長虹正發(fā)力多元化 謀求未來發(fā)展

    近日，四川長虹公布2011年前3季度財務報告。四川長虹營業(yè)收入連續(xù)三個季度持續(xù)上升，創(chuàng)3年新高，實現(xiàn)對屬于母公司所有者的凈利潤2.74億元，同比增長191.48%。除了“成績單”出色以外，第三季度，四川長虹還推出了智能產(chǎn)業(yè)為核心的整體智能戰(zhàn)略；與電子科技大學簽署戰(zhàn)略協(xié)作協(xié)議；組建四川長虹光電有限公司；與格林美合作開發(fā)城市礦產(chǎn)資源……種種跡象都表明，四川長虹在發(fā)力多元化，謀求未來發(fā)展。

    三季度四川長虹增收不增利

    四川長虹10月27日公布2011年前3季度財務報告。第三季度，公司出現(xiàn)增收不增利的情況，實現(xiàn)營業(yè)收入131.8億元，同比上升23.29%，環(huán)比上升5.86%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4310萬元，同比下降18.98%，環(huán)比下降66.40%。

    四川長虹第三季度的毛利率為13.55%，環(huán)比下降近4個百分點，創(chuàng)3年新低。但2011年第三季度的毛利潤為18.29億元，較2010年同期的15.27增加3.02億元，故毛利率的下降并不是造成公司第三季度凈利潤下降的原因。主要導致四川長虹第三季度凈利潤下降的原因為，較2010年同期，2011年第三季度的銷售費用增加2.2億，管理費用增加1.3億，資產(chǎn)減值損失增加1.1億。值得注意的是，2011年第三季度，四川長虹營業(yè)利潤從2010年同期的1.17億元變化至-0.24億元；前三個季度，公司營業(yè)利潤較去年同期下降0.81億元。

    從1-9月來看，前三季度四川長虹實現(xiàn)營業(yè)收入361.7億元，同比增長23.40%；公司營業(yè)收入連續(xù)三個季度持續(xù)上升，且創(chuàng)3年新高。此外，實現(xiàn)對屬于母公司所有者的凈利潤2.74億元，同比增長191.48%，公司前三季度完成凈利潤為2011全年市場一致預期的58%；EPS為0.06元。截至9月30日，公司實現(xiàn)EPS0.1元，對應ROE水平為4%。

    除了業(yè)績外，四川長虹還得到了大股東的增持。長虹集團自9月22日至9月23日期間通過上交所交易系統(tǒng)增持公司股份782.43萬股，占公司總股本的0.17%。

    多元化發(fā)力謀求未來發(fā)展

    雖然今年三季度增收不增利，但是從今年以來的總體業(yè)績來看，四川長虹的業(yè)績還是喜人的�；�于家電行業(yè)激烈的競爭，四川長虹也在努力尋求多元化，謀求未來發(fā)展。

    在終端領域，8月，四川長虹在深圳召開了以“智尚生活 心隨你動”為主題的長虹智能品牌戰(zhàn)略及智能終端群發(fā)布會。這是該公司繼千億長虹戰(zhàn)略之后發(fā)布的又一重大舉措。會上，長虹首次曝光了其以智能產(chǎn)業(yè)為核心的整體智能戰(zhàn)略，計劃未來幾年內(nèi)將加速智能終端戰(zhàn)略的拓展和實施步伐，以成為全球領先的智能終端提供商。

    長虹還展示了包括智能電視、智能手機等多款智能終端產(chǎn)品。長虹公司董事長趙勇宣布了以智能產(chǎn)業(yè)為核心的集團智能戰(zhàn)略，并且描繪了一幅未來長虹“智尚生活”圖景。趙勇表示，基于開放操作系統(tǒng)平臺的智能終端，加快產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級，將迅速催生一條新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。

    10月中旬，四川長虹與電子科技大學簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同成立涵蓋平板顯示、軟件、軍工方面的三大實驗室，在新型顯示器件關鍵材料、智能終端系統(tǒng)關鍵技術以及航空領域精密測量等關鍵技術進行深入研發(fā)。此舉將進一步強化長虹各方面的研發(fā)實力，為長虹打造國內(nèi)布局最完善的智能產(chǎn)業(yè)鏈，強化長虹技術的前瞻性和行業(yè)定義權。

    在產(chǎn)業(yè)領域，9月初，四川長虹公告稱，為進一步提高公司液晶電視市場競爭力，公司擬與控股子公司四川長虹創(chuàng)新投資有限公司共同投資組建四川長虹光電有限公司，從事液晶模組規(guī)劃、研發(fā)、生產(chǎn)、采購、配套、質(zhì)量控制以及對外銷售等業(yè)務。

    還是在9月初，格林美公告稱，公司與四川長虹經(jīng)友好協(xié)商，一致同意在循環(huán)產(chǎn)業(yè)方向就“產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、原料保障、市場開拓、技術服務”等方面開展長期合作，雙方于8月31日簽署了《城市礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，雙方將就金屬項目(稀缺金 屬資源，如鈷金銀鉑鈀銠等、塑木項目，積極進行全國布局規(guī)劃，力爭“3年形成行業(yè)影響、5年領先行業(yè)”；并根據(jù)雙方優(yōu)勢重迭區(qū)，優(yōu)先聚焦資源于四川、湖北、廣東、江蘇、安徽五個省份，聯(lián)合進行可行性論證。開發(fā)城市礦產(chǎn)資源則是四川長虹多元化發(fā)展的又一個嘗試。

    全年業(yè)績可期 維持“中性”評級

    基于四川長虹的三季報以及公司的最新動作，各大券商也對四川長虹做出了自己的判斷。

    截至今年10月20日，共有90家機構對四川長虹2011年度業(yè)績作出預測，平均預測凈利潤為3.32億元，平均預測每股收益為0.11元(最高 0.39元，最低0.06元)。而根據(jù)機構預測均值計算，2011年度四川長虹的凈利潤將比上年增長13.68%。

    銀河證券認為， 2011年是四川長虹管理構架改革、建立激勵機制、實施新的三年戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一年,公司基本面將得到持續(xù)改善,體制機制變革將帶來運營效率提高,經(jīng)營性盈利能力將得到持續(xù)提升。

    銀河證券還指出，四川長虹2011年公司能夠完成收入和凈利潤增長目標,且主要為經(jīng)營性業(yè)績貢獻。公司加大渠道拓展力度,深化三四級市場投入,把握低層級市場家電市場高速增長帶來的機會。各個產(chǎn)業(yè)部門相互協(xié)同,彩電、白電、IT和中間產(chǎn)品持續(xù)貢獻利潤,實現(xiàn)業(yè)績不斷增長。公司基本面顯著改善,上調(diào)2011-2013年每股收益預測11%、36%和71%至0.09、0.13和0.18元，維持“中性”評級。

    中金公司則認為，四川長虹基本面顯著改善，我們分別上調(diào)2011-2013年每股收益預測11%、36%和71%至0.09、0.13和0.18元。目前股價對應2011-2012年動態(tài)市盈率分別為33X和23x，市凈率1x，維持中性評級。長期投資者可以介入以享有公司經(jīng)營改善成效。