高端大屏行業(yè)轉(zhuǎn)折，新機(jī)遇期已經(jīng)開始

    2015年以來，在國家貨幣和財(cái)政政策上，寬松的意味越來越濃：一次次的降息、降準(zhǔn)和金融市場(chǎng)的進(jìn)一步改革、對(duì)外合作和開放、財(cái)政赤字的放寬就是最顯著的信號(hào)。

    僅2015年前三季度，央行已經(jīng)5次降息降準(zhǔn)。這讓人們有點(diǎn)嗅到了08-09年的金融政策的味道。貨幣與財(cái)政政策從寬緊適度略從緊，到適度寬松略從寬的變化，體現(xiàn)了國家在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗；以能源、礦產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品為主的大宗物資造成全球輸入性通縮加�。灰约懊涝�加息預(yù)期背景下，穩(wěn)增長保轉(zhuǎn)型，防止經(jīng)濟(jì)硬著陸為目的的科學(xué)調(diào)控手段的緊張密運(yùn)用。

    目前，基本的理論是，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的根本任務(wù)是轉(zhuǎn)型升級(jí)。但是，保持一定底線上的增長（6.5%），是經(jīng)濟(jì)能夠轉(zhuǎn)型升級(jí)的基礎(chǔ)。以增長換時(shí)間、空間，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)成為了空前的政策共識(shí)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這必然興起一波新的“基建”高潮，有利于大屏行業(yè)的復(fù)蘇。

    一方面，貨幣與財(cái)政政策進(jìn)一步寬松，另一方面，地方債置換工作穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí)以PPP為核心的新“基建”融資方式持續(xù)推進(jìn)。這三點(diǎn)為“基建復(fù)興”提供了可持續(xù)的“現(xiàn)金流”支持。

    “基建”不僅是地方政府的穩(wěn)增長神器，也是全球性的穩(wěn)增長神奇。投資——消費(fèi)的循環(huán)中，抑制下滑趨勢(shì)，必然需要加入全新動(dòng)力。而這個(gè)動(dòng)力往往是以投資為核心的。而投資中的基建，既可以積累下客觀的社會(huì)公共財(cái)富，又不會(huì)造成既有的工業(yè)產(chǎn)能過剩，同時(shí)且具有長期性的穩(wěn)定收益。所以，但凡要談穩(wěn)增長，就必須要談“基建”�！�—基建，某種意義上既是投資，也是對(duì)大宗工業(yè)品的消費(fèi)。

    但是，區(qū)別于上一輪4萬億政策，這一輪的“穩(wěn)增長”將有其新規(guī)律：首先，投資方式更為市場(chǎng)化。降低政策性和純政府性行為，將舵手交給市場(chǎng)，讓市場(chǎng)決定方向，可以有效避免融資風(fēng)險(xiǎn)、政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其可以避免“方向性”失誤。第二，這一輪的穩(wěn)增長是“全球命運(yùn)共同體”，是在一路一帶和產(chǎn)能合作框架下進(jìn)行的：簡(jiǎn)單說就是，不僅是國內(nèi)，還包括國外。第三，“軟基建”的比例會(huì)更高。什么是軟基建呢？其實(shí)就是信息化和科研、文化基礎(chǔ)設(shè)施。這部分投入是“經(jīng)濟(jì)升級(jí)”的直接啟動(dòng)引擎。

    正因如此，才有所謂上一輪4萬億，這一輪10萬億的傳聞：這個(gè)傳聞雖然并不科學(xué)，但是卻指出了此輪經(jīng)濟(jì)刺激必然與上一輪不同。即，這是海內(nèi)外的共同刺激、是穩(wěn)定與轉(zhuǎn)型升級(jí)的同步刺激、是市場(chǎng)手段發(fā)揮更多作用的“自主調(diào)節(jié)”。

    這些特點(diǎn)決定了，這輪經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整下的“大屏行業(yè)”面臨機(jī)遇，也面臨挑戰(zhàn)。因此，2015年三季度大屏行業(yè)表現(xiàn)出的營收回暖不是“平均化”的，而是有所選擇性的。那些實(shí)力更強(qiáng)、更善于把握新興機(jī)遇的企業(yè)將首先受益。