揚明光季報分析：下半年靠微投影應用撐大局

    近日，揚明光公布第2季季報，每股凈損為0.67元，累計上半年每股凈損達1.26元，揚明光總經(jīng)理徐志鴻表示，由于下半年與客戶合作新產(chǎn)品，且公司技術有進展，預估下半年虧損會比上半年改善，上半年微投影產(chǎn)品出貨較去年同期成長約50%，預估下半年微投影產(chǎn)品出貨年成長幅度將略低于50%，但預估成長幅度仍可達兩位數(shù)。

    揚明光今天舉行法說會，公布第2季季報，第2季合并營收為9.96億元，季增4.1%，主要是因微投影光學模組等出貨增加，年減10.1%，營業(yè)毛利為1.83億元，季減20.1%，單季合并毛利率為18.4%，較第1季減少5.5個百分點，主要是因高毛利光學模組營收下滑，稅前虧損為7200萬元，稅后虧損為7800萬元，單季每股凈損為0.67元；累計上半年合并營收為15.41億元，營業(yè)毛利為4.12億元，合并毛利率約21.1%，較去年同期減少5.6個百分點，稅前虧損為1.14億元，稅后虧損為1.45億元，每股凈損為1.26元。

    徐志鴻表示，上半年除微投影光學模組客戶端智能影視產(chǎn)品開始量產(chǎn)，出貨情形較去年同期增加，其他產(chǎn)品線出貨情形皆較去年同期減少，由于高毛利的工業(yè)光學模組銷售占比降低及部分產(chǎn)品售價調整，上半年毛利率21%，較去年同期27%減少6%。

    就產(chǎn)品來看，微投影光學模組占35%，工業(yè)光學模組約占27%，投影光學零組件約23%，取像光學約占10%，超短焦產(chǎn)品約占4%。

    徐志鴻表示，公司今年在做技術扎根工作，明年也會繼續(xù)做，希望拉開公司技術與競爭者的差距，目前我們已經(jīng)看到技術上的進展，產(chǎn)品的生產(chǎn)良率亦在改善中；在產(chǎn)線部分，中國大陸的3個廠區(qū)將縮減為2個廠區(qū)，目前部分產(chǎn)線已進行移轉，預計11月可以完成，進一步降低公司制造成本。

    今年上半年揚明光微投影產(chǎn)品出貨較去年同期成長約50%，由于微投影光學模組因移動式智能影視產(chǎn)品需求增加，預估出貨情形可持續(xù)成長，下半年出貨年成長幅度雖然低于上半年的50%，但成長幅度預估仍可達兩位數(shù)。

    在其他產(chǎn)品部分，徐志鴻表示，由于投影光學零組件步入投影機市場傳統(tǒng)旺季，預估出貨情形將較上半年增加；取像光學零組件因與客戶合作開發(fā)的新產(chǎn)品將陸續(xù)于第三季及第四季量產(chǎn)，預估出貨情形將較上半年增加；超短焦光學模組已淡出投影機市場，出貨情形將較上半年減少；工業(yè)光學模組由于市場競爭激烈、客戶備貨保守，出貨情形預估較上半年略減。

    揚明光預估，今年下半年微投影光學模組占營收比重將從上半年的35%攀升至40%到45%，工業(yè)光學模組占營收比重將從上半年的27%降至20%到26%，投影光學零組件占營收比重將從上半年約23%降至15%到20%，取像光學產(chǎn)品占比將從上半年的10%增加至10%到13%，超短焦占營收與上半年約4%相近，約占3%到4%。

    徐志鴻表示，由于下半年與客戶合作新產(chǎn)品，且公司技術有進展，預估下半年業(yè)績會比上半年好，微投影產(chǎn)品出貨可望較上半年大幅成長；至于當紅的AR及VR產(chǎn)品，公司有部分零件在小量出貨，不過目前看來，AR及VR數(shù)量未必大幅起飛，因此公司還在觀察中。