設備進口受偏空影響，觸摸屏擴產(chǎn)或受拖延

    A股市場對于日本大地震所帶來的影響仍在評估當中，周三，久未表現(xiàn)的家電股  （黑電）四川長虹（600839，收盤價4.38元）開盤不到一小時就封于漲停，深康佳（000016，收盤價5.32元）最終也收于漲停板。而前期熱門的同屬消費電子板塊的觸摸屏行業(yè)個股卻表現(xiàn)平平，如萊寶高科（002106，收盤價53.1元）周一、周二下跌后，昨日僅持平，在2月17日宣布擬用超募資金“觸屏”的宇順電子（002289，收盤價31.75元）周二大幅下跌6.46％后，昨日微漲0.16％。華創(chuàng)證券認為此次日本地震對觸摸屏行業(yè)的影響整體上中性偏空，偏空影響主要體現(xiàn)在設備供貨方面。

    在觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈供貨體系方面。由于日本在IC、靶材、光學膠、玻璃基板等觸屏原材料方面具有獨特的領(lǐng)先優(yōu)勢，此次地震將會對產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生一定的影響。

    華創(chuàng)證券認為此次大地震對蘋果、三星等話語權(quán)較強的廠商影響不大，但是對惠普、夏普等廠商就具有一定的影響，相關(guān)日本訂單可能轉(zhuǎn)移。在相關(guān)領(lǐng)域能夠?qū)崿F(xiàn)替代的廠商，主要集中于歐洲、韓國和中國臺灣地區(qū)。

    我國大陸企業(yè)因為在產(chǎn)業(yè)鏈分工上與日本區(qū)隔較大，受益程度不大。相反，由于終端及IC廠商將會調(diào)整此前的協(xié)議，訂單時間、交貨地點、批量將發(fā)生變化，對國內(nèi)部分觸摸屏廠商原來的生產(chǎn)體系和生產(chǎn)進度計劃產(chǎn)生影響。不過，我國大陸廠商可以從調(diào)節(jié)產(chǎn)能利用率、生產(chǎn)體系安排方面進行調(diào)整，預計需要幾周左右的調(diào)整時間。華創(chuàng)證券認為此次日本大地震在這方面的影響以中性為主，因為生產(chǎn)計劃容易調(diào)整。

    不過，此次日本大地震對觸摸屏生產(chǎn)設備供貨將產(chǎn)生偏空影響。包括觸摸屏在內(nèi)，多個電子元器件領(lǐng)域的主生產(chǎn)設備需要從日本進口，地震將影響這些設備的生產(chǎn)和供貨。

    我國大陸觸摸屏廠商的鍍膜設備主要從歐洲進口，光刻設備主要從日本進口。去年觸屏廠商就因為受到冰島火山灰影響，從歐洲訂購的鍍膜設備到貨延遲。2010年下半年，我國大陸廠商均有擴產(chǎn)計劃，將因此受到影響。其中，萊寶高科中尺寸第二批擴產(chǎn)、超聲電子（000823，收盤價16.36元）CTP技改、長信科技（300088，收盤價51.05元）中尺寸和小尺寸新建、南玻A（000012，收盤價22.72元）小尺寸擴產(chǎn)計劃非常可能受到影響。

    但是華創(chuàng)證券判斷，對觸摸屏廠商的投產(chǎn)計劃影響不大，主要原因有兩點：一是以上公司公告或者計劃的投產(chǎn)時間均有適當?shù)姆艑�，尤其是去年歐洲火山灰對設備影響的因素，已有警示。以公告日期為標準，相關(guān)觸摸屏生產(chǎn)線的影響應該不是很大。二是此次受影響的主要是后續(xù)的增加訂單，大多數(shù)廠商已經(jīng)有了首批設備入廠、調(diào)試、試產(chǎn)、認證等相關(guān)經(jīng)驗，在后續(xù)設備接收之后，時間進度可以大大提前，主要是調(diào)試時間和客戶認證時間可能縮短。

    目前看，受余震、核污染影響導致設備供貨大幅拖延的可能性不大，供貨期超出公司公告時限的可能性不大，但是這需要密切跟蹤，后期將根據(jù)供貨體系的變化可能修正此前對國內(nèi)觸摸屏廠商提前達產(chǎn)的假設。

    廣發(fā)證券認為，過去幾年，出口到日本的空調(diào)僅占出口比例的6％左右，且出口占主流家電企業(yè)出口的比例遠低于50％。對于冰洗類產(chǎn)品，出口比例更小。此外，在這類白色家電領(lǐng)域，日本品牌的影響力不大，地震不會影響到營銷結(jié)構(gòu)的增減。同時，白色家電領(lǐng)域也沒有關(guān)鍵零部件必需從日本進口。不過，如果此次大地震影響時間較長，會對國內(nèi)壓縮機和變頻器相關(guān)器件廠商構(gòu)成利好。

    在黑色家電領(lǐng)域，會留給國內(nèi)企業(yè)一些機會，但到什么程度需要觀察。從關(guān)鍵零部件來看，對LCD面板等顯示屏類的供應可能有所影響，但會不會形成階段性短缺，這種可能性也不大，因為日本的產(chǎn)量遠比不上韓國和我國臺灣地區(qū)。