中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)征戰(zhàn)路線圖

    隨著新千年鐘聲的敲響，中國(guó)邁步進(jìn)入了一個(gè)新的商業(yè)時(shí)代。

    這是一個(gè)希望與絕望并存、繁榮與衰敗交替的商業(yè)時(shí)代，一大批富有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)開(kāi)始了國(guó)際化的新征程。那時(shí)候，中國(guó)企業(yè)面臨的情形可以用“進(jìn)一步海闊天空，退一步萬(wàn)丈深淵”來(lái)形容。一方面，“中國(guó)世紀(jì)”的迷夢(mèng)令中國(guó)企業(yè)家熱血沸騰，他們對(duì)跨出國(guó)門(mén)爭(zhēng)天下躍躍欲試，“世界級(jí)”的榮光令人神往；另一方面，中國(guó)加入WTO的腳步日益臨近，外資巨頭的涌入勢(shì)必引發(fā)慘烈競(jìng)爭(zhēng)，“御敵于國(guó)門(mén)之外”、“最好的防守就是進(jìn)攻”等論斷成為當(dāng)時(shí)企業(yè)界深受歡迎的行動(dòng)綱領(lǐng)。

    好在，每個(gè)時(shí)代都有屬于自己的英雄，商業(yè)史的蒼穹總是群星璀璨，在國(guó)際化的漫長(zhǎng)征途中，聯(lián)想、海爾、華為、TCL、吉利等先行者歷經(jīng)坎坷、幾經(jīng)沉浮之后，終于在全球商業(yè)舞臺(tái)上艱難站穩(wěn)腳跟，這景象猶如八仙過(guò)海，每個(gè)人都試圖趟出一條適合本土企業(yè)走向全球市場(chǎng)的成功之路，盡管發(fā)展模式千差萬(wàn)別，結(jié)果也大相徑庭，但是探索過(guò)程中所付出的汗水甚至血水，都同樣值得尊敬，這是后來(lái)者在國(guó)際化成長(zhǎng)中最彌足珍貴的養(yǎng)分。

    “蛇吞象”：激進(jìn)派的“并購(gòu)大業(yè)”

    2004年12月8日，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)13個(gè)月的艱難談判之后，聯(lián)想并購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)的傳聞終于塵埃落定：聯(lián)想以12.5億美元收購(gòu)IBM的全球臺(tái)式機(jī)業(yè)務(wù)和筆記本業(yè)務(wù)，其中6.5億美元現(xiàn)金，另外6億美元為聯(lián)想股票作價(jià)，此外聯(lián)想還將承擔(dān)5億美元的凈負(fù)債。并購(gòu)后，中方股東、聯(lián)想控股將擁有聯(lián)想集團(tuán)45%左右的股份，IBM將擁有18.5%左右的股份，聯(lián)想集團(tuán)由此成為年收入超過(guò)百億美元的全球第三大PC廠商。

    那一個(gè)星期，幾乎所有的新聞媒體和IT從業(yè)者都在談?wù)撨@樁驚天并購(gòu)案。作為后起之秀，聯(lián)想2003財(cái)年銷(xiāo)售額為29.8億美元，而作為PC行業(yè)“開(kāi)山鼻祖”IBM同期銷(xiāo)售額高達(dá)890億美元，其中PC業(yè)務(wù)280億美元，后者的PC銷(xiāo)售額是聯(lián)想所有業(yè)務(wù)的九倍多，用“蛇吞象”描述并不過(guò)分。

    對(duì)于這則消息，有人鼓掌叫好，也有人冷言相譏，擔(dān)心聯(lián)想的“蛇吞象”之舉會(huì)消化不良，遠(yuǎn)在大洋彼岸的邁克爾·戴爾就屬于后者，他一臉不屑的說(shuō)：“聯(lián)想和IBM 之間的交易可能逃不出業(yè)界其他許多合并案的命運(yùn)�！毖酝庵�意，聯(lián)想與IBM的結(jié)合最終將會(huì)以失敗黯淡收?qǐng)觥?/P>

    七年之后，2011年9月初，柳傳志終于“很慎重地、認(rèn)真地”宣布聯(lián)想國(guó)際化成功�！霸诓①�(gòu)的時(shí)候，聯(lián)想整個(gè)的營(yíng)業(yè)額是30億美元，現(xiàn)在是216億美元，”他向媒體暢談經(jīng)驗(yàn)：“聯(lián)想并購(gòu)前特別想買(mǎi)三樣?xùn)|西，我認(rèn)為全買(mǎi)到手了�！绷盍鴤髦久奸_(kāi)眼笑的三樣寶貝，分別是ThinkPad這塊牌子、IBM的技術(shù)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)、IBM的國(guó)際化資源。

    就在聯(lián)想出手之前，TCL也上演了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的“蛇吞象”大戲。2004年1月29日，法國(guó)總統(tǒng)府，李東生與湯姆遜CEO達(dá)哈利簽署合作協(xié)議，共同出資4.7億歐元成立TCL－Thomson電子有限公司（簡(jiǎn)稱TTE），重組雙方的彩電和DVD業(yè)務(wù)，其中TCL出資3.149億歐元，控股67%，湯姆遜出資1.551億歐元，占有剩余33%的股份，這是我國(guó)企業(yè)第一次兼并世界500強(qiáng)企業(yè)。并購(gòu)之后，TCL將成為全球最大的彩電供應(yīng)商，重構(gòu)主流產(chǎn)業(yè)世界版圖的理想將成為現(xiàn)實(shí)。值得一提的是，在此之前的2002年9月，TCL以820萬(wàn)歐元的價(jià)格收購(gòu)德國(guó)施奈德，這被德國(guó)人稱為“從未有過(guò)的事情”。在并購(gòu)湯姆遜之后的2004年4月，TCL又并購(gòu)阿爾卡特移動(dòng)電話有限公司，實(shí)際上，那時(shí)湯姆遜和阿爾卡特的年虧損合計(jì)高達(dá)20多億元人民幣，而當(dāng)時(shí)TCL的凈利潤(rùn)不過(guò)4億多元。

    這樁轟轟烈烈的并購(gòu)?fù)瓿芍�后，李東生將帶領(lǐng)TCL步入為期不短卻坎坷艱難的求存、救贖和自我證明之路。2005年TCL通訊巨虧，2006年TCL多媒體歐洲業(yè)務(wù)巨虧，雖然從2007年下半年整個(gè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)扭虧，但處境依然嚴(yán)峻。直到2009年，TCL營(yíng)業(yè)收入442.95億元，利潤(rùn)4.70億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2.13億元，同比增長(zhǎng)213.39%，虧損多年的TCL海外業(yè)務(wù)終于在2009年第三季度實(shí)現(xiàn)盈利，而海外業(yè)務(wù)已占到業(yè)務(wù)總量的40%，經(jīng)過(guò)多年的低迷，TCL才逐步整體性走出因海外并購(gòu)失利而無(wú)法自拔的泥沼。

    這邊李東生鳳凰涅盤(pán)，那邊李書(shū)福又踏上征途。2010年3月28日，吉利宣布以18億美元成功收購(gòu)沃爾沃汽車(chē)100%的股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)，這是中國(guó)本土汽車(chē)企業(yè)的最大海外收購(gòu)。吉利創(chuàng)始人李書(shū)福得意地評(píng)價(jià)：“就像一個(gè)農(nóng)村青年愛(ài)上了大電影明星�！鼻罢呤侵挥卸潭�13年造車(chē)史的草根新星，后者是全球名列第三、安全技術(shù)世界排名第一、有著80多年歷史的豪華車(chē)品牌，1999年福特將其并購(gòu)時(shí)，為此付出64.5億美元，如今李書(shū)福的收購(gòu)價(jià)只有當(dāng)時(shí)的1/3左右，即便如此，雙方地位依然懸殊，小個(gè)頭的“中國(guó)青年”能否與大塊頭的“北歐公主”幸福走下去，外界并不看好。