日系家電企業(yè)虧損不斷 賣資產(chǎn)求生

    12月10日消息，松下是Viera品牌電視制造商，它正陷入困境中。松下?lián)碛?00萬多萬米的辦公樓、廠房、員工宿舍、體育設(shè)施。不過，這家蹣跚的電子巨頭卻在尋找買家，欲出售一些資產(chǎn)，從而降低固定成本，改進現(xiàn)金流。

    目前，市場競爭激烈，松下尤其面臨來自韓國企業(yè)的競爭，如三星。而日本其它一些電視制造商，如索尼和夏普，也在尋求出售辦公樓和業(yè)務(wù)，這些資產(chǎn)可以獲得30億美元收入。

    松下CFO Hideaki Kawai在接受采訪時表示，到明年3月底前，松下計劃通過向其它企業(yè)出售資產(chǎn)和股票融資13.4億美元。Hideaki Kawai稱：“在日本和海外，我們有許多土地和大樓�！彼�是在大阪接受采訪時談及上述計劃的。Hideaki Kawai拒絕透露哪些資產(chǎn)會出售，只是說大多位于日本。Hideaki Kawai還說松下可以通過拋售自己持有的其它企業(yè)的股票，獲得大約四分之一的資金。在日本，交叉持股相當(dāng)普遍。

    Kawai說，通過此舉籌措資金，可以讓松下在截止明年3月底的業(yè)務(wù)年里，自由現(xiàn)金流達2000億日元(24.3億美元)，還可以讓松下削減債務(wù)，維持關(guān)鍵的研發(fā)支出。

    Kawai稱，如果現(xiàn)金流降到2000億日元之下，從4月開始的一年里就會出售更多資產(chǎn)。松下總裁津賀一宏(Kazuhiro Tsuga)曾承諾說，會關(guān)閉或者出售運營利潤率不到5%的業(yè)務(wù)。這些出售最快會從4月開始。

    松下固定資產(chǎn)達210億美元，比蘋果多30%以上，是公司市值約兩倍。松下成立于100多年前，目前它的交易價只有帳面價值的一半，帳面價值還包括了無形資產(chǎn)，如專利。索尼的交易價只有帳面價值的39%，夏普只有30%。

    曾經(jīng)，固定資產(chǎn)(大樓、土地和機械)是家電創(chuàng)新的代名詞，不久前，三家企業(yè)的固定資產(chǎn)總計還有420億美元，但現(xiàn)在三家企業(yè)的市值才240億美元。

    現(xiàn)金流才是王道

    三家企業(yè)的信貸評級已經(jīng)遭下調(diào)，要從資本市場融資更難了，這使得出售資產(chǎn)更緊迫。

    惠譽分析師阿爾文•利姆(Alvin Lim)認為：“從它們的信用評級考慮，出售資產(chǎn)是好事，因為對三家企業(yè)來說，可以降低固定成本，減少資本支出需求。最終，這會改進運營利潤率，更重要的是改進現(xiàn)金流狀況�！�

    上個月，惠譽將松下的評用評級降為BB，索尼為BB-，這是第一次有主要評級機構(gòu)將兩家企業(yè)中的任何一個降為垃圾級。夏普評級為B-。

    標準普爾分析師小林治(Osamu Kobayashi)則說：“我們將松下評為投資級，它應(yīng)該有不同的融資選擇。出售資產(chǎn)，同時又不額外借貸，這是一個選擇�！�

    韓國競爭對手面臨本幣疲軟問題，不過日本電子和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，去年日本家電設(shè)備生產(chǎn)只有不到50億美元，10年前為190億美元。9月的輸出9.8億美元，只有去年水平的一半。

    阿爾文•利姆稱：“看起來與韓國制造商的差距擴大了，要想重返第一位非常困難�！�

    重組計劃求生

    三家企業(yè)都已經(jīng)拿出業(yè)務(wù)重組計劃：松下圍繞電池、汽車組件、家用電器著手，索尼在智能手機、游戲、相機著眼，夏普專注于顯示屏，它與臺灣鴻海、美國高通結(jié)盟。

    索尼可能也會和松下一樣，為了獲得更多現(xiàn)金而走上“資產(chǎn)出售”路線，它可能會出售37層高的紐約總部，這幢大樓被紐約人稱為“齊本德爾”(人名，18 世紀英國家具設(shè)計家)，因為它讓人想起了英國家具。媒體報道說，出售可以獲得10億美元。

    索尼還可能會出售電池業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)為平板、PC、手機生產(chǎn)鋰電池。索尼已經(jīng)與投資銀行接觸，以出售該業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)有2700名員工，在日本有3座工廠，還有兩座海外組裝廠。索尼對業(yè)務(wù)固定資產(chǎn)估值為6.36億美元。日本產(chǎn)經(jīng)新聞曾報道說，潛在的買家包括中國比亞迪、鴻海。

    夏普已經(jīng)將幾乎所有資產(chǎn)抵押，獲得日本銀行46億美元的救援貸款，所以可以打包大出售的資產(chǎn)不多了。因此，它分部分出售。高通同意買下夏普5%的股份，成為夏普最大的股東。鴻海年初同意投資夏普，但隨后夏普股價大跌，雙方出現(xiàn)分歧，鴻海依然有興趣投資。

    相關(guān)專家表示，通過縮減運營度得到可以得到的一切度過財務(wù)危機，這對它們的存亡而言是關(guān)鍵一步。