京東方：擴(kuò)張“線”后的政府身影

　創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)之路

　　四年前，海外上市失挫讓王東升很受傷，多年來(lái)他從不諱言“這是一生中最大的遺憾�！币�?yàn)檫@讓他錯(cuò)失了投建很多TFT－LCD生產(chǎn)線的機(jī)會(huì)，還因借貸而讓企業(yè)背上了沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；當(dāng)然，或許還有其他別的個(gè)人原因。

　　但是，強(qiáng)者總會(huì)讓遺憾過(guò)去或者得到補(bǔ)償。隨著新的4.5代線開(kāi)工和6代線的合資協(xié)議的簽署，王東升的產(chǎn)業(yè)抱負(fù)正在逐步實(shí)現(xiàn)，盡管是以一種與當(dāng)初設(shè)想的完全不同的方式實(shí)現(xiàn)。筆者這次沒(méi)有同他謀面，但仍然可以想像得到他意氣風(fēng)發(fā)，一如拿下韓國(guó)企業(yè)的當(dāng)年。

　　嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，京東方要在合肥建造的并不是國(guó)內(nèi)要建的第一條6代生產(chǎn)線，此前在深圳京東方與當(dāng)?shù)卣�府以及各家電廠商就曾宣布要建6代線，而國(guó)內(nèi)另一家液晶面板企業(yè)上廣電也已經(jīng)宣布了要建6代線。但上述2條線是“只聽(tīng)樓梯響不見(jiàn)人下來(lái)”，據(jù)說(shuō)與日本某企業(yè)在攪局有關(guān)。日本某企業(yè)愿意投資建設(shè)更高世代的生產(chǎn)線，這讓深圳市政府對(duì)聚龍光電的投資踟躕不前；上海的6代線則是因同一家日本企業(yè)對(duì)技術(shù)的要價(jià)太高而尚未成行。

　　京東方的6代線同樣面臨資金和技術(shù)難題。據(jù)公司人士說(shuō)，京東方建造6代線將完全依靠自己的技術(shù)儲(chǔ)備。實(shí)際上，京東方從韓國(guó)企業(yè)手中購(gòu)買的是3.5代線，隨后在韓國(guó)技術(shù)隊(duì)伍的幫助下，京東方投建了國(guó)內(nèi)兩條5代線中的一條。在產(chǎn)業(yè)界，京東方因?yàn)閷?duì)TFT－LCD制造的核心技術(shù)的掌握而被稱道。而根據(jù)公司人士的說(shuō)法，有地方愿意資助京東方投建更高的世代線，但公司考慮產(chǎn)品、技術(shù)和客戶的延續(xù)性而最終選擇了不是很先進(jìn)（相比于已有的10代線）的6代線。

　　京東方缺的是大錢。根據(jù)公司的公告，在合肥建的6代線總投資175億元。6代線項(xiàng)目資本金為90億元，其中項(xiàng)目公司60億元注冊(cè)資本金由合肥地方政府或者它指定的投資平臺(tái)投入，這部分資本金通過(guò)京東方定向增發(fā)的形式注入；其余30億元人民幣項(xiàng)目資本金由雙方共同通過(guò)資本市場(chǎng)、戰(zhàn)略投資者引入等方式解決。項(xiàng)目總投資（175億元）與項(xiàng)目資本金（90億元）的差額部分，由雙方共同負(fù)責(zé)落實(shí)銀團(tuán)向項(xiàng)目公司提供貸款解決。

　　此前，京東方在成都投資31億元建4.5代線也采用了同樣的籌資方式，通過(guò)定向增發(fā)從地方政府手中募集了22.5億元，而后從國(guó)開(kāi)行獲得了18億元的貸款，從而籌足了建設(shè)資金。

　　套用一句俗話，京東方找到了一條適合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展道路。地方政府為京東方的產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金，而京東方為地方政府帶來(lái)了巨額的投資項(xiàng)目，拉動(dòng)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并將上交巨額的稅收和提供眾多的就業(yè)崗位。

　　當(dāng)然，京東方可能要花費(fèi)很大的精力去解決原材料配套問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)管理人才需求急劇增長(zhǎng)以及同地方管理部門的協(xié)調(diào)等問(wèn)題，但相對(duì)于關(guān)鍵的技術(shù)和資金，這些問(wèn)題在“電腦＋飛機(jī)”的信息時(shí)代都比較容易解決。

　　而技術(shù)和資金問(wèn)題在國(guó)內(nèi)是很難通過(guò)資本市場(chǎng)和國(guó)家投入得到解決。國(guó)家有關(guān)部門的產(chǎn)業(yè)投入近年雖然也在逐漸增加，比如工業(yè)信息化部的電子產(chǎn)業(yè)基金也從不足2億元提高到了5億元。但相對(duì)于數(shù)量多、投資額度大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這部分投資只能算是調(diào)味品。這些資金相對(duì)于資本密集型的TFT－LCD產(chǎn)業(yè)而言只是杯水車薪。

　　盡管京東方近幾年連續(xù)獲得增發(fā)融資的機(jī)會(huì)，當(dāng)然這些增發(fā)對(duì)象仍然幾乎都是地方政府的投資平臺(tái)，使其在經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候得到了資本市場(chǎng)的支持。很難設(shè)想，如果不是這些政府投資平臺(tái)伸出援手，京東方能夠從資本市場(chǎng)到底能融來(lái)多少錢。

　　人們已經(jīng)習(xí)慣了在資本市場(chǎng)玩“錢生錢”的賭博游戲，對(duì)用金融杠桿推動(dòng)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造財(cái)富則興趣不大。這就導(dǎo)致了我們的資本市場(chǎng)中類似液晶面板產(chǎn)業(yè)、芯片產(chǎn)業(yè)這樣的新經(jīng)濟(jì)元素不是太多而是太少。而恰恰是這些新經(jīng)濟(jì)支撐了美國(guó)納斯達(dá)克，支持著美國(guó)經(jīng)濟(jì)。如果美國(guó)股市的金融和地產(chǎn)股的權(quán)重也占到40％，在次貸危機(jī)下，美國(guó)股災(zāi)早就降臨了，房地產(chǎn)泡沫讓我們?cè)馐苎鼣匦塘P。

　　在京東方拼命融資的這段時(shí)間內(nèi)，股市經(jīng)歷了過(guò)山車行情，京東方的增發(fā)也曾因財(cái)務(wù)投資者退出而縮水，但目前股價(jià)處于低位，更能吸引投資者的介入，也可謂“失之東隅，收之桑榆”了。