萊寶高科 MED 項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn) 多業(yè)務(wù)線蓄力增長 引多家機(jī)構(gòu)調(diào)研

    近日，深圳萊寶高科技股份有限公司（證券代碼：002106，證券簡稱：萊寶高科）在深圳市光明區(qū)光明工廠二期辦公樓舉辦投資者調(diào)研活動，吸引深圳圖靈資產(chǎn)管理、紅思客資產(chǎn)管理、長城證券等多家機(jī)構(gòu)參與。公司董事會秘書王行村、證券事務(wù)代表曾燕接待調(diào)研團(tuán)隊(duì)，帶領(lǐng)參觀公司展廳并詳細(xì)介紹了主營業(yè)務(wù)、生產(chǎn)經(jīng)營、行業(yè)趨勢及核心項(xiàng)目進(jìn)展，就市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題展開深入交流。

    核心聚焦 MED 項(xiàng)目：建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn) 市場前景廣闊

    作為本次調(diào)研的重點(diǎn)，萊寶高科與地方政府合作投資的微腔電子紙顯示器件（MED）項(xiàng)目引發(fā)機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。該項(xiàng)目選址浙江省湖州市南潯經(jīng)開區(qū) “中國制造 2025 產(chǎn)業(yè)園”，租用現(xiàn)有成熟工業(yè)廠房及配套設(shè)施，建設(shè)玻璃基板月投片量 18 萬平方米的生產(chǎn)線，產(chǎn)品尺寸覆蓋 7.8 英寸至 55 英寸，涵蓋驅(qū)動背板、反射式彩膜、灌漿、成盒等完整生產(chǎn)工序，同時(shí)配套建設(shè)新型顯示觸控研發(fā)中心，專注高性能彩色電子紙顯示、新型觸控顯示一體化等技術(shù)研發(fā)。根據(jù)可行性研究報(bào)告測算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年平均銷售收入 916,654 萬元，不過最終數(shù)據(jù)將受產(chǎn)品規(guī)格、應(yīng)用領(lǐng)域、市場供求等因素影響，以公司后續(xù)公告為準(zhǔn)。

    目前，MED 項(xiàng)目整體按計(jì)劃推進(jìn)，部分進(jìn)口設(shè)備已分批到貨并進(jìn)入安裝調(diào)試階段，政府負(fù)責(zé)的廠房改造及代建模組廠房、倉庫同步施工。資金方面，55 億元注冊資本金已按期足額到位，公司控股子公司浙江萊寶顯示與銀團(tuán)簽署的 35 億元固定資產(chǎn)貸款合同已落地，截至 2025 年 9 月 30 日已使用貸款 56,391.85 萬元。值得關(guān)注的是，首臺曝光機(jī)于 2025 年 6 月 17 日搬入，同日新建模組車間主體結(jié)構(gòu)封頂，項(xiàng)目建設(shè)有序推進(jìn)。

    在市場前景方面，MED 項(xiàng)目定位中大尺寸彩色電子紙細(xì)分藍(lán)海市場，2024 年被視為全球中大尺寸彩色電子紙顯示產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用元年，應(yīng)用領(lǐng)域已從彩色電子書閱讀器、電子紙平板拓展至電子書包、電子公交站牌、數(shù)字標(biāo)牌等多個(gè)場景。據(jù)洛圖科技（RUNTO）預(yù)測，2025 年全球電子紙顯示整體終端市場規(guī)模將達(dá) 723 億美元，年均復(fù)合增長率超 50%；2026 年全球電子紙平板出貨量有望突破 5,000 萬臺，年均復(fù)合增長率超 60%，教育領(lǐng)域彩色電子紙書年需求量預(yù)計(jì)超 5,000 萬臺。公司依托聯(lián)想、惠普、戴爾、Amazon 等優(yōu)質(zhì)客戶資源，為 MED 產(chǎn)品提供了明確的市場出�？凇�

    技術(shù)保障方面，萊寶高科已通過現(xiàn)有 2.5 代顯示面板產(chǎn)線掌握 MED 全制程技術(shù)，2022 年建成中試線并持續(xù)優(yōu)化，成功研制多款黑白及彩色樣品。同時(shí)，公司獲得無錫威峰科技相關(guān)專利 20 年長期授權(quán)及電漿材料供應(yīng)保障，累計(jì)擁有 600 多項(xiàng)顯示、觸控相關(guān)專利，持續(xù)自主布局 MED 技術(shù)專利，構(gòu)建較高技術(shù)門檻。公司計(jì)劃通過優(yōu)化電漿材料、器件結(jié)構(gòu)及制作工藝等方式，進(jìn)一步提升產(chǎn)品對比度、色彩飽和度等關(guān)鍵性能，并依托研發(fā)中心持續(xù)迭代新技術(shù)，增強(qiáng)核心競爭力。

    關(guān)于投產(chǎn)規(guī)劃，MED 項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì) 2 年，公司將力爭盡早投產(chǎn)，設(shè)備折舊將自投產(chǎn)起按《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》執(zhí)行。在項(xiàng)目正式投產(chǎn)前，公司已利用現(xiàn)有產(chǎn)線資源開展前期工作，2025 年布局教育、室內(nèi)外中大尺寸電子紙顯示市場，客戶開發(fā)進(jìn)展良好，力爭 2025 年底前實(shí)現(xiàn)部分規(guī)格中尺寸 MED 產(chǎn)品小批量生產(chǎn)銷售。不過項(xiàng)目進(jìn)展受設(shè)備到貨、調(diào)試及產(chǎn)能爬坡等因素影響，存在一定不確定性。此外，項(xiàng)目投資建設(shè)期內(nèi)，公司將產(chǎn)生人工、管理、研發(fā)等費(fèi)用，且因相關(guān)協(xié)議約定需確認(rèn)一定金額財(cái)務(wù)費(fèi)用，短期內(nèi)可能對盈利水平造成不利影響，公司將通過嚴(yán)控費(fèi)用、加快項(xiàng)目推進(jìn)等方式積極應(yīng)對。

    多業(yè)務(wù)線協(xié)同發(fā)展 研發(fā)持續(xù)加碼

    在筆記本電腦用觸摸屏業(yè)務(wù)方面，受益于全球經(jīng)濟(jì)改善、Windows 10 系統(tǒng)終止更新帶來的換機(jī)需求，以及 AI PC 產(chǎn)品推廣的帶動，2025 年市場需求有望增長。據(jù)集邦咨詢（TrendForce）預(yù)測，2025 年全球筆記本電腦出貨量將達(dá) 1.83 億臺，同比增長 4.9%。萊寶高科依托全球知名品牌客戶資源，計(jì)劃通過開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)該業(yè)務(wù)同比增長，但同時(shí)面臨行業(yè)競爭加劇及嵌入式觸控顯示一體化產(chǎn)品的替代壓力，業(yè)績存在不確定性。

    針對 AI PC 發(fā)展趨勢，公司表示 2024 年為 AI PC 發(fā)展元年，2025 年將有更多產(chǎn)品上市，其高速運(yùn)算性能及 AIGC 功能有望激發(fā)消費(fèi)者換機(jī)需求，但中短期（1-3 年）需謹(jǐn)慎樂觀，核心取決于能否推出消費(fèi)者認(rèn)可的全新應(yīng)用體驗(yàn)產(chǎn)品。目前 AI PC 對觸摸屏并非必備需求，且性能要求與現(xiàn)有產(chǎn)品無本質(zhì)差異，但未來可能增加對支持手寫筆操作的外掛式觸摸屏需求，公司將持續(xù)創(chuàng)新技術(shù)，配合客戶開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。

    車載觸摸屏業(yè)務(wù)方面，公司產(chǎn)品直接供應(yīng)汽車總成一級廠商（Tier 1），最終應(yīng)用于長安、吉利、大眾、小鵬、理想等主流內(nèi)資、合資及新能源汽車品牌，產(chǎn)品線涵蓋車載觸摸屏及車載蓋板玻璃。隨著汽車電動化、智能化發(fā)展，車載顯示向多屏化、大屏化及定制化方向升級，帶動相關(guān)需求增長。2025 年上半年該業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)同比增長，且海外客戶開發(fā)取得積極進(jìn)展，后續(xù)有望通過產(chǎn)能擴(kuò)充及高附加值產(chǎn)品拓展實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長，但面臨產(chǎn)品價(jià)格下降及 In Cell 結(jié)構(gòu)產(chǎn)品替代競爭的壓力。

    研發(fā)布局上，公司聚焦 MED 技術(shù)優(yōu)化、觸摸屏新技術(shù)研發(fā)，包括 OGM 新結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、超薄柔性 SFM 產(chǎn)品、超硬 AR 鍍膜技術(shù)、無邊框觸摸屏及車載新一代一體黑工藝等，其中 2024 年研制的超薄柔性 SFM 樣品已開始批量供應(yīng)客戶。中長期來看，公司還將推進(jìn)面板級封裝載板、新材料等領(lǐng)域開發(fā)，目前已自主及合作開發(fā)出扇出型面板級封裝（FOPLP）、玻璃通孔（TGV）等技術(shù)，制作出相關(guān)工程樣品，2025 年持續(xù)優(yōu)化工藝并洽談合作，但 2026 年暫不具備產(chǎn)業(yè)化條件。