LED顯示調(diào)價(jià)周：背后的邏輯是什么

    5月中旬，國(guó)內(nèi)LED直顯行業(yè)迎來(lái)五家企業(yè)調(diào)整“價(jià)格”：其中，漲價(jià)的四家、降價(jià)的一家。最高漲幅達(dá)到了10%、最高降幅也達(dá)到了11.5%�！�—價(jià)格有升有降，這讓很多顯示界人士直呼“看不懂”！

    處于歷年價(jià)格和需求低點(diǎn)的事實(shí)

    在漲價(jià)的企業(yè)，木林森、東山精密、瑞晟光電及利亞德等中，東山精密、瑞晟光電作為中游封裝企業(yè)，均提到“2022年以來(lái)的燈珠價(jià)格下滑”問(wèn)題，并進(jìn)一步指出這給企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了壓力。

    據(jù)TrendForce集邦咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上游芯片市場(chǎng)，2022年LED各個(gè)應(yīng)用線(xiàn)均表現(xiàn)低迷，全球LED芯片市場(chǎng)規(guī)模降至29億美金，同比下滑20%。其中，照明應(yīng)用低迷是重災(zāi)區(qū)。同時(shí)，LED顯示屏芯片領(lǐng)域，2022年市場(chǎng)規(guī)模也跌至5.7億美金，同比下滑17%——雖然市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于照明市場(chǎng)，但也處于“水深火熱”之中。另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，LED顯示屏封裝領(lǐng)域，受價(jià)格下跌及下游訂單減少的影響，2022全年市場(chǎng)規(guī)模為14.5億美金，同比下滑16%。

    某種角度看，目前LED上游芯片等依然處于2022年開(kāi)始的“歷史最低谷”之中。這樣的低價(jià)格背景對(duì)整個(gè)行業(yè)的傳導(dǎo)，對(duì)于中游封裝企業(yè)的影響很大：第一，上游芯片價(jià)格低、終端市場(chǎng)景氣度一般，自然有“價(jià)格換量”的整體期待；第二，雖然上游新品價(jià)格降低，但是終端封裝企業(yè)涉及的其他材料、物資和人力成本卻在2022年呈現(xiàn)整體上漲態(tài)勢(shì)。

    同時(shí)，進(jìn)入2023年以來(lái)，LED市場(chǎng)需求 “變化不及預(yù)期”：一方面，國(guó)際市場(chǎng)上的需求在全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響下，繼續(xù)呈現(xiàn)傳統(tǒng)需求低迷的態(tài)勢(shì)，同時(shí)2022年成長(zhǎng)較迅速的新興需求也在變的比較保守。另一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求雖然整體上在改善，但整體依然處于低位，特別是低于此前的預(yù)期。

    而，近年來(lái)隨著COB技術(shù)應(yīng)用、超微間距產(chǎn)品、巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)應(yīng)用的發(fā)展，越來(lái)越多的下游終端和上游芯片企業(yè)涉足“封裝”這一中間環(huán)節(jié)。封裝企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力是在持續(xù)增加的，特別是在中高端產(chǎn)品市場(chǎng)，其相比芯片和終端企業(yè)的“結(jié)構(gòu)性比較話(huà)語(yǔ)優(yōu)勢(shì)”出現(xiàn)了下降。

    由此可見(jiàn)，LED封裝企業(yè)的壓力現(xiàn)在是比較大的，且即擁有短期因素的影響，也擁有長(zhǎng)期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)格局變化的影響——尤其是歷史性?xún)r(jià)格低谷，不能換來(lái)市場(chǎng)增量的短期背景，讓企業(yè)不得不更為注重“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流”的質(zhì)量：即有專(zhuān)家認(rèn)為，LED行業(yè)價(jià)格走勢(shì)已經(jīng)從2022年“心理”上的“以?xún)r(jià)換量”，轉(zhuǎn)變成目前更注重“低價(jià)存量下的現(xiàn)金”的邏輯。

    “心態(tài)正在發(fā)生變化”。在這樣的背景下，在成本結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，且受到上下游市場(chǎng)共同擠壓作用的“中游封裝”環(huán)節(jié)，率先出現(xiàn)漲價(jià)潮流，是可以理解的：業(yè)內(nèi)人士如此表示。

    終端和上游，“價(jià)格需求”亦有不同

    在過(guò)去一周的行業(yè)價(jià)格波動(dòng)中，國(guó)星光電宣布5月25日起，RGB部分產(chǎn)品單價(jià)下調(diào)3.5-11.5%不等——理由則是“共度時(shí)艱”：國(guó)星光電提到，“LED行業(yè)乍暖還寒，復(fù)蘇形勢(shì)如星火點(diǎn)點(diǎn)，尚無(wú)燎原之勢(shì)。為促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展、維護(hù)行業(yè)格局，與大家共度時(shí)艱，并攜手推動(dòng)行業(yè)漸進(jìn)回暖�！�

    國(guó)星光電的公告，印證了行業(yè)“價(jià)格低谷、需求低谷、‘以?xún)r(jià)換量形勢(shì)并未形成’” 、以及2023年來(lái)復(fù)蘇“不及預(yù)期”的上文判斷。但是，同樣的背景下，國(guó)星光電選擇的不是“其它中游廠商的漲價(jià)”，而是降價(jià)！

    實(shí)際上，國(guó)星光電不僅是中游廠商，也是上游廠商。中上游通吃，是國(guó)星光電的基本特征。同時(shí)，近年來(lái)國(guó)星光電LED顯示板塊在多合一IMD、MIP等新興封裝和高性能低成本micro LED等方面的技術(shù)進(jìn)步比較突出，中高端市場(chǎng)占有率成增量態(tài)勢(shì)。創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)極大的提升了其整體業(yè)績(jī)對(duì)價(jià)格成本和市場(chǎng)需求變化的波動(dòng)適應(yīng)能力。

    “越是貼近上游，成本和價(jià)格主動(dòng)權(quán)也就越大。這與LED行業(yè)核心技術(shù)在上游的集中程度更高是一致的。”同時(shí)，我國(guó)上游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的“國(guó)際市場(chǎng)自主權(quán)”也不是中游企業(yè)和下游終端企業(yè)能夠比較的。

    對(duì)此，有分析認(rèn)為，LED顯示行業(yè)下游終端企業(yè)一直是“價(jià)格成本”最敏感的環(huán)節(jié)。特別是2022年年中以來(lái)，國(guó)際匯率格局的變化、美元加息周期，對(duì)于一些比較依賴(lài)“非我國(guó)大陸地區(qū)上游芯片”的LED企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，產(chǎn)生了比較大的影響。結(jié)合我國(guó)LED企業(yè)普遍擁有巨大的出口市場(chǎng)占比，國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)成為企業(yè)的發(fā)展支柱，LED終端企業(yè)的經(jīng)營(yíng)必然呈現(xiàn)出更為復(fù)雜的“成本結(jié)構(gòu)特點(diǎn)”。

    一方面是，上游部件外采的匯率波動(dòng)、終端產(chǎn)品出口的價(jià)格波動(dòng)、國(guó)際市場(chǎng)回款匯率和回款速度的波動(dòng)等“金融因素”；另一面是，上游市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)、下游市場(chǎng)需求走勢(shì)等行業(yè)因素……等等全面制約下，LED顯示下游終端企業(yè)的價(jià)格與成本承受問(wèn)題，要比中游封裝企業(yè)更復(fù)雜。

    二是對(duì)于終端企業(yè)而言，其產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)的本土化比例高低也截然不同：一些企業(yè)可能比較依賴(lài)日臺(tái)地區(qū)的上游供應(yīng)鏈；另一些企業(yè)則更側(cè)重采購(gòu)本土上游產(chǎn)品。這也決定了不同下游終端企業(yè)的“成本變化”可能有完全不同的曲線(xiàn)和時(shí)間點(diǎn)�！�—一些業(yè)內(nèi)人士表示，大部分更依賴(lài)本土供應(yīng)鏈的終端企業(yè)，目前尚不具有產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)的迫切性。

    “上游芯片、中游封裝、下游終端”，LED顯示市場(chǎng)三大環(huán)節(jié)的成本有些時(shí)候“因人而異”。因此，可以看到過(guò)去一周，不僅有四家大廠漲價(jià)，也有一家大廠降價(jià)的“沖突格局”。不過(guò)，長(zhǎng)期看該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)必然也會(huì)遵循“技術(shù)優(yōu)勢(shì)+成本優(yōu)勢(shì)+規(guī)模優(yōu)勢(shì)”的規(guī)律。在這樣的背景下，或許價(jià)格上漲還是下降、國(guó)產(chǎn)鏈條為主還是進(jìn)口鏈占優(yōu)等不同選擇，最終會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)份額的“漲跌”。

    逆勢(shì)之下，現(xiàn)金效益優(yōu)先還是規(guī)模優(yōu)先

    “因?yàn)?022年以來(lái)的降價(jià)過(guò)程，并沒(méi)有成功驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)需求規(guī)模大幅增加；且2023年開(kāi)年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求情況不及預(yù)期，因此現(xiàn)在LED直顯行業(yè)是保持現(xiàn)金收益優(yōu)先，還是追求規(guī)模擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)，成為了一道選擇題”。

    在行業(yè)人士看來(lái)，有漲價(jià)、有降價(jià)、也有穩(wěn)定價(jià)格的企業(yè)，這勢(shì)必會(huì)成為“增量有限”的眼下行業(yè)市場(chǎng)份額格局改變的一個(gè)重大變量。

    從上游和封裝行業(yè)看，短期的“產(chǎn)能過(guò)�！笔且粋�(gè)“明牌”。TrendForce集邦咨詢(xún)數(shù)據(jù)甚至認(rèn)為，SMD LED顯示屏封裝產(chǎn)能在過(guò)去三年幾乎翻倍， 2022年實(shí)際市場(chǎng)產(chǎn)能利用率約50%；在COB LED顯示屏封裝領(lǐng)域，2022年實(shí)際的產(chǎn)能稼動(dòng)率僅3成左右�！�—唯一好消息是micro LED、mini LED、COB等上游芯片和封裝產(chǎn)能還在快速增加的同時(shí)；SMD整體產(chǎn)能增長(zhǎng)形勢(shì)已經(jīng)大幅緩解。但是，2023年MIP產(chǎn)品的供貨開(kāi)始增加，比較COB等技術(shù)MIP是一個(gè)低成本方案。

    “產(chǎn)能驅(qū)動(dòng)成本競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成本下降，行業(yè)迫切需要在成本和創(chuàng)新應(yīng)用等多元驅(qū)動(dòng)下的需求增量”：這樣的行業(yè)格局正與美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的全球經(jīng)濟(jì)低谷形成“反向共振”，并將經(jīng)營(yíng)壓力傳導(dǎo)給LED直顯上下游各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

    這樣的大背景中，如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的短期利益和長(zhǎng)期利益的平衡，在行業(yè)市場(chǎng)過(guò)剩性競(jìng)爭(zhēng)、中小從業(yè)者淘汰出局的過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)壯大發(fā)展，正在考驗(yàn)著產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的智慧。相信，作為最敏感的經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)工具，價(jià)格的調(diào)整，在這個(gè)五月份尚未進(jìn)入真正的高潮。未來(lái)不同產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的不同企業(yè)，如何針對(duì)性的布局“價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)工具、并通過(guò)更多手段改變成本面貌”，值得期待和觀察。