TCL電子2025中期業(yè)績：營收同增20.4%，技術(shù)驅(qū)動與全球化戰(zhàn)略共振實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長​

    2025 年 8 月 22 日，TCL 電子控股有限公司（01070.HK）發(fā)布 2025 年中期業(yè)績報(bào)告，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收入 547.8 億港元，同比增長 20.4%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤 10.6 億港元，同比大幅增長 62.0%，創(chuàng)下近年來同期最佳業(yè)績表現(xiàn)。尤為引人注目的是，作為公司戰(zhàn)略核心的 Mini LED 電視業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，全球出貨量達(dá) 137 萬臺，同比激增 176.1%，持續(xù)穩(wěn)居全球首位，彰顯出技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局雙重驅(qū)動下的高質(zhì)量發(fā)展成色。​

    核心業(yè)務(wù)逆勢增長 全球市場份額持續(xù)提升​

    在全球電視市場溫和復(fù)蘇的背景下，TCL 電子核心顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量的同步提升。2025 年上半年，TCL 電視全球出貨量達(dá) 1346 萬臺，同比增長 7.6%，穩(wěn)居全球品牌電視出貨量前二位置。這一成績的取得，得益于公司精準(zhǔn)把握消費(fèi)升級趨勢，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。其中，大尺寸顯示業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，實(shí)現(xiàn)收入 283.5 億港元，同比增長 9.4%，毛利率同比提升 0.5 個(gè)百分點(diǎn)至 15.9%，成為拉動整體盈利能力提升的核心引擎。​

    國內(nèi)市場方面，受益于國家 "以舊換新" 政策的持續(xù)發(fā)力及公司中高端戰(zhàn)略的有效落地，TCL 電視出貨量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。上半年國內(nèi)市場出貨量同比增長 3.5%，其中 TCL 品牌電視出貨量同比增幅達(dá) 10.2%，零售量及零售額均位列市場前二。值得關(guān)注的是，Mini LED 電視在國內(nèi)市場的滲透率顯著提升，出貨量同比大幅增長 154.2%，占比提升至 21.2%，較去年同期提高 12.6 個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)志著中高端產(chǎn)品已成為驅(qū)動國內(nèi)業(yè)務(wù)增長的主力。​

    國際市場同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，上半年電視出貨量同比增長 8.7%，其中 Mini LED 電視出貨量同比激增 196.8%，占比提升至 7.7%。分區(qū)域看，新興市場保持高速增長態(tài)勢，出貨量同比增幅達(dá) 18%，歐洲市場增長 13%，即使在面臨關(guān)稅挑戰(zhàn)的北美市場，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級實(shí)現(xiàn)了平均售價(jià)（ASP）13% 的逆勢增長，彰顯出全球化布局的韌性與活力。截至報(bào)告期末，TCL 海外產(chǎn)品營收已接近總營收的一半，全球化戰(zhàn)略成效持續(xù)顯現(xiàn)。​

    技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)筑壁壘 產(chǎn)品競爭力持續(xù)增強(qiáng)​

    TCL 電子上半年業(yè)績的亮眼表現(xiàn)，離不開在核心技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)投入與突破。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用達(dá) 11.54 億港元，同比增長 5.6%，重點(diǎn)投向高端顯示技術(shù)及 AI 領(lǐng)域，為產(chǎn)品競爭力提升提供了堅(jiān)實(shí)支撐。憑借深厚的技術(shù)積淀，TCL Mini LED 電視在國際權(quán)威測評機(jī)構(gòu) Rtings 的 2025 年評測中表現(xiàn)優(yōu)異，其中 QM8K 電視（國內(nèi)對應(yīng)型號 Q10L 系列）以 8.5 分的畫質(zhì)綜合評分位居全球首位，超過索尼 9 系（8.4 分）與海信 U9N（8.3 分），充分印證了公司在顯示技術(shù)領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位。​

    技術(shù)創(chuàng)新的成果直接轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品市場競爭力。公司最新推出的 T7L Ultra 電視憑借 "蝶翼星曜屏、萬象分區(qū)、絢彩 XDR" 等核心技術(shù)，成為市場爆款產(chǎn)品。該產(chǎn)品搭載華星高階 HVA 屏，對比度高達(dá) 7000:1，是普通 IPS 屏的 5 倍以上；采用 0.5% LR 低反膜技術(shù)，將整機(jī)反射率控制在 1.8% 的極低水平；最高配備 2048 個(gè)萬象分區(qū)，98 吋版本峰值亮度達(dá) 3000nits，配合量子點(diǎn) Pro 2025 技術(shù)實(shí)現(xiàn) 98% DCI-P3 廣色域覆蓋，全方位提升了用戶觀影體驗(yàn)。這些技術(shù)創(chuàng)新不僅提升了產(chǎn)品溢價(jià)能力，更推動了整體毛利率的改善。​

    在成本控制方面，公司同樣成效顯著。上半年整體費(fèi)用率較去年同期下降 1.0 個(gè)百分點(diǎn)至 11.5%，通過精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)了研發(fā)投入與費(fèi)用控制的平衡，為凈利潤增長提供了額外助力。​

    創(chuàng)新業(yè)務(wù)高速增長 生態(tài)布局持續(xù)完善​

    除核心顯示業(yè)務(wù)外，TCL 電子創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊同樣表現(xiàn)搶眼，成為拉動整體增長的新引擎。2025 年上半年，創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 198.8 億港元，同比大幅增長 42.4%；毛利 23.7 億港元，同比增長 25.7%，業(yè)務(wù)規(guī)模與盈利能力同步提升。其中，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長 20%，海外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)更是同比激增 46%，商業(yè)模式創(chuàng)新取得突破，生態(tài)服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)。​

    公司執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官彭攀在中期業(yè)績會上表示，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展是公司 "顯示 + 內(nèi)容 + 智能" 戰(zhàn)略的重要成果。展望未來，AR、VR 等新興領(lǐng)域市場空間廣闊，預(yù)計(jì)到 2029 年全球市場規(guī)模將突破 830 億美元，公司將持續(xù)加大在相關(guān)領(lǐng)域的布局力度。TCL 創(chuàng)始人、董事長李東生則強(qiáng)調(diào)，全球化是 TCL 最為亮眼的標(biāo)簽，目前公司已建立起相對完善的全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈體系，通過 TCL Green、TCL Art 等全球性倡議，以及與 NFL、中國大劇院等伙伴的合作，不斷深化全球品牌影響力。​

    財(cái)務(wù)健康方面，公司延續(xù)了穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格。雖然 2025 年上半年具體現(xiàn)金流數(shù)據(jù)未在財(cái)報(bào)中詳細(xì)披露，但從過往數(shù)據(jù)來看，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額保持正向流入，為業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。​

    整體來看，TCL 電子 2025 年上半年憑借中高端產(chǎn)品戰(zhàn)略的有效落地、全球化布局的深度拓展以及技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)投入，實(shí)現(xiàn)了營收與利潤的雙豐收。在 Mini LED 等核心技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速成長，為公司長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著全球顯示技術(shù)升級浪潮的持續(xù)推進(jìn)和新興市場需求的不斷釋放，TCL 電子有望在 "技術(shù)驅(qū)動 + 全球化共振" 的雙輪驅(qū)動下，繼續(xù)保持高質(zhì)量增長態(tài)勢。