全球MNT代工年度盤點(diǎn)：25年增長(zhǎng)4%，26年代工市場(chǎng)面臨四大趨勢(shì)

    2025年全球MNT代工市場(chǎng)持續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，整體增長(zhǎng)呈現(xiàn)“前高后低，年末反彈”的態(tài)勢(shì)。這一走勢(shì)主要受兩大核心因素影響：一是中國(guó)大陸“國(guó)補(bǔ)”政策的拉動(dòng)，二是中美關(guān)稅對(duì)抗的波動(dòng)影響，使得整體備貨節(jié)奏前移，但也對(duì)后續(xù)需求形成了一定透支。而第四季度后，中美關(guān)稅對(duì)抗態(tài)勢(shì)減弱，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息通道開(kāi)啟，以及頭部品牌新品上市備貨需求，去年同期低基數(shù)效應(yīng)，使得四季度同比表現(xiàn)出高增長(zhǎng)。據(jù)DISCIEN（迪顯）《全球MNT代工出貨月度數(shù)據(jù)報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2025年全球MNT代工出貨總量達(dá)108.6M，同比增長(zhǎng)4%。

圖一：全球MNT代工季度出貨表現(xiàn)

    在中美貿(mào)易博弈的背景下，各大代工廠積極布局海外產(chǎn)能，同時(shí)受中國(guó)大陸市場(chǎng)增長(zhǎng)的影響，各工廠的品牌客戶采購(gòu)策略也出現(xiàn)相應(yīng)調(diào)整。以下為主要代工廠的出貨排名及詳細(xì)綜述：

    TPV（冠捷）：2025年出貨量達(dá)41.0M，同比增長(zhǎng)4%，持續(xù)穩(wěn)居首位。TPV客戶結(jié)構(gòu)多元化，盡管北美客戶受關(guān)稅壓力影響采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，訂單有所收縮，但自有品牌訂單的穩(wěn)定表現(xiàn)仍為整體增長(zhǎng)提供了有力支撐。目前北美客戶仍在積極推動(dòng)TPV拓展海外產(chǎn)能，以進(jìn)一步提升海外供應(yīng)能力，應(yīng)對(duì)貿(mào)易政策的不確定性。預(yù)計(jì)2026年TPV將維持現(xiàn)有出貨水平，其OBM業(yè)務(wù)受國(guó)補(bǔ)政策透支影響可能出現(xiàn)下滑，但ODM業(yè)務(wù)有望保持增長(zhǎng)。

    Qisda（佳世達(dá)）：2025年出貨14.2M，同比下降8%，位列第二。其客戶結(jié)構(gòu)主要以Dell與HP兩大客戶為主，受美國(guó)高關(guān)稅政策沖擊及終端商用市場(chǎng)持續(xù)低迷的影響，這兩大客戶采購(gòu)策略趨于保守，導(dǎo)致Qisda訂單收縮顯著。盡管其他品牌訂單對(duì)缺口有所補(bǔ)充，但仍難以扭轉(zhuǎn)整體下滑態(tài)勢(shì)。雖越南工廠產(chǎn)能有所提升，但客戶結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，增量有限。

    BOE VT（視訊）：2025年出貨10.7M，同比增長(zhǎng)12%，排名第三。增長(zhǎng)動(dòng)力主要源于國(guó)內(nèi)品牌訂單的快速增長(zhǎng)，以及海外業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力。歐洲市場(chǎng)方面，在持續(xù)深耕本地客戶的同時(shí)，成功斬獲聯(lián)想等頭部品牌訂單。越南工廠量產(chǎn)落地后，海外供應(yīng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。隨著海外產(chǎn)能的逐步釋放與全球客戶合作的深化，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的持續(xù)性與穩(wěn)定性得到有力保障，后續(xù)發(fā)展?jié)摿Τ掷m(xù)釋放。

圖二：全球MNT代工廠年度出貨及同比表現(xiàn)

    Wistron（緯創(chuàng)）：2025年出貨9.9M，同比增長(zhǎng)2%，排名第四。與Dell、Lenovo、HP三大頭部品牌保持深度綁定，合計(jì)客戶占比近九成，憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)與高效交付能力，持續(xù)鞏固合作黏性。越南工廠作為其海外戰(zhàn)略核心，擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏有序推進(jìn)，產(chǎn)品以可靠品質(zhì)獲北美客戶認(rèn)可，為業(yè)務(wù)增量奠定供應(yīng)基礎(chǔ)。目前工廠仍在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，為應(yīng)對(duì)貿(mào)易環(huán)境不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

    MOKA（茂佳）：2025年出貨9.6M，同比大幅增長(zhǎng)29%，排名第五。憑借臺(tái)系核心客戶的穩(wěn)固支撐與業(yè)務(wù)拓展動(dòng)能，出貨量實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。在鞏固現(xiàn)有客戶合作的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)拓頭部商用客戶資源，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；越南工廠二期量產(chǎn)落地后，其在成本控制與交付效率方面的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)步提升。2026年，隨著產(chǎn)能釋放與客戶拓展的雙重推進(jìn)，其出貨量有望穩(wěn)步提升。

    HKC（惠科：不含0.9M外轉(zhuǎn)訂單）：2025年出貨8.6M，同比增長(zhǎng)6%，排名第六。HKC以自有品牌為核心驅(qū)動(dòng)力，2025年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)力。上半年受益于國(guó)補(bǔ)政策紅利，訂單規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化，積極推進(jìn)海外業(yè)務(wù)布局，將部分海外訂單有序轉(zhuǎn)移至越南基地，同時(shí)持續(xù)拓展海外合作渠道，逐步降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴。海外市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)拓與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，為后續(xù)增長(zhǎng)注入新的動(dòng)能，整體發(fā)展態(tài)勢(shì)穩(wěn)健向好。

    FOXCONN（富士康）：2025年出貨6.5M，同比下降2%，排名第七。與Wistron類似，其客戶主要為Dell、Lenovo、HP，受國(guó)際貿(mào)易環(huán)境影響，且其主要顯示器生產(chǎn)基地位于中國(guó)大陸，產(chǎn)品出口美國(guó)需承擔(dān)高額關(guān)稅成本，導(dǎo)致全年出貨量同比下降5%。預(yù)計(jì)其越南工廠將于2026年完成產(chǎn)能完善與優(yōu)化，競(jìng)爭(zhēng)力或有小幅提升。

    KTC（康冠)：2025年出貨2.9M，同比增長(zhǎng)18%。KTC以國(guó)內(nèi)自有品牌訂單為主，上半年表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)32%，一方面得益于顯示器國(guó)補(bǔ)政策帶動(dòng)自有品牌訂單增長(zhǎng)；另一方面，其積極開(kāi)拓歐洲本地市場(chǎng)的舉措也推動(dòng)整體出貨量大幅提升。但受國(guó)補(bǔ)政策透支的后續(xù)影響，下半年出貨增長(zhǎng)節(jié)奏放緩。

    Inno&cn（聯(lián)合創(chuàng)新)：2025年出貨2.7M，同比增長(zhǎng)3%。Inno&cn以自有品牌客戶為核心，盡管國(guó)補(bǔ)政策帶動(dòng)了泰坦軍團(tuán)、innocn自有品牌訂單增長(zhǎng)，但核心ODM客戶訂單仍有所流失，導(dǎo)致整體出貨量?jī)H實(shí)現(xiàn)微增。

    LHD（樂(lè)輝）：2025年出貨2.6M，同比下降17%。受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及自身海外產(chǎn)能布局不足的影響，HP、Acer等核心客戶的訂單需求持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)2026年LHD的代工出貨量仍將延續(xù)下滑趨勢(shì)。

    總體來(lái)看，2025年是MNT代工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的一年。盡管整體市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但受外部貿(mào)易環(huán)境與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，表現(xiàn)參差不齊。展望2026年，隨著韓系品牌外放訂單政策的往復(fù)性，以及顯示器走向存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)模式，DISCIEN（迪顯）預(yù)判，顯示器代工將呈現(xiàn)以下四大演變趨勢(shì)：

    ①大陸、歐美市場(chǎng)需求疲軟，亞太市場(chǎng)成為核心競(jìng)爭(zhēng)區(qū)域：對(duì)于代工廠而言，這一市場(chǎng)格局變化帶來(lái)了雙重挑戰(zhàn)與機(jī)遇。一方面，多數(shù)國(guó)產(chǎn)品牌仍聚焦國(guó)內(nèi)及傳統(tǒng)海外成熟市場(chǎng)，對(duì)新興市場(chǎng)的投入不足、布局偏慢，而大陸代工廠的訂單結(jié)構(gòu)中，國(guó)產(chǎn)品牌占比不低，這種依賴關(guān)系使得大陸代工廠難以借助國(guó)產(chǎn)品牌的渠道快速切入新興市場(chǎng)，直接制約了其在該區(qū)域的市場(chǎng)份額提升。另一方面，臺(tái)系代工廠憑借長(zhǎng)期服務(wù)國(guó)際頭部品牌的優(yōu)勢(shì)，在渠道對(duì)接及合規(guī)運(yùn)營(yíng)上積累了先發(fā)經(jīng)驗(yàn)，更易搶占新興市場(chǎng)的核心訂單。此外，新興市場(chǎng)存在需求分散、本地化標(biāo)準(zhǔn)復(fù)雜、渠道成本高企等特征，對(duì)此，大陸代工廠應(yīng)聚焦強(qiáng)化本地化渠道合作及產(chǎn)品定制化能力，精準(zhǔn)匹配區(qū)域市場(chǎng)需求，在新興市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中形成有效突破，進(jìn)而解決整體擴(kuò)張進(jìn)程中的制約因素，穩(wěn)步提升市場(chǎng)份額。

    ②越南產(chǎn)能布局逐步完善，產(chǎn)能外移趨緩：2025年，特朗普政府關(guān)稅政策不確定性推高貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，品牌方推動(dòng)產(chǎn)能外移背景下，MNT代工廠加碼越南建廠，海外產(chǎn)出占比從2024年17%升至2025年26%，預(yù)計(jì)2026年增速放緩僅能達(dá)到33%。但2025年末起，產(chǎn)能外移節(jié)奏明顯放緩：一方面，越南供應(yīng)鏈配套滯后、建廠及人力成本上漲、政策穩(wěn)定性存疑，導(dǎo)致新增產(chǎn)能投資回報(bào)率下降，代工廠從“快速跑馬圈地”轉(zhuǎn)向“優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)能”；另一方面，經(jīng)過(guò)兩年多的集中布局，頭部代工廠的越南產(chǎn)能已基本滿足核心客戶的關(guān)稅規(guī)避需求，后續(xù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)能利用率提升與生產(chǎn)效率優(yōu)化，而非大規(guī)模擴(kuò)張新產(chǎn)能。

    ③大陸代工廠規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，面板資源協(xié)同助力增長(zhǎng)：臺(tái)系工廠雖憑借與頭部品牌的深度合作構(gòu)建了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，但海外產(chǎn)能布局進(jìn)度未能及時(shí)匹配客戶需求。與此同時(shí)，大陸代工廠的規(guī)模擴(kuò)張呈現(xiàn)出鮮明的“面板資源協(xié)同”特征——TOP3 代工廠依托與國(guó)內(nèi)面板龍頭的深度綁定，優(yōu)先鎖定面板資源、快速響應(yīng)市場(chǎng)對(duì)新型顯示產(chǎn)品的需求，既規(guī)避供應(yīng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)壓縮中間環(huán)節(jié)成本，進(jìn)一步放大價(jià)格與交付效率優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)其出貨規(guī)模與市場(chǎng)份額持續(xù)攀升。在頭部示范下，其他代工廠紛紛通過(guò)長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議、深度研發(fā)合作等方式尋求面板資源的穩(wěn)定合作。隨著面板行業(yè)格局向大陸企業(yè)傾斜，這種“代工廠+面板廠”的協(xié)同模式將進(jìn)一步強(qiáng)化陸廠的整體競(jìng)爭(zhēng)力，助力其持續(xù)蠶食臺(tái)系廠商的市場(chǎng)份額，而面板資源的獲取能力與協(xié)同效率，也將成為未來(lái)大陸代工廠之間分化的關(guān)鍵變量。

    ④C端市場(chǎng)持續(xù)細(xì)分，電競(jìng)市場(chǎng)仍是核心增長(zhǎng)點(diǎn)，B2C成代工市場(chǎng)重要增長(zhǎng)點(diǎn)與能力試金石：相較于MNT B2B市場(chǎng)的穩(wěn)定需求，B2C市場(chǎng)近年來(lái)成為驅(qū)動(dòng)代工行業(yè)創(chuàng)新與增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量，其持續(xù)深化的細(xì)分趨勢(shì)正深刻影響代工市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)邏輯與代工廠的能力布局。品牌方為搶占C端用戶需求，不斷開(kāi)拓Mini LED、OLED、雙模、電競(jìng)、智慧顯示器等細(xì)分賽道，其中電競(jìng)顯示器憑借高刷新率、高色域等性能優(yōu)勢(shì)，仍是全球B2C市場(chǎng)的核心增量來(lái)源，需求保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，代工廠對(duì)B2C市場(chǎng)的布局深度已成為核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分：除成本控制外，能否快速響應(yīng)B2C細(xì)分需求、提供定制化解決方案，直接決定其客戶合作黏性與增長(zhǎng)潛力。未來(lái)，代工廠需與B2C品牌深化協(xié)同，共同挖掘細(xì)分領(lǐng)域的消費(fèi)需求，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品迭代鞏固市場(chǎng)地位，而B(niǎo)2C業(yè)務(wù)的拓展成效，也將成為代工廠在行業(yè)洗牌中脫穎而出的關(guān)鍵變量。

    最后，盡管美國(guó)降息進(jìn)程為全球MNT商用需求釋放了一定積極信號(hào)，但關(guān)稅政策的不確定性、延續(xù)至2026年的存儲(chǔ)漲價(jià)壓力，以及大陸市場(chǎng)國(guó)補(bǔ)透支后的需求回落、歐美市場(chǎng)持續(xù)疲軟等多重因素相互交織，綜合來(lái)看，2026年全球MNT代工市場(chǎng)預(yù)計(jì)將基本持平，難有顯著增長(zhǎng)動(dòng)能。

    對(duì)于代工市場(chǎng)而言，這將是競(jìng)爭(zhēng)更趨白熱化的一年：陸臺(tái)廠商的份額博弈將持續(xù)深化，海外產(chǎn)能布局的完善度、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性將成為決定市場(chǎng)地位的關(guān)鍵變量；C端細(xì)分領(lǐng)域（如電競(jìng)、Mini LED/OLED顯示器）的創(chuàng)新突破與B端核心客戶的深度綁定，將與成本管控、產(chǎn)品品質(zhì)一起，共同構(gòu)成代工廠的核心競(jìng)爭(zhēng)力。行業(yè)洗牌節(jié)奏或?qū)⑦M(jìn)一步加快，頭部廠商憑借綜合優(yōu)勢(shì)有望鞏固領(lǐng)先地位，而中小廠商若未能及時(shí)補(bǔ)齊產(chǎn)能布局、技術(shù)創(chuàng)新或客戶資源短板，將面臨更大的生存壓力。整體來(lái)看，代工市場(chǎng)的集中度可能逐步提升，市場(chǎng)資源將進(jìn)一步向具備全球化產(chǎn)能布局、高效供應(yīng)鏈管理及持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)傾斜，唯有主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化、持續(xù)優(yōu)化核心能力的代工廠，才能在復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)格局中站穩(wěn)腳跟。