新浪與分眾傳媒的姻緣生變數(shù)

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或將重估收購價格

　　分眾傳媒盈利狀況惡化主要在去年第四季度。在這一季度，分眾傳媒收入1.9億美元，對比上一個季度下降15%，略高于預期。但由于重組璽城和分眾無線業(yè)務的費用在2008年第四季度體現(xiàn)，分眾傳媒當季出現(xiàn)虧損。而在2008年第三季度，分眾傳媒還曾獲得0.51億美元的盈利。

　　除去無形資產(chǎn)攤銷外，分眾第四季度虧損主要來自框架媒體業(yè)務3.74億商譽資產(chǎn)減記�！翱蚣苊襟w減記數(shù)額如此巨大的主要原因是，當初洽購的盈利預期遠大于現(xiàn)在的盈利預期，這也是導致框架媒體減記的惟一原因�！狈直妭髅截攧崭笨偛眯祠凑f。

　　目前分眾傳媒主要業(yè)務包括商務樓宇聯(lián)播網(wǎng)廣告、公寓電梯平面媒體網(wǎng)的廣告、電影院廣告、傳統(tǒng)戶外廣告和互聯(lián)網(wǎng)廣告。

　　截至2008年12月31日，分眾傳媒商務樓宇聯(lián)播網(wǎng)絡在全國范圍內安裝的LCD液晶屏和數(shù)字框架總數(shù)約為12.8萬塊，其中約12.26萬塊為公司直接擁有，5436塊屬于地區(qū)經(jīng)銷商。分眾傳媒公寓電梯平面媒體網(wǎng)絡安裝的非數(shù)字框架總數(shù)約為29萬個，數(shù)字框架總數(shù)為34195個，目前占據(jù)國內公寓樓電梯平面廣告90%以上份額。

　　2008年第四季度，分眾傳媒商務樓宇聯(lián)播網(wǎng)的廣告營業(yè)額為6330萬美元，相較于第三季度9310萬美元下降32%。公寓電梯平面媒體網(wǎng)的廣告營業(yè)額為3922萬美元，相較于第三季4400萬美元下降11%，而該部分業(yè)務此前一直保持著44.1%和90.6%的增長速度。

　　從2005年開始，分眾傳媒整合原框架媒介、朗媒傳播、信誠四海、領先廣告等9家同行，從寫字樓到公寓，從商圈到生活圈，江南春花巨資打造的是一個分眾化的生活媒體圈，正是收益低于預期的規(guī)模優(yōu)勢拖累了分眾。

　由于戶外廣告合同期限為一年，突然性的下降對戶外業(yè)務的影響很小。對影院業(yè)務來說，過去一年中國電影院票房以50%的速度在大幅上升，年底是賀歲電影檔期，人流量增加，廣告收入也會相應增加，戶外廣告牌和影院業(yè)務第四季度的漲勢好于其他業(yè)務。

　　目前分眾戶外廣告業(yè)務已經(jīng)沒有任何商譽，出售給新浪的業(yè)務中的賣場廣告業(yè)務還有4億美元的商譽留存，“新浪收購時會有自己的會計準則，所以具體數(shù)額取決于新浪的評估，該業(yè)務近期內不會進行商譽減值，不過如果經(jīng)濟進一步惡化，我不能完全保證不會進行商譽減值�！毙祠凑f。