表的新興顯示應(yīng)用，2025年開始將進入市場應(yīng)用爆發(fā)的高峰期。而在此前，致力于這一顯示產(chǎn)業(yè)市場的企業(yè)，必然需要“布局和推進”相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)能和生態(tài)資源的進一步“整合”。特別是，隨著micro技術(shù)的成熟度不斷提高、市場給予不同玩家“從零開始”的機遇窗口越來越窄；相信未來一段時間內(nèi)，通過產(chǎn)業(yè)鏈并購整合，獲得相關(guān)技術(shù)和資源，將會是“行業(yè)玩家成長的捷徑”。